Đà tăng của TTCK đang được hậu thuẫn bởi kỳ vọng giảm lãi suất huy động, áp trần lãi suất cho vay mà Chính phủ đã phát đi thông điệp. Trong tuần qua, thị trường đã có những phiên tăng điểm với thanh khoản cải thiện, nhưng diễn biến này chỉ xảy ra với một số cổ phiếu. Đằng sau đó, có những lý do riêng. Cổ phiếu gây chú ý trong tuần qua là HBC của CTCP Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hòa Bình, với một phiên tăng trần và giao dịch đột biến, lực mua khá vững vàng. Theo tìm hiểu của ĐTCK, việc HBC được thị trường quan tâm xuất phát từ thông tin một số NĐT tổ chức nước ngoài đang có kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu tại HBC để tham gia vào HĐQT. Đây là những NĐT chiến lược, chứ không phải là đầu tư tài chính thông thường. Việc phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược đã nằm trong kế hoạch của HBC từ 2 mùa ĐHCĐ vừa qua, nên nhu cầu của bên mua và bên bán nhiều khả năng sẽ gặp nhau. Vấn đề còn lại là mức giá mà hai bên đưa ra.
Trong các cổ phiếu nhỏ, thị giá thấp, đáng chú ý là SAM của CTCP Đầu tư và phát triển Sacom. Dù từng bị bán ra rất mạnh sau thông tin thua lỗ trong quý III/2012, nhưng SAM đã không rơi xuống dưới ngưỡng 6.000 đồng/CP, đồng thời, thanh khoản cổ phiếu này khá tốt.
Lượng tiền mặt của SAM hiện tương đương một nửa giá trị vốn hoá của DN
Nếu tinh ý một chút sẽ thấy lý do của việc cổ phiếu này được mua vào mạnh là giá trị tiền mặt hiện vật của công ty này. Mới đây, SAM đã thu về 200 tỷ đồng tiền mặt sau khi Quỹ Tầm Nhìn SSI giải thể và khoảng 100 tỷ đồng từ vụ giải thể của Cáp Sài Gòn. Sau khi chi trả 10.000 đồng/CP, Cáp Sài Gòn hiện đang chuẩn bị bán đấu giá tài sản, thu hồi nốt công nợ để trả thêm tiền cho cổ đông từ 3.000 - 5.000 đồng/CP. Tính ra, SAM sẽ được nhận thêm từ 30 - 50 tỷ đồng từ Cáp Sài Gòn. Như vậy, riêng lượng tiền mặt của SAM đã bằng một nửa giá trị vốn hóa hiện nay và công ty này không vay nợ ngân hàng. Đó là chưa kể SAM đang có khoản đầu tư lớn vào cổ phiếu HPG, có thể chuyển thành tiền mặt khá dễ dàng. Xét yếu tố giá trị, SAM xứng đáng là cổ phiếu được quan tâm khi thị giá là 6.500 đồng/CP. Tuy nhiên, những NĐT thận trọng lại quan tâm nhiều hơn đến những dự án mà SAM đang triển khai là nhà chung cư, sân golf ở Đà Lạt, vì những dự án đó sẽ sử dụng lượng tiền mặt mà SAM đang có.
Trong lĩnh vực bất động sản, hai cổ phiếu nóng tuần qua là ICG (của CTCP Xây dựng sông Hồng) và PTL (của CTCP Đầu tư hạ tầng và đô thị Dầu khí). PTL sau một phiên điều chỉnh giá vào ngày 3/12 đã tiếp tục chuỗi ngày tăng trần thứ tám. Lý do của đợt tăng giá này là thông tin về việc PTL đã tìm được đối tác là một DN nhà nước để chuyển nhượng tòa nhà văn phòng nằm trên đường Trương Định. Theo thông tin của ĐTCK thì PTL chỉ đặt mục tiêu bán hòa vốn dự án này, để có nguồn vốn triển khai hai dự án chung cư ở quận 2 và quận 7 còn đang dang dở. PTL sẽ chuyển văn phòng qua tòa tháp ở quận 7, Phú Mỹ Hưng. Chưa có thông tin chính thức từ Công ty về việc này, nhưng giá PTL tăng trần liên tiếp một phần vì đã giảm quá sâu, xuống 2.100 đồng/CP, nên thu hút được nhiều NĐT cá nhân tham gia “đánh” cổ phiếu này.
ICG lại có một lý do khác, thực tế hơn do Chủ tịch và Tổng giám đốc đăng ký mua vào tổng cộng 1 triệu cổ phiếu, khi thanh khoản cổ phiếu này chỉ dưới 100.000 đơn vị/ngày. Đà tăng của ICG có duy trì được hay không vẫn là dấu hỏi lớn vì Công ty lãi rất ít và hầu hết các dự án bất động sản đang theo đuổi đều đang ở giai đoạn “chuẩn bị”. Duy chỉ có Dự án B4 Kim Liên có tiến độ thi công đến tầng 17, nhưng thời gian giao nhà nhiều khả năng cũng không kịp vào quý I sang năm, mà có thể kéo dài đến cuối năm 2013, nếu vẫn giữ tiến độ như hiện nay.
Sau khi báo cáo phát hành thành công trái phiếu doanh nghiệp có đảm bảo, trị giá 350 tỷ đồng để tái cấu trúc nguồn vốn vào ngày 6/12, cổ phiếu VNE của CTCP Xây dựng điện Việt Nam đã tăng trần trong phiên 7/12. Tuy nhiên, nếu nhìn thực tế thị trường hiện nay, một số công ty phát hành trái phiếu nhưng sau đó không có khả năng trả nợ thì đà tăng của VNE có thể sẽ sớm chấm dứt, bởi vốn vay chỉ là giải pháp giúp Công ty bớt khó khăn trước mắt, chứ chưa thể đem lại lợi nhuận ngay.
Đáng chú ý, trong đợt tăng điểm vừa qua của thị trường, có nhiều cổ phiếu vốn dẫn dắt thị trường lại không có biến động đáng kể. Giá cổ phiếu SSI gần như không nhúc nhích, mặc dù thanh khoản vẫn khá tốt. Lý do là chiến lược đầu tư của SSI đã thay đổi trong 3 năm qua và NĐT đã thay đổi cách thức nhìn nhận về cổ phiếu này. Danh mục đầu tư chính của SSI là những công ty mang lại dòng tiền ổn định, nhưng giá lại ít biến động theo diễn biến thị trường. Vì thế, độ nhạy của SSI với thị trường cũng giảm và nhiều khả năng, vai trò dẫn dắt thị trường của cổ phiếu SSI sẽ mờ nhạt hơn trước.
Sau những phiên tăng giá, áp lực chốt lời của các cổ phiếu đã tăng điểm nói trên trong tuần này là khá lớn. Nhưng nếu được cộng hưởng bởi thông tin vĩ mô tốt thì giá cổ phiếu vẫn có khả năng phá ngưỡng cản trên.
![[Talkshow] Kịch bản kinh tế sau khi ông Donald Trump tái đắc cử tổng thống Mỹ](https://image.tinnhanhchungkhoan.vn/110x83/Uploaded/2024/wpxlcdjwi/2024_11_22/15-11-online-6996.jpg)
