Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KBC
CTCK BIDV (BSC)
BSC duy trì khuyến nghị mua đối với Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (KBC – sàn HOSE) với giá mục tiêu 34.000 đồng/CP (tăng 25% so với giá ngày 04/09/2026, giảm 20% so với giá mục tiêu của báo cáo trước đó) dựa trên quan điểm sau:
Kỳ vọng kết quả kinh doanh của nửa cuối năm 2026 ghi nhận tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ nhờ bàn giao 91 ha tại KCN Quế Võ 2 MR cho Luxshare, ngoài ra, KBC cũng đã ghi nhận chiết khấu về mức P/B = 0,9 lần so với trung bình 5 năm là 1,3 lần do vậy chúng tôi cho rằng rủi ro ở mức giá hiện tại là không nhiều khi nhìn chung mảng KCN vẫn đang được hưởng lợi từ xu hướng Trung Quốc +1.
Mức điều chỉnh giá mục tiêu so với báo cáo trước đó chủ yếu do điều chỉnh mức lãi suất chiết khấu từ 10% lên 12% nhằm phản ánh môi trường lãi suất cao trong nửa cuối năm 2026.
Đánh giá của BSC: Kết quả kinh doanh của nửa cuối năm 2026 là không khả quan do chưa phải điểm rơi bàn giao đất KCN, trong nửa cuối năm 2026, chúng tôi duy trì kỳ vọng hoạt động bàn giao đất KCN của KBC sẽ có sự khởi sắc đáng kể đến từ các dự án Quế Võ 2 MR, Nam Sơn Hạp Lĩnh và Tràng Duệ.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Tập đoàn Hòa Phát (HPG) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế (loại trừ thu nhập từ chuyển nhượng dự án) 6 tháng đầu năm 2026 đạt lần lượt 108.060/11.538 tỷ đồng, tăng 47%/52% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ: (1) tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh, (2) các dự án hạ tầng quy mô lớn bước vào giai đoạn thi công, (3) các biện pháp thuế quan giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa HRC nội địa và nhập khẩu.
Chúng tôi dự báo tổng sản lượng tiêu thụ thép năm 2026/2027 đạt lần lượt 14,2/15,5 triệu tấn. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, sản lượng bán hàng của Hòa Phát đạt 6.8 triệu tấn, trong đó sản lượng HRC đạt 3,4 triệu tấn tăng 57%, nhờ Dung Quất 2 đã vận hành khoảng 92% công suất thiết kế và mảng thép xây dựng tăng 17% nhưng các dây chuyền hiện tại đã hoạt động hết công suất.
Do xung đột chính trị và thắt chặt nguồn cung than cốc, các doanh nghiệp trong ngành đã điều chỉnh giá bán thép xây dựng và HRC bình quân lần lượt tăng 8%/12% để giảm áp lực lên biên lợi nhuận. KBSV kỳ vọng giá thép tăng trở lại từ quý IV/2026 khi các doanh nghiệp trong ngành tăng cường nhập hàng để phục vụ nhu cầu xây dựng và tiến độ thi công đẩy nhanh vào giai đoạn cuối năm.
Hòa Phát đang triển khai đầu tư các dự án lớn, trong đó bao gồm (1) các hạng mục thuộc Khu liên hợp Dung Quất, (2) dự án nhà máy thép ray và thép đặc biệt công suất 700.000 tấn/năm, và (3) dự án container. Chúng tôi giữ quan điểm tích cực về triển vọng mở rộng danh mục sản phẩm giá trị gia tăng của HPG, song vẫn cần theo dõi thêm tiến độ vận hành, sản lượng thực tế và năng lực cạnh tranh được phân tích dưới báo cáo.
KBSV duy trì khuyến nghị mua với giá mục tiêu 32.150 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức lợi nhuận kỳ vọng 48,2% so với giá đóng cửa ngày 04/09/2026.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu SAB
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập đối với SAB và giảm giá mục tiêu xuống 50.000 đồng/cổ phiếu (từ 55.000 đồng/CP). SAB là doanh nghiệp có tài chính ổn định và mức định giá hợp lý. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận tương lai dự kiến ở mức một chữ số trong bối cảnh tiêu dùng còn nhiều thách thức và thuế tiêu thụ đặc biệt tăng từ năm tới.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SHB và HCM
CTCK Tiên Phong (TPS)
Giá cổ phiếu SHB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB – sàn HOSE) đã thoát đáy khi hình thành đáy sau cao hơn đáy trước (đáy tháng 8: 11.400 đồng/CP so với đáy tháng 7 là 11.000 đồng/CP). Khối lượng khớp lệnh tăng mạnh ở các phiên tăng giá và giảm mạnh ở các phiên điều chỉnh/đi ngang, cho thấy lực cầu chủ động quay lại trong khi áp lực cung hạn chế. Đồng thời, EMA10 cắt lên EMA20 (EMA Cross), củng cố tín hiệu tăng ngắn hạn.
Do đó, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SHB với giá mục tiêu 14.000 đồng/CP, giá cắt lỗ khi lùi về dưới mức 11.400 đồng/CP.
Đối với cổ phiếu HCM của CTCP Chứng khoán TP.HCM, giá đã hoàn thiện mô hình Cup & Handle. Đồng thời, giá cổ phiếu HCM đã vượt lên trên toàn bộ hệ thống EMA, xu hướng tăng có nền tảng. Hệ thống đường trung bình bên dưới tạo nền hỗ trợ dày; trong kịch bản cơ sở, cổ phiếu HCM được kỳ vọng tiếp tục hướng lên mục tiêu 31.600 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua. Tuy nhiên, nếu đóng cửa lùi về dưới 24.800 đồng/CP, thì nhà đầu tư nên dừng lỗ.
