REE: P/E kỳ vọng ở mức 7,1x
CTCK MayBank KimEng (MBKE)
Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (Mã CK: REE) mới công bố thông tin về việc tăng tỷ lệ sở hữu ở CTCP Thuỷ điện Thác Mơ (Mã CK: TMP). Trong thời gian từ 26/8/2015 đến 24/9/2015, REE đã mua thêm 1.282.700 cổ phiếu TMP, nâng tỷ lệ sở hữu từ 39,52% lên 41,35%.
Với tỷ lệ sở hữu 41,35%, REE là cổ đông lớn thứ hai của TMP sau Tổng Công ty Phát điện 2 (GENCO 2, sở hữu 51,92%). TMP hiện là một trong 15 công ty liên kết của REE. Việc tăng tỷ lệ sở hữu TMP sẽ có tác động tích cực tới KQKD của REE do TMP là công ty thuỷ điện có nền tảng cơ bản vững chắc và hiệu quả SXKD cao và tiềm năng tăng trưởng từ dự án nhà máy Thác Mơ mở rộng đang được triển khai.
Trong 6 tháng đầu năm 2015, TMP ghi nhận doanh thuần đạt 334,4 tỷ đồng, xấp xỉ cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 131,1 tỷ, tăng 49% so với cùng kỳ do chi phí giá vốn, trong đó chủ yếu là chi phí sửa chữa lớn giảm đáng kể (-61,3%) so với cùng kỳ và chi phí lãi vay giảm 33,8% so với cùng kỳ. Tỷ suất lợi nhuận của TMP luôn ở mức cao hơn so với các công ty cùng ngành; tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 57,6%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động đạt 50,6% và lợi nhuận ròng 39,2% trong 6 tháng 2015.
TMP đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2015 là 195,33 tỷ đồng; sau 6 tháng công ty hoàn thành 67% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm. Ngoài ra, TMP hiện đang triển khai dự án nhà máy Thác Mơ mở rộng với công suất 75MW, nâng công suất của TMP từ 150MW lên 225MW (+50%). Dự án nhà máy mở rộng được xây dựng bên cạnh nhà máy hiện có và sử dụng chung lưu vực và hồ chứa của nhà máy hiện có nhằm khai tác tối đa thuận lợi thuỷ văn và hiệu năng của hồ chứa. Dự án được khởi công vào tháng 7/2014 và thời gian xây dựng dự kiến là 36 tháng. Việc tăng công suất hoạt động sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.
Luỹ kế 6 tháng 2015, REE ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 1.360,1 tỷ đồng, tăng 16,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng đạt 382,5 tỷ đồng, giảm 12,6% so với cùng kỳ. Cổ phiếu REE giao dịch với P/E kỳ vọng 7,1x.
HUT: Giá vốn dự án Đơn vị số 1 khoảng 25-30 triệu/m2
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi vừa có chuyến thăm một số dự án của Công ty Cổ phần Tasco (HUT). Chúng tôi đánh giá công tác triển khai các dự án BT Lê Đức Thọ và Dự án khu nhà ở sinh thái tại Xuân Phương đã có nhiều chuyển biến tích cực.
Đối với dự án BT Lê Đức Thọ: Hiện Công ty đã thi công xong 800m trên tổng số 3.51 Km của dự án. Cầu Xuân Phương bắc qua song Nhuệ cũng đã được hoàn thành. Dự án vẫn còn một khu vực gồm 46 hộ dân chưa được giải phóng mặt bằng trong đó có 24 hộ đã lên thỏa thuận đền bù xong. Công ty dự kiến công tác giải phóng mặt bằng sẽ được hoàn tất vào cuối năm 2015. Dự kiến tuyến đường sẽ được hoàn thành vào tháng 6/2016.
Để hoàn vốn cho dự án BT Lê Đức Thọ thì UBND thành phố Hà Nội đã giao cho Công ty 38héc-ta đất tại khu đô thị mới Xuân Phương, 3.000m2 tại 48 Trần Duy Hưng và 30 héc-ta đất tại dự án Đơn vị số 1.
Công tác xây dựng hạ tầng cho dự án khu nhà ở sinh thái Xuân Phương hiện đang được HUT gấp rút triển khai. Công ty dự kiến trong quý IV/2015, sẽ hoàn thành hạ tầng giai đoạn 1 của dự án với quy mô 18 ha bao gồm 300 căn biệt thự, nhà phố và nhà liền kề để có thể bắt đầu công tác bán hàng. Đại diện của Công ty chia sẻ mức giá bán đất nền cơ sở dự kiến tại dự án khoảng 35 đến 45 triệu VNĐ/m2 tùy thuộc loại căn hộ (liền kề, nhà phố, biệt thự song lập, đơn lập).
Ước tính dự án Xuân Phương có khoảng 10.5 héc-ta đất thương phẩm và sẽ được khai thác trọng điểm trong năm 2016. Giá vốn của dự án Xuân Phương chủ yếu bao gồm một phần chi phí đầu tư dự án BT Lê Đức Thọ, tiền đền bù (ước tính khoảng 5.8 triệu/m2 đất thương phẩm) và chi phí xây dựng hạ tầng dự án. Đại diện của Công ty chia sẻ dự kiến giá vốn của dự án khoảng 25 triệu/m2 đất thương phẩm (bao gồm cả đơn giá xây).
Đối với dự án 48 Trần Duy Hưng, Công ty hiện tại đã có đầy đủ mặt bằng song chưa tiến hành công tác xây dựng tại dự án này. Công ty dự kiến xây dựng một dự án văn phòng cho thuê và chung cư cao cấp tại vị trí này.
Đối với dự án Đơn vị số 1 diện tích dự kiến Công ty nhận được là khoảng 30 héc-ta trong đó diện tích đất thương phẩm dự kiến là 10 ha. Dự án hiện đã được phê duyệt và đang trong giai đoạn đầu triển khai các thủ tục pháp lý với cơ quan nhà nước có thẩm quyền. Đại diện của Công ty chia sẻ dự kiến giá vốn của dự án khoảng 25-30 triệu/m2.
