Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu VPB và NT2
CTCK Agriseco (AGR)
Lợi nhuận nửa đầu năm của VPB tăng cao nhờ tín dụng mở rộng và đóng góp tích cực từ thu nhập ngoài lãi của các công ty trong hệ sinh thái. Sau khi giá cổ phiếu đã giảm 11% từ đầu năm, VPB hiện giao dịch tại P/B 1,1 lần, thấp hơn mức bình quân 10 năm là 1,5 lần, trong khi quy mô và lợi nhuận duy trì tăng trưởng tích cực. Chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 30.000 đồng/cp (upside 20% từ mức giá hiện tại).
Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sau thuế nửa cuối năm 2026 tăng 15–20% so với cùng kỳ nhờ tiếp tục được huy động ở mức cao. Với mức P/B về mức 1,14 lần, thấp hơn so với trung bình 5 năm gần nhất là 1,57 lần. Trên cơ sở đó, Agriseco Research khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 25.000đ/cp (upside 17% so với mức giá hiện tại).
Cập nhật quý II/2026 và kế hoạch cả năm của ACB và TCB
CTCK MB (MBS)
Lợi nhuận trước thuế đạt 5.367 tỷ đồng (giảm 11,9% so với cùng kỳ, gần như đi ngang so với quý trước), lũy kế 6 tháng 10.735 tỷ đồng (tăng 0,4% so với cùng kỳ), hoàn thành 48,6% kế hoạch năm 22.100 tỷ đồng. Mức đi ngang này phản ánh nền so sánh cao của quý II/2025 khi ACB ghi nhận khoảng 1.000 tỷ đồng thu nhập bất thường; loại trừ khoản này, ban lãnh đạo cho biết lợi nhuận lõi 6 tháng tăng khoảng 11% so với cùng kỳ. Tín dụng tăng 8,6% YTD lên khoảng 748 nghìn tỷ đồng, cao hơn mức 8,5% của toàn ngành, trong đó khách hàng doanh nghiệp lớn (MMLC) tăng 36,1% YTD và chiếm 15% dư nợ, SME tăng 8,9% YTD, khách hàng cá nhân tăng 3,7% YTD. Ban lãnh đạo cho biết tín dụng doanh nghiệp tăng gần 15% và nếu loại trừ phần tái cơ cấu danh mục, tín dụng cá nhân vẫn tăng khoảng 7%.
Lợi nhuận trước thuế đạt 9,670 tỷ đồng (tăng 22,4% so với cùng kỳ, tăng 9% so với quý trước), mức cao nhất trong một quý 2 từ trước tới nay. Ban lãnh đạo nhấn mạnh đây là tăng trưởng đến từ chất lượng lợi nhuận, với credit cost thấp và bộ đệm dự phòng được củng cố; chi phí dự phòng giảm mạnh 35,7% so với cùng kỳ xuống 652 tỷ đồng. Tín dụng tăng 9,7% YTD theo dư nợ khách hàng; nếu bao gồm ~20 nghìn tỷ tài trợ dự án hạ tầng quốc gia nằm ngoài room thì TTTD đạt 15% YTD, cao hơn mức 11% cùng kỳ 2025. Sổ tín dụng đạt 950 nghìn tỷ đồng. Cho vay không tài sản đảm bảo (unsecured) tăng 40% YTD, mảng xây dựng doanh nghiệp tăng 56% YTD nhờ dòng vốn hạ tầng; cơ cấu tín dụng dịch chuyển sang kỳ hạn ngắn.
