Sản xuất công nghiệp tiếp tục mở rộng mạnh mẽ
Theo ghi nhận của Chứng khoán KIS, sản xuất duy trì vai trò là động lực cốt lõi khi chỉ số IIP tháng 8 tăng 14,4% so với cùng kỳ, giữ vững nhịp độ cao tương đương tháng 7. Trong đó, ngành khai khoáng bứt phá ấn tượng khi tăng 18,5% so với cùng kỳ, còn ngành công nghiệp chế biến chế tạo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng cao 14,6% so với cùng kỳ. Đồng pha với số liệu chính thức, chỉ số PMI sản xuất tăng lên 53,3 điểm trong tháng 8 (từ mức 52,9 điểm của tháng 7).
Đáng chú ý, sản lượng sản xuất mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm, cùng với lượng đơn đặt hàng mới tăng mạnh nhờ sức cầu nội địa cải thiện và sự ra mắt của các sản phẩm mới.
 |
Doanh số bán lẻ tăng tốc trước thềm kỳ nghỉ lễ lớn
Chứng khoán KIS nhận định khu vực tiêu dùng nội địa tiếp tục khởi sắc, đóng vai trò bệ đỡ quan trọng cho nền kinh tế. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 8 đạt 679.810 tỷ đồng, tăng tốc lên 14,95% so với cùng kỳ và tăng 1,62% so với tháng trước.
Động lực bứt phá lớn nhất đến từ mảng dịch vụ lưu trú và ăn uống khi tăng vọt 21,47% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu giải trí, ăn uống tăng cao trước thềm kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 2/9. Mặc dù dịch vụ lữ hành có phần chậm lại sau cao điểm hè (tăng 19,18% so với cùng kỳ), dòng khách quốc tế lại bùng nổ mạnh mẽ với 2 triệu lượt khách (+18,37% so với cùng kỳ), tạo cú hích lớn cho lĩnh vực dịch vụ.
Thâm hụt thương mại thu hẹp đáng kể về mức gần cân bằng
Theo KIS, cán cân ngoại thương ghi nhận bước chuyển biến tích cực khi thâm hụt thương mại tháng 8 thu hẹp mạnh về mức 110 triệu USD, đưa cán cân về trạng thái gần như cân bằng (so với mức thâm hụt 3,59 tỷ USD của tháng 7). Kim ngạch xuất khẩu đạt 54,79 tỷ USD (+26,01% so với cùng kỳ), trong khi kim ngạch nhập khẩu đạt 54,91 tỷ USD (+37,90% so với cùng kỳ nhưng giảm 3,11% so với tháng trước). Lũy kế 8 tháng, mức thâm hụt thương mại tích lũy ghi nhận 20,46 tỷ USD.
Sự cải thiện của cán cân chủ yếu đến từ đà hạ nhiệt trên diện rộng của nhập khẩu, trong khi các nhóm hàng xuất khẩu chủ lực như điện tử, máy móc và sắt thép vẫn duy trì đà tăng trưởng tốt. Dẫu vậy, báo cáo PMI cũng lưu ý rủi ro khi đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm nhẹ do nhu cầu toàn cầu chững lại dưới tác động của bất ổn địa chính trị. Bên cạnh đó, các cuộc điều tra Mục 301 còn lại của Mỹ và chi phí nhập khẩu CIF đắt đỏ vẫn là những yếu tố cần theo dõi sát sao.
 |
Áp lực lạm phát quay trở lại do giá nhiên liệu leo thang
Sau hai tháng liên tiếp hạ nhiệt, Chứng khoán KIS nhận thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 đã bật tăng mạnh 0,47% so với tháng trước, kéo lạm phát lên mức 4,89% so với cùng kỳ. Nhóm giao thông là tác nhân chính đẩy CPI đi lên khi tăng tới 4,09% so với tháng trước do giá xăng và dầu diesel trong nước tăng lần lượt 9,53% và 22,15% theo diễn biến giá năng lượng thế giới.
Thêm vào đó, nhóm giáo dục tăng 0,47% so với tháng trước do học phí và giá văn phòng phẩm rục rịch điều chỉnh trước thềm năm học mới. Biến động khó lường từ chi phí năng lượng và logistics toàn cầu sẽ tiếp tục là áp lực đối với công tác kiểm soát lạm phát trong những tháng cuối năm 2026.
Dòng vốn FDI điều chỉnh phục hồi giúp bù đắp đà giảm tốc chung
Đối với hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài, sự phục hồi của dòng vốn điều chỉnh đã đóng vai trò nâng đỡ quan trọng trước đà giảm tốc chung của dòng vốn ngoại. Trong tháng 8, giải ngân FDI đạt 2,05 tỷ USD (+13,9% so với cùng kỳ, lũy kế 8 tháng đạt 17 tỷ USD), duy trì mức tăng hai chữ số dù có phần chậm lại so với tháng trước. Vốn FDI đăng ký trong tháng ghi nhận 2,57 tỷ USD (+25,4% so với cùng kỳ). Dù dòng vốn đăng ký mới sụt giảm mạnh sau khi lập đỉnh trong tháng 7, vốn điều chỉnh bổ sung của các dự án hiện hữu đã bật tăng mạnh lên 1,78 tỷ USD (+169,7% so với cùng kỳ). Sự phục hồi này trở thành động lực chính dẫn dắt dòng vốn đăng ký, khẳng định cam kết mở rộng đầu tư dài hạn của các doanh nghiệp FDI tại Việt Nam.
