Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SZC
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Mặc dù, những tác động của thuế quan có thể ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC – sàn HOSE) trong ngắn hạn, chúng tôi đánh giá cao tiềm năng dài hạn của SZC khi: i) triển vọng chung ở Bà Rịa - Vũng Tàu vẫn còn rất lớn với nhiều dự án trọng điểm quốc gia đang và chuẩn bị triển khai; ii) quỹ đất lớn để phát triển KCN với giá cho thuê cạnh tranh so với các KCN trong khu vực; và iii) quỹ đất khu đô thị lớn với giá vốn thấp.
BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với SZC với giá mục tiêu 41.862 đồng/cp, tương ứng upside +18,6% so với giá thị trường ngày 26/05/2025.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VCG
CTCK MB (MBS)
Tại CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HSX: VCG), trong năm 2025, chúng tôi điều chỉnh doanh thu mảng xây lắp, BĐS và thuỷ điện tăng 41%/17%/13% so với dự báo trước với kỳ vọng backlog xây dựng khả quan hơn, dự án Chợ Mơ hấp thụ tốt hơn kì vọng, hơn nữa tình hình thời tiết tích cực tác động đáng kể đối với sản lượng điện.
Nhờ mảng xây dựng, BĐS và thuỷ điện khả quan hơn, chúng tôi điều chỉnh tăng doanh thu lên 28% so với dự báo cũ cho năm 2025, doanh thu VCG có thể đạt 14.264/15.434 tỷ đồng (tăng 11%/8% so với năm trước) năm 2025 – 2026. Dù điều chỉnh giảm 1,8 điểm %, biên lợi nhuận gộp vẫn tăng 0,5 điểm %/2 điểm % vào năm 2025 – 2026. Với động lực đến từ doanh thu và biên gộp cải thiện, lợi nhuận ròng tăng 36% vào năm 2025 (điều chỉnh tăng 19% so với dự báo trước) và tăng 32% vào năm 2026.
Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 8% so với dự báo trước nhờ tăng giá trị mảng xây dựng khoảng 3% và tăng giá trị mảng BĐS thêm 4%. Chúng tôi đánh giá đây là thời điểm thích hợp để mua VCG nhờ hưởng lợi trực tiếp trong chu kỳ đầu tư công trung hạn 2025 - 2030 với vị thế nhà thầu có nền tảng tài chính lành mạnh và kinh nghiệm triển khai các dự án lớn, đồng thời các dự án BĐS có tiến triển khả quan. Chúng tôi khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VCG với giá mục tiêu 26.400 đồng/CP theo phương pháp SOTP.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVS
CTCK SSI
Chúng tôi nâng khuyến nghị cổ phiếu của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS – sàn HNX) lên khả quan với giá mục tiêu 1 năm là 33.000 đồng/CP, do chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2025 và 2026 lần lượt tăng 14% và 8%, phản ánh việc ghi nhận doanh thu từ một số dự án lớn.
Mảng EPC ghi nhận mức tăng trưởng 122% nhờ tiếp tục có những dự án lớn (dự án thượng nguồn Lô B, trang trại điện gió của Orsted…), đồng thời biên lợi nhuận cải thiện cũng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới. Đáng chú ý, giá trị backlog của PVS hiện ở mức đáng kể là 2,5 tỷ USD và có khả năng nhận thêm các hợp đồng lớn trị giá 400 triệu USD trong ngắn hạn, dự kiến đến từ một dự án dầu khí trong nước.
Việc nâng khuyến nghị lên khả quan cũng phản ánh vị thế tiền mặt ròng trên mỗi cổ phiếu dồi dào của PVS (Tiền mặt – Nợ ngắn & dài hạn) đạt 29.850 đồng/cổ phiếu trong quý I/2025, hạn chế được đáng kể những rủi ro. Doanh thu hợp nhất trong quý I/2025 đạt 6 nghìn tỷ đồng, tăng 62% svck. Tuy nhiên, nếu không tính đến khoản lãi/lỗ tỷ giá và định giá lại tài sản (130 tỷ đồng), lợi nhuận trước thuế quý I/2025 sẽ giảm 66% svck.
