Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DCM
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh quý I/2026 của CTCP Tổng công ty Phân bón Dầu Khí Cà Mau (DCM – sàn HOSE) bứt phá với lợi nhuận trước thuế tăng 93%, kết quả này phù hợp với dự phóng của BSC.
BSC duy trì quan điểm mua đối với cổ phiếu DCM với giá mục tiêu 53.300 đồng/CP và chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật tới quý độc giả sau khi kết quả kinh doanh quý I/2026 chính thức.
DCM ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá nhờ tận dụng được giá bán đầu ra cao và hàng tồn kho chuyển từ cuối năm 2025 sang quý I/2026: Doanh thu đạt 5.386 tỷ đồng (tăng trưởng 51%), hoàn thành 31% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 878 tỷ đồng (tăng trưởng 93%), hoàn thành 67% kế hoạch năm chỉ sau 1 quý.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận tăng mạnh nhờ giá giá bán Urê tăng cao, có thời điểm giá ure tiến sát mốc 900 USD/tấn (hơn gấp đôi so với cuối năm 2025).
Giá mục tiêu cổ phiếu MBB là 31.000 đồng/cổ phiếu
CTCK SHS
ĐHCĐ thường niên năm 2026 của Ngân hàng TMCP Quân đội (MB, mã MBB – sàn HOSE) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm nay với tăng trưởng tín dụng 30%, lợi nhuận trước thuế 39.400 tỷ đồng (tăng trưởng 15%), tỷ lệ nợ xấu kiểm soát dưới 1,5%, chi phí hoạt động kiểm soát dưới 28% tổng thu nhập hoạt động, tỷ lệ ROE 20-21%.
Bên cạnh đó, MBB thông qua trả cổ tức năm 2025 tỷ lệ 10% tiền mặt; phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ thêm 27,48%, từ 80.550 tỷ đồng lên 102.687 tỷ đồng, bao gồm: trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 15%; phát hành cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 10% với giá 10.000 đồng/CP; phát hành riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu (2,48% vốn điều lệ) cho nhà đầu tư tổ chức trong nước, dự kiến thực hiện trong năm 2026-2027. MBB không loại trừ khả năng hợp tác với cổ đông tổ chức hiện hữu nếu có cơ chế pháp lý phù hợp.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 của MBB phù hợp kế hoạch và dự báo của SHS. MBB ghi nhận tăng trưởng tín dụng 3,3% trong quý I. Tăng trưởng tín dụng bao gồm dư nợ bán cho MVB là 5,5%, cao hơn trung bình ngành. Tăng trưởng huy động tương đối hạn chế 0,73%. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất 9.500 tỷ đồng (tăng trưởng 13,3%), lợi nhuận trước thuế riêng lẻ 8.866 tỷ đồng (tăng 15,3%). Kết quả lợi nhuận trước thuế quý I tương đương 24,1% kế hoạch lợi nhuận cả năm của MBB và bằng 23,8% dự báo của chúng tôi.
Chúng tôi duy trì dự báo MBB đạt 39.988 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2026, tăng 16,7% so với năm 2025 trên cơ sở tăng trưởng tín dụng tăng trưởng 30%, NIM giảm xuống 3,7%, tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,5% khi chúng tôi đánh giá thận trọng về tín dụng BĐS trong năm 2026-2027 và chi phí tín dụng tăng lên 1,68% do những điều khoản nghiêm ngặt hơn của Nghị định 86.
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cổ phiếu MBB là 31.000 đồng/cổ phiếu theo phương pháp RI và P/B (1,55x). Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/04/2026, MBB đóng cửa ở mức giá 26.350 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 18% so với giá mục tiêu của chúng tôi.
