Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi kỳ vọng CTCP FPT (mã FPT) có mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 26% năm 2017 cho mảng Xuất khẩu Phần mềm nhờ tăng trưởng mạnh mẽ tại thị trường Nhật Bản và Mỹ.
Bên cạnh đó, chúng tôi dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 24% cho mảng Dịch vụ Viễn thông năm 2017 do chi phí quang hóa phân bổ thấp hơn. Lợi nhuận trước thuế mảng Phân phối sẽ tăng trưởng 36% theo ước tính, từ mức cơ sở thấp năm 2016, mặc dù dù doanh thu vẫn tăng trưởng thấp.
Định giá hấp dẫn với tỷ lệ PEG 3 năm là 0,6. Dòng tiền ở mức cao sẽ duy trì cổ tức ổn định.
Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu điều chỉnh tăng 6% do thay đổi chu kỳ DCF và WACC giảm 50 điểm cơ bản.
Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu FPT
CTCK Phú Hưng (PHS)
FPT đã công bố kết quả kinh doanh năm 2016 với tổng doanh thu đạt 40,545 tỷ đồng, tăng 4.6% so với năm 2015. So với kế hoạch kinh doanh năm 2016 mà công ty đặt ra là doanh thu đạt 45,796 tỷ đồng, công ty chỉ mới hoàn thành 89% kế hoạch.
Chúng tôi định giá cổ phiếu FPT ở mức 50.527 đồng/CP dựa trên 2 phương pháp: P/B (tỷ trọng 50%, P/B ước tính năm 2015 là 2.0x và BVPS dự phóng cho năm 2017) và P/E (tỷ trọng 50%, P/E ước tính năm 2017 là 10.5x và EPS dự phóng cho năm 2017). Vì vậy, khuyến nghị tăng tỷ trọng với cổ phiếu FPT với giá thị giá ở mức 45.050 đồng/CP.
