Khuyến nghị mua cổ phiếu NCT
CTCK FPT (FPTS)
Thông qua biến động tương quan 11 tháng gần nhất giữa Cổ phiếu Công ty Cổ phần dịch vụ hàng hóa Nội Bài (mã NCT) và VN-Index, chúng tôi nhận thấy mức tương quan giữa biến động giá cổ phiếu với thị trường chung là thấp. Yếu tố này sẽ giúp nhà đầu tư tại cổ phiếu giảm thiểu rủi ro nếu thị trường xuất hiện pha hiệu chỉnh.
Với dấu hiệu lực cầu chủ động xuất hiện sau khi cổ phiếu thiết lập nền giá quanh mốc 70.000 đồng, chúng tôi kỳ vọng cổ phiếu sẽ biến động tích cực trong thời gian tới.
Nhà đầu tư được khuyến nghị mua cổ phiếu cho chiến lược ngắn hạn với mức sinh lời kỳ vọng ước tính khoảng 16,71%, mức dừng lỗ tối đa 4,13%, thời gian nắm giữ kỳ vọng 25 phiên giao dịch.
>> Tải báo cáo
Ước tính lợi nhuận năm 2019 của HPG đạt 9.320 tỷ đồng
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Chúng tôi đã có một cuộc trao đổi ngắn với HPG qua điện thoại để cập nhật tình hình kinh doanh trong thời gian gần đây. Trong 2 tháng đầu năm 2019, sản lượng thép dài đạt 450 nghìn tấn, tăng 24,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, 49 nghìn tấn được tiêu thụ ở miền Nam, tăng 95%. Nhờ đó, thị phần của Hòa Phát trên thị trường thép dài đã vượt 26%.
Sản lượng thép ống đạt gần 114 nghìn tấn, tăng 18,7%, giúp thị phần tăng mạnh lên 31% so với 27,5% vào cuối năm 2018.
Do sự thiếu hụt nguồn cung tạm thời – kết quả của vụ vỡ đập Vale, quặng sắt 62%Fe đã tăng từ 70 USD/tấn vào đầu năm 2019 lên 82 USD/tấn vào đầu tháng 03/2019. Nhờ vậy, giá bán lẻ thép cây hồi phục từ 13.6 triệu đồng/tấn vào tháng 01/2019 lên 14.5 triệu đồng/tấn vào tháng 03/2019. Thời gian tồn kho của Hòa Phát là khoảng 3 tháng, vì vậy, Hòa Phát sẽ có kết quả kinh doanh khả quan trong quý I/2019.
Về kế hoạch kinh doanh năm 2019, Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 70 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 25% so với năm trước), nhờ tăng sản lượng thép dài 26% lên hơn 3 triệu tấn và tăng sản lượng thép ống 18% đạt 0,77 triệu tấn.
Ban quản trị đặt mục tiêu chiếm 33% thị phần vào năm 2019, vì vậy HPG sẽ hạ giá bán để giành thị phần và chỉ đặt mục tiêu lợi nhuận ròng là 6.700 tỷ đồng giảm 22% n/n cho năm 2019.
Ngoài ra, công ty sẽ chi trả cổ tức năm 2018 bằng cổ phiếu (tỷ lệ 30%) vào quý II/2019. Trong khi đó, kế hoạch cổ tức 20% năm 2019 có thể là cổ phiếu hoặc tiền mặt.
Với sự chậm tiến độ nói trên, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận của Hòa Phát sẽ đạt 72.697 tỷ đồng và 9.320 tỷ đồng trong năm 2019. EPS dự phóng là 4.000 đồng.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua REE với giá mục tiêu 44.400 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Theo báo cáo thường niên của CTCP Cơ điện lạnh (REE), công ty đặt kế hoạch kinh doanh 2019 với lợi nhuận sau thuế đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (giảm 17,9% so với 2018), chủ yếu do dự báo lợi nhuận của mảng điện và nước thấp hơn (trong bối cảnh sản lượng thủy điện thấp hơn và không có hoàn nhập dự phòng).
Kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2019 của công ty thấp hơn 30,4% dư báo hiện tại của chúng tôi khi:
(1) Chúng tôi dự báo lợi nhuận mảng nước sẽ tăng 33,1% so với năm trước trong bối cảnh không còn vấn đề tắc nghẽn tại CCTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (UpCom: VCW), giúp phần nào bù đắp cho lợi nhuận thấp hơn của mảng điện (do sản lượng thủy điện thấp hơn và không có hoàn nhập dự phòng);
(2) Chúng tôi dự báo biên lợi nhuận ròng mảng cơ điện (M&E) sẽ phục hồi từ 8,9% năm 2018 lên 11,0% năm 2019 khi không còn chi phí bất thường, tương ứng với tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 54,5% cho mảng này so với giả định tăng trưởng 13,0% của REE.
Chúng tôi lưu ý rằng REE thường đưa ra kế hoạch kinh doanh cực kỳ thận trọng, trong đó kế hoạch lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2013-2018 thấp hơn 20-50% lợi nhuận thực hiện thực tế (không tính năm 2015 do khoản lỗ tỷ giá cao bất thường tại PPC). Do đó, chúng tôi tự tin vào dự phóng lợi nhuận sau thuế 2019 của chúng tôi là 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 6,4%), đến từ: 1) sự phục hồi của mảng M&E nhờ lượng backlog lớn, 2) tỷ lệ lấp đầy 100% tại E-town Central; 3) lợi nhuận cao hơn của mảng nước trong bối cảnh gia tăng hiệu suất hoạt động của VCW từ 76% lên 95%; Những diễn biến này giúp bù đắp cho lợi nhuận thấp hơn của danh mục điện do hiện tượng El Nino có khả năng xảy ra trong năm nay.
Ngoài ra, REE cũng đề xuất cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2018 là 1.800 đồng/CP (lợi suất cổ tức 5,4%), phù hợp với dự báo của chúng tôi, tương ứng với lượng cổ tức tiền mặt tạm ứng trong tháng 2/2019.
REE là cổ phiếu được chúng tôi đánh giá tích cực và hiện có đánh giá thấp hơn giá trị thực tế của công ty với danh mục đầu tư điện lớn trong khi tình hình thiếu hụt điện ở Việt Nam ngày càng trầm trọng. REE hiện đang giao dịch với P/E 5,4 lần dựa theo dự báo EPS năm 2019.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho REE với giá mục tiêu 44.400 đồng, tương ứng với tổng mức sinh lời 38,3% bao gồm lợi suất cổ tức 5,4%.
