Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu MBB
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB – sàn HOSE) với giá mục tiêu 12 tháng là 25.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 26%.
Chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2027 và giảm hệ số P/B mục tiêu xuống 1,4x, thấp hơn giả định trước nhằm phản ánh quan điểm thận trọng hơn về định giá ngành ngân hàng cũng như điều kiện hiện tại về tương quan giữa tín dụng và nguồn vốn/huy động của MBB.
Kết quả kinh doanh quý II củng cố quan điểm tích cực của chúng tôi về hoạt động cốt lõi của MBB. MBB tiếp tục là một trong những ngân hàng dẫn đầu tốc độ tăng trưởng toàn ngành, với tăng trưởng tín dụng mạnh giúp lợi nhuận phục hồi đáng kể khi biên lãi ròng cải thiện.
Ở mức P/B dự phóng khoảng 1,2x, trong khi ROE dự phóng đạt 21-22%, chúng tôi cho rằng MBB sở hữu một trong những câu chuyện tăng trưởng nổi bật nhất ngành ngân hàng Việt Nam.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu GEE
CTCK MB (MBS)
CTCP Điện lực Gelex (HSX: GEE) là nhà cung cấp thiết bị điện hàng đầu Việt Nam, ghi nhận tăng trưởng vượt bậc từ 2024, duy trì phong độ trong 6 tháng đầu năm 2026 với doanh thu tăng 46%.
Bên cạnh đó, tăng trưởng kép lợi nhuận ròng 2026-2027 của GEE ước đạt 25% (đã loại bỏ khoản lợi nhuận bất thường).
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 82.200 đồng/CP (tiềm năng tăng giá bao gồm cổ tức đạt 34%). Định giá dựa trên hai phương pháp DCF và P/E từng phần (SOTP) với tỷ trọng tương đương. Chúng tôi cho rằng GEE đang sở hữu một mô hình kinh doanh có tính hiệu quả cao, hưởng lợi lớn từ xu hướng phát triển quốc gia. Mức định giá P/E hiện tại đã chiết khấu về dưới trung bình 3 năm đạt 11.4x, cùng khả năng sinh lời ROE vượt trội so với các đối thủ.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVT
CTCK MB (MBS)
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận quý III/2026 của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (HSX: PVT) đạt 363 tỷ đồng (tăng 38,0%), với sự đóng góp từ 3 tàu đầu tư mới trong năm 2026 và nền giá cước cao sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh của PVT tiếp tục khả quan trong những tháng cuối năm.
Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2027 của PVT đạt 1.512 và 1.544 tỷ đồng (tăng trưởng 38,2%/2,1%) với động lực chính từ mở rộng đội tàu và giá cước tăng tiến nhờ bối cảnh vĩ mô.
Khuyến nghị khả quan dành cho PVT với giá mục tiêu 30.300 đồng/CP. Giá mục tiêu tăng 37.7% so với báo cáo PVT 11/2025 do (1) Dời định giá đến cuối năm 2026, (2) Điều chỉnh giá cước kỳ vọng theo tình hình vĩ mô và bối cảnh kinh doanh hiện tại và (3) Điều chỉnh số lượng tàu sở hữu năm 2026 tăng từ 66 lên 69 tàu. PVS hiện có mức EV/EBITDA là 4.1x, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm là 5.0x. Dựa trên định giá và triển vọng kinh doanh của PVT, chúng tôi cho rằng đây là giai đoạn phù hợp để đầu tư vào cổ phiếu PVT.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS
CTCK Vietcombank (VCBS)
Với backlog lớn từ cả mảng dầu khí truyền thống và năng lượng tái tạo, chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS – sàn HNX) duy trì đà tăng trưởng trong các năm tới, khi các dự án M&C quy mô lớn bước vào giai đoạn cao điểm thi công và lắp đặt. Bên cạnh khối lượng công việc hiện hữu, việc liên tục ký kết các hợp đồng mới sẽ củng cố backlog và tạo nền tảng cho tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Trong Báo cáo cập nhật PVS ngày 04/08/2026, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 47.000 đồng/CP trước khi PVS thực hiện chia cổ tức 20%. Sau khi điều chỉnh theo tỷ lệ cổ tức, giá tham chiếu của PVS được điều chỉnh về 39.167 đồng/CP. Trên cơ sở mặt bằng giá mới sau chia cổ tức, cùng kỳ vọng PVS tiếp tục duy trì đà tăng trưởng kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2026–2027, được hỗ trợ bởi lượng backlog EPC chưa triển khai còn lớn và tiềm năng mở rộng sang các dự án năng lượng tái tạo, chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 7% lên 41.759 đồng/cp.
Mức giá mục tiêu mới tương ứng upside khoảng 21% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với PVS, với giá mục tiêu được xác định dựa trên phương pháp DCF và P/E.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 118.104 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 13,4x dựa trên triển vọng của ngành tiêu dùng và khai thác khoảng sản.
Luận điểm đầu tư: Thứ nhất: Hệ sinh thái tiêu dùng tích hợp là động lực tăng trưởng cốt lõi của MSN. Trong nửa đầu năm 2026, cOS cải thiện mạnh hiệu quả khi WCM tăng doanh thu 28,4%, LFL 12,4% và lợi nhuận sau thuế đạt 346 tỷ đồng, trong khi MCH duy trì biên gộp 47,6%. 2H26, WCM và MCH tiếp tục tăng trưởng, đưa EBITDA cOS 2026F lên khoảng 13.630 tỷ đồng. cOS được kỳ vọng trở thành động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền của MSN giai đoạn 2026–2028.
Thứ hai: MSR bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ giá vonfram cao và cải thiện hiệu quả vận hành. Trong nửa đầu năm 2026, MSR tăng trưởng mạnh với doanh thu 11.131 tỷ đồng (tăng trưởng 212,4%), đóng góp 2.203 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế nhờ giá vonfram cao. Việc bổ sung 115 triệu tấn tài nguyên và nâng công suất WO₃ lên >8.000 tấn/năm củng cố triển vọng dài hạn với Capex thấp. Trong nửa cuối năm 2026, MSR tiếp tục là động lực tăng trưởng lợi nhuận và hỗ trợ giảm đòn bẩy cho MSN nhờ giá vonfram duy trì cao.
Thứ ba: Chi phí vốn giảm mạnh, tạo dư địa mở rộng lợi nhuận. Trong nửa đầu năm 2026, chi phí tài chính thuần của MSN giảm 22,5% svck nhờ chi phí vốn vay giảm xuống 7,3–7,5% và Nợ vay ròng/EBITDA giảm còn 2,2x. Trong nửa cuối năm 2026, cổ tức từ MSR và TCB dự kiến tiếp tục hỗ trợ giảm nợ, giúp chi phí lãi vay giảm thêm 12– 15%. Chi phí vốn hạ nhiệt sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận và EPS của MSN trong 2026.