Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VIB
CTCK BIDV (BSC)
Ngân hàng TMCP Quốc tế (VIB – sàn HOSE) đã công bố lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 2,6 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 23% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này chủ yếu nhờ vào chi phí dự phòng giảm 44%, trong khi tổng thu nhập hoạt động tăng 2%. Nhìn chung, kết quả cho thấy tỷ lệ NIM đã ổn định trở lại, tỷ lệ nợ quá hạn giảm và thu nhập từ thu hồi nợ xấu tăng mạnh. Lợi nhuận trước thuế Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 của VIB đạt 5 nghìn tỷ (tăng trưởng 9%), hoàn thành 46% kế hoạch cả năm của Ngân hàng, và đạt 51% dự báo của BSC.
Kết quả kinh doanh 6 tháng 2025 của VIB tương đối phù hợp với kì vọng của chúng tôi. BSC hiện đang dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VIB đạt 9,9 nghìn tỷ (tăng trưởng 10%), với giả định mức tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 18%, và tỷ lệ NIM đạt 3,3% cho cả năm.
VIB đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2025 là 1.2 lần, thấp hơn khoảng 16% so với mức trung bình nhóm ngân hàng thương mại tư nhân. Hiện tại, BSC đang điều chỉnh khuyến nghị từ mua xuống nắm giữ, với giá mục tiêu là 23.000 đồng/CP, tương ứng với PB mục tiêu 1.4x. VIB nhìn chung vẫn đối mặt với áp lực thu hẹp tỷ lệ NIM, sụt giảm phí dịch vụ và nợ xấu tăng cao, nhưng hoạt động kinh doanh đã cho thấy một số cải thiện như NIM ổn định trở lại, tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ xấu giảm nhẹ, và thu nhập từ thu hồi nợ xấu mạnh mẽ.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SIP
CTCK DSC
6 tháng đầu năm, CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP – sàn HOSE) ghi nhận 4.070 tỷ đồng (tăng 8,25% so với cùng kỳ) doanh thu thuần và 744 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) lợi nhuận sau thuế, hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu và 89% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
DSC dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm 2025 của SIP vẫn tiếp tục tăng trưởng ổn định đạt 8.212 tỷ đồng (tăng 5%) và 1.353 tỷ đồng (tăng 5% so với năm trước) nhờ vào: (1) quỹ đất khổng lồ cùng lượng backlog lớn; (2) doanh thu mảng dịch vụ điện nước tăng trưởng tích cực khi Phước Đông - Bời Lời 5 hoạt động vào cuối năm nay.
Sử dụng phương pháp P/B với mức mục tiêu là 2,5 lần (bằng trung bình cộng của P/B trung bình lịch sử 3 năm và P/B trung bình ngành), DSC xác định mức giá mục tiêu là 77.800 đồng/CP, upside 17% và khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VCB và BID
CTCK Agriseco (AGR)
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 của VCB duy trì đà tăng trưởng với lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 10-15% nhờ: giảm chi phí trích lập dự phòng với tỷ lệ nợ xấu được kỳ vọng giảm khi triển vọng kinh tế hồi phục tốt hơn, và biên lãi ròng cải thiện với hạn mức tín dụng năm 2025 là 16%. Đồng thời, cổ phiếu VCB đang có mức định giá hấp dẫn với tỷ lệ P/B thấp (2,4x lần), phù hợp để nắm giữ trong trung và dài hạn. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VCB với giá mục tiêu 75.000 đồng/cp (upside 20%).
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 của BID duy trì đà tăng trưởng với lợi nhuận trước thuế 2 chữ số nhờ: tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh ở cả 2 phân khúc KHDN và KHCN, biên lãi ròng phục hồi và tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm. Đồng thời, hiện cổ phiếu BID đang giao dịch tại mức P/B hấp dẫn (1,8x lần) thấp hơn so với bình quân 5 năm gần đây (2,2x). Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu BID với giá mục tiêu 48.000 đ/cp (upside 19%).
