Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu ELC
CTCK Phú Hưng (PHS)
Chúng tôi cho rằng kế hoạch lợi nhuận của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử Viễn thông (Elcom, mã ELC) khá thận trọng khi đặt kế hoạch doanh thu 1.350 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 108 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 4% và 15% so với năm trước.
Theo dự phóng của chúng tôi, công ty sẽ đạt được doanh thu khoảng 1.400 tỷ và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ là 122,9 tỷ. Tuy nhiên, để đạt được mức lợi nhuận này, công ty phải sẽ cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp lên mức 25,8% từ mức 21,3% trong năm 2016.
Động lực cho sự cải thiện này đến từ việc những dự án mà ELC đang triển khai đều là những dự án tích hợp hệ thống mới, vì vậy chi phí triển khai ban đầu sẽ cao hơn ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận/doanh thu.
Tuy nhiên, trong năm 2017 điều này sẽ được cải thiện khi các dự án được triển khai các bước tiếp theo sau giai đoạn bản lề, với dự báo Elcom sẽ có sự bứt phá về lợi nhuận.
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ năm 2017 là 122,9 tỷ, tương ứng với EPS forward 2017 là 2.640 VNĐ/cp. Với mức giá hiện tại 22.000 đồng/cp, ELC đang giao dịch với mức P/E 2017 là 8.3x, khá hấp dẫn so với mức 11.2x của năm 2016, cũng như trung bình ngành (14.x) và thị trường chung (17.x).
Vì vậy, khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu ELC, giá mục tiêu 30.000 đồng/CP với tỷ suất lợi nhuận là 36 %.
Khuyến nghị mua cổ phiếu DRI
CTCK BIDV (BSC)
Theo đó, BSC ước tính doanh thu 2017 của CTCP Đầu tư Cao su Dak Lak (mã DRI) sẽ đạt 610,5 tỷ đồng (tăng 52% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 101 tỷ đồng, tương ứng EPS 2017 vào khoảng 1.311 VND, sau khi loại trừ 5% quỹ khen thưởng phúc lợi.
BSC cho rằng sự khác biệt đáng kể về các yếu tố cơ bản của DRI so với các doanh nghiệp cao su khác, cùng với kế hoạch thoái vốn của công ty mẹ là các điểm nhấn đầu tư nổi bật cho cổ phiếu DRI trong trung và dài hạn. Rủi ro đầu tư lớn nhất liên quan đến giá bán cao su, đã được chúng tôi phản ánh bằng các giả định thận trọng về giá bán trong nửa cuối 2017.
Tại ngày 12/6, cổ phiếu DRI đóng cửa tại mức giá 12.800 VND/cp, tương ứng với mức tăng mạnh 20,7% kể từ ngày công bố báo cáo DRI lần đầu của BSC. Mức giá này tương đương P/E forward = 10x, hấp dẫn so với mức P/E của ngành là 14x ( đã trừ quỹ khen thưởng phúc lợi.
Với những cập nhật mới nhất, chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu DRI với mức giá mục tiêu 15.700 đồng/cp, upside 22,6% so với mức giá đóng cửa ngày 12/6/2017.
