CNG: Lợi nhuận năm 2016 dự phóng 120 tỷ đồng
CTCK MB (MBS)
CTCP CNG Việt Nam (mã CNG) công bố kết quả hoạt động kinh doanh quý IV/2015 khả quan với doanh thu thuần đạt 258,5 tỷ đồng, giảm nhẹ 6% so với năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán giảm 12% còn 196,5 tỷ đồng đã đẩy lãi gộp tăng hơn 10 tỷ chạm mức 62 tỷ đồng. Biên lãi gộp cải thiện từ 22% lên 24%.
Lợi nhuận sau thuế quý IV/2015 đạt 30 tỷ đồng, tăng 9 tỷ đồng so với cùng kỳ. Tổng kết cả năm 2015, lãi sau thuế của CNG đạt 118 tỷ đồng tăng gần 6 tỷ đồng (tương đương 40%) so với năm trước và vượt 7% kế hoạch cả năm.
Trong thời gian qua mặc dù giá dầu thô có biến động giảm mạnh khiến giá khí bán ra của CNG suy giảm song nhờ cơ chế giá mua khí mới linh hoạt theo giá dầu FO nên biên lợi nhuận của CNG không bị ảnh hưởng. Hoạt động kinh doanh của Công ty vẫn khá vững chắc nhờ vị thế độc quyền phân phối khí CNG cho các hộ công nghiệp.
Bắt đầu từ tháng 8/2015, CNG đã tiến hành cung cấp khí CNG cho một số khách hàng ở khu vực phía bắc từ mỏ Khí Hàm Rồng, huyện Tiền Hải tỉnh Thái Bình bao gồm Công ty TOTO, Công ty Natsteel Vina, Công ty POSCO và Công ty TNHH Kyoei Việt Nam. Dự kiến đến cuối năm 2015, CNG Vietnam- CN Miền Bắc sẽ cung cấp khoảng 8 triệu m3 khí CNG tới khách hàng Miền Bắc. CNG có khả năng cung cấp khoảng 30 -40 triệu m3 khí/năm cho các khách hàng miền Bắc trong các năm tới. Trong giai đoạn đầu do chi phí khấu hao lớn, giá bán khí thấp nên việc cung cấp khí cho các khách hàng miền Bắc chưa đem lại hiệu quả đáng kể cho CNG. Tuy nhiên chúng tôi kỳ vọng yếu tố này sẽ được cải thiện trong tương lai.
Chúng tôi vẫn đánh giá cao CNG nhờ lợi thế cạnh tranh bền vững, tình hình tài chính lành mạnh và khả năng trả cổ tức tiền mặt cao (30%/năm). Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế 2016 đạt 120 tỷ đồng, tương đương EPS 4.440 đồng.
CNG: Khuyến nghị theo dõi
CTCK FPT (FPTS)
Chúng tôi dự phóng trong năm 2016, CTCP CNG Việt Nam (mã CNG) sẽ đạt 1.030 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 8,4% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 123 tỷ đồng, tăng 4,1% so với năm trước, dựa trên giả định chính:
(1) Sản lượng tiêu thụ kế hoạch 2016 của công ty là 110 triệu m3, tăng 17%, so với năm trước;
(2) Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống mức 23,5% do chi phí khấu hao tăng 19% so với 2015 khi CNG đưa vào khấu hao nhanh 3 năm và sẽ hạch toán vào giá vốn hàng bán đối với hệ thống các trạm giảm áp tại các khách hàng ở khu công nghiệp Tiền Hải - Thái Bình.
Với dự phóng này, EPS(2016) của CNG là 4.183 đồng/cp, so với mức 7.9x của các công ty cùng ngành do đó chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với CNG với giá mục tiêu 33.000 đồng/cp, cao hơn 4% so với giá hiện tại.
TCM: Sẽ hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2016
CTCK MB (MBS)
CTcp Dệt may Đầu tư Thương mại Thành Công (mã TCM) công bố kết quả kinh doanh ước tính năm 2015. Theo đó, Công ty đạt mức doanh thu 2773 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt mức 144 tỷ đồng.
Kết thúc năm 2015, TCM đã không đạt kế hoạch kinh doanh đặt ra từ đầu năm với mức lợi nhuận sau thuế kế hoạch là 170 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là do biến động tỷ giá VND/USD trong năm 2015 ngoài dự kiến khiến Công ty phải chịu khoản lỗ chênh lệch tỷ giá lớn. Cụ thể, tính đến hết quý III/2015, TCM phải chịu mức lỗ chênh lệch tỷ giá là 45.5 tỷ đồng. Thêm vào đó chi phí bán hàng và chi phí quản lý của Công ty cũng gia tăng đáng kể tác động tiêu cực đến lợi nhuận năm 2015.
Trong năm 2015, TCM đã đưa nhà máy may Vĩnh Long giai đoạn 1 đi vào hoạt động từ giữa tháng 9/2015. Tuy nhiên, do nhà máy chưa đạt được mức công suất cao nên doanh thu chưa bù đắp được các chi phí cố định và chi phí nhân công đang gia tăng do đó nhà máy chưa đóng góp được nhiều vào kết quả kinh doanh của Công ty.
Nhà máy may tại Vĩnh Long giai đoạn 1 đã lắp đặt 16 chuyền may và dự kiến sẽ tiếp tục lắp đặt thêm 9 chuyền may nữa trong năm 2016 nếu tình hình tiêu thụ sản phẩm thuận lợi. Với 25 chuyền may tại nhà máy này, TCM sẽ nâng công suất lên 24 triệu sản phẩm/năm.
HĐQT Công ty đề xuất các chỉ tiêu kế hoạch năm 2016, phấn đấu doanh thu đạt mức 3.264 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt mức 160 tỷ đồng. Với xu hướng tăng trưởng của ngành dệt may nói chung và vị thế vững chắc trong ngành của TCM nói riêng, chúng tôi cho rằng Công ty nhiều khả năng sẽ đạt được kế hoạch kinh doanh đề ra trong năm 2016.
