Không đánh giá lạc quan đối với cổ phiếu VIB
CTCK MB (MBS)
Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam VIB đã được Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) chấp thuận đăng ký giao dịch 564.442.500 cổ phiếu trên sàn UPCOM với mã chứng khoán VIB.
Lợi nhuận trước thuế 9 tháng đầu năm của VIB đạt 408 tỷ đồng, bằng 60% kế hoạch cả năm 2016. Trong đó, so với 9 tháng đầu năm ngoái, lợi nhuận từ nguồn thu từ phí dịch vụ tăng 40%, lãi từ hoạt động khác tăng gần 194% trong khi nguồn thu từ lãi thuần chỉ tăng gần 6%.
Quan điểm đánh giá: Xét trên các yếu tố cơ bản về chất lượng tài sản cũng như khả năng sinh lời, chúng tôi chưa lạc quan với cổ phiếu VIB và sẽ tiếp tục theo dõi cập nhật khi có kế hoạch kinh doanh cụ thể của Ngân hàng năm 2017.
Mô hình dự báo lợi nhuận (earnings model) cập nhật của chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 2017 đạt 844 tỷ đồng (tăng 17%), theo đó EPS là 1.198 VND, BVPS đạt 16.038 VND. Với giá tham chiếu 17.000 VND, cổ phiếu VIB sẽ được giao dịch ở mức forward P/B là 1,06x. Với các yếu tố cơ bản còn hạn chế cùng với gánh nặng trích lập trong thời gian tới, chúng tôi không đánh giá lạc quan đối với cổ phiếu VIB trong thời gian tới.
Giá mục tiêu của VCB là 39.750 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) vừa công bố kết quả kinh doanh riêng lẻ 2016 tích cực với huy động tăng 19,4% và tín dụng tăng 18,9%, đều vượt mục tiêu của ngân hàng. Lợi nhuận trước thuế đạt 8.212 tỷ đồng, tăng 23,4% so với năm 2015.
Chúng tôi cho rằng trong số các ngân hàng niêm yết, VCB sẽ là ngân hàng đạt tăng trưởng lợi nhuận cao nhất, dù chi phí dự phòng tăng 5,7%. Không chỉ đạt tăng trưởng lợi nhuận cao, VCB còn rất tích cực trong việc quản lý nợ xấu.
Nợ xấu của ngân hàng giảm mạnh từ mức 1,7% trong quý III/2016 xuống 1,4% vào cuối năm. Nợ Nhóm 2 cũng giảm 21,5% so với cuối năm 2015, trong khi nợ xấu thu hồi tăng 23,7% đạt mức 2.267 tỷ đồng. VCB cũng là ngân hàng đầu tiên dự phòng hoàn toàn cho nợ bán cho VAMC, và vì vậy, chi phí dự phòng dự báo sẽ giảm vào các năm tới.
Sau khi ngân hàng công bố kết quả tích cực trên, giá cổ phiếu VCB tăng 2,1% phiên hôm nay, và đang giao dịch gần giá trị hợp lý. Chúng tôi giữ khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho VCB với giá mục tiêu 39.750 đồng/cổ phiếu.
