Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VHC
CTCK Bảo Việt (BVSC)
BVSC sử dụng các phương pháp định giá gồm FCFF, FCFE, P/E và P/B. Trên cơ sở kết quả định giá, chúng tôi xác định giá mục tiêu đối với CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) ở mức 62.600 đồng/CP. So với giá đóng cửa 52.600 đồng/CP tại ngày 06/8/2026, cổ phiếu còn dư địa tăng giá khoảng 19%; do đó, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM.
VHC hiện giao dịch tại mức TTM P/E là 7,6x, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân hai năm là 11,7x. Chúng tôi cho rằng vị thế đầu ngành sẽ giúp VHC duy trì lợi thế trong đàm phán đơn hàng và đa dạng hóa thị trường trong giai đoạn biến động lớn của thuế quan như hiện nay.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HT1
CTCK BIDV (BSC)
Trong quý II/2026, HT1 ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.261 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số 138 tỷ đồng (tăng 23% YoY). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, HT1 ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.121 tỷ đồng (tăng 17%, hoàn thành 52% kế hoạch năm), lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số đạt 216 tỷ đồng (tăng 110%, hoàn thành 54% kế hoạch năm).
BSC đánh giá kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của HT1 là phù hợp với dự báo( Doanh thu thuần đạt 47% dự báo, lợi nhuận sau thuế đạt 50% dự báo).
BSC cho rằng động lực tăng trưởng nửa đầu năm 2026 của HT1 chủ yếu vẫn tới từ việc sản lượng +6.4% YoY và giá bán ước tính tăng 8% do hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ giải ngân đầu tư công. Ngoài ra, BOT Phú Hữu tiếp tục duy trì được lợi nhuận đều đặn trong nửa đầu năm 2026.
Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 13,9% nhờ sản lượng và giá bán tăng bù đắp được các chi phí khác. BSC cho rằng dự phóng biên gộp 14,4% cho cả năm 2026 là phù hợp với HT1 khi chi phí đầu vào (giá than, điện) đang giảm đúng như kỳ vọng. Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HT1 với giá mục tiêu 15.900 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DMC
CTCK DSC
Trong quý II/2026, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế của DMC đi ngang đạt 519 tỷ đồng (tăng 1,7% so với cùng kỳ) và 71 tỷ đồng (tăng 78% YoY). Biên lợi nhuận gộp của DMC tiếp tục đi ngang bằng với mức nền đầu năm, đạt 20,7%. Theo đó DMC đã hoàn thành 47% và 48% kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế.
Dựa vào tiềm năng tăng trưởng nhờ nhà máy EU-GMP mới đưa vào vận hành từ quý II/2026, DSC đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DMC với mức giá mục tiêu cho 6 tháng cuối năm 2026 là 72.000 đồng/CP, tương ứng P/E mục tiêu là 12 lần.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu IDC
CTCK DSC
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, Tổng công ty IDICO ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.272 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước. IDC ghi nhận lợi nhuận sau thuế 663 tỷ đồng, tăng 59% so với quý II/2025. Riêng Công ty mẹ mang về 609,8 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 3.756 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.001,2 tỷ đồng, lần lượt tăng 6% và 20% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ đạt xấp xỉ 880 tỷ đồng, tăng 37%. Xét theo báo cáo bán niên, IDC hiện đã hoàn thành lần lượt 39,6% kế hoạch doanh thu và 43,2% lợi nhuận đề ra năm nay.
Sử dụng kết hợp hai phương pháp FCFF và P/E với tỷ trọng tương đương, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu năm 2026 của IDC là 38.750 đồng/CP và khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu GMD
CTCK SHS
Triển vọng ngành duy trì tích cực, hưởng lợi từ xu hướng gia tăng kích thước tàu, đầu tư mạnh vào hạ tầng cảng – logistics và chu kỳ tăng giá dịch vụ cảng nước sâu từ năm 2026. Các cảng nước sâu tiếp tục có lợi thế cạnh tranh nhờ khả năng tiếp nhận tàu trọng tải lớn, công suất cao và quyền lực định giá tốt hơn so với cảng sông.
KQKD Q2/2026 tiếp tục vượt kỳ vọng. Theo BCTC hợp nhất đã kiểm toán, doanh thu thuần đạt 1.762 tỷ đồng (+18% svck), lợi nhuận gộp đạt 871 tỷ đồng (+35% svck), biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 43% lên 49%. LNTT đạt 1.550 tỷ đồng (+129% svck) và LNST đạt 1.285 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ. Lũy kế H1/2026, doanh thu đạt 3.214 tỷ đồng (+16%), LNTT đạt 2.267 tỷ đồng (+80%) và LNST đạt 1.936 tỷ đồng (+71%), hoàn thành lần lượt 49% kế hoạch doanh thu và 81% kế hoạch LNTT năm.
Động lực tăng trưởng đến từ cả hoạt động cốt lõi và khoản lãi thoái vốn. Mảng khai thác cảng và logistics tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ nhu cầu xuất nhập khẩu duy trì khả quan và Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đi vào vận hành. Bên cạnh đó, doanh thu tài chính Q2/2026 đạt 687 tỷ đồng, trong đó 609 tỷ đồng đến từ lãi chuyển nhượng vốn (CJ Logistics và FCC). Tuy nhiên, đây là khoản thu nhập bất thường. Trong khi đó, lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết tăng 58% svck, riêng Gemalink tăng 43% svck, phản ánh sự tăng trưởng bền vững của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Gemalink tiếp tục là động lực tăng trưởng dài hạn. Cảng nước sâu Gemalink duy trì lợi thế tại khu vực Cái Mép – Thị Vải trong bối cảnh nhiều cảng lân cận hoạt động gần công suất tối đa. Giai đoạn 2A dự kiến đưa vào khai thác cuối năm 2027, bổ sung khoảng 900.000 TEU công suất, tạo dư địa tăng trưởng trong các năm tới.
Rủi ro cần theo dõi gồm: (i) tiến độ triển khai các dự án mở rộng; (ii) cạnh tranh gia tăng tại Hải Phòng và Cái Mép – Thị Vải; (iii) biến động giá dầu, lãi suất và tỷ giá; và (iv) các yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu, qua đó tác động đến sản lượng hàng hóa và biên lợi nhuận.
Triển vọng giai đoạn 2026–2030 được đánh giá tích cực. Chúng tôi giữ nguyên các giả định trong Báo cáo phân tích lần đầu, với Gemalink giai đoạn 2A và Nam Đình Vũ giai đoạn 3 tiếp tục là hai động lực tăng trưởng chính. Doanh thu khai thác cảng dự kiến tăng trưởng bình quân khoảng 10%/năm, trong khi nền tảng tài chính lành mạnh, lượng tiền mặt dồi dào và đòn bẩy thấp tạo dư địa triển khai các dự án mở rộng quy mô lớn. Ở mức giá hiện tại, P/E forward 2026 khoảng 16,4x–17,2x, tương đương vùng định giá lịch sử, không còn rẻ nhưng cũng chưa ở mức quá cao. Do đó, chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI, nhà đầu tư có thể cân nhắc chờ các nhịp điều chỉnh để có biên an toàn tốt hơn trước khi giải ngân.
