Trên sàn chứng khoán Việt Nam, nhóm công ty bảo hiểm có “truyền thống” trả cổ tức đều đặn hàng năm
Kỳ vọng cổ tức hấp dẫn hơn
Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) thường niên 2026 của Bảo hiểm Petrolimex (PJICO, mã chứng khoán PGI) diễn ra hôm 15/4 vừa qua, một số cổ đông đề nghị nâng mức chi trả cổ tức như là cách để tăng sức hấp dẫn cho cổ phiếu của doanh nghiệp.
Cổ đông Trịnh Minh Phúc - nguyên lãnh đạo đầu tiên của PJICO, một mặt ghi nhận nỗ lực của PJICO trong năm 2025 nhiều khó khăn, nhưng mặt khác cho rằng, chính sách cổ tức 12% hiện tại cần cải thiện trong dài hạn để hấp dẫn hơn so với mặt bằng chung thị trường, bên cạnh việc nâng cao mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận, quỹ dự phòng và vốn chủ sở hữu nhằm cải thiện khả năng thanh toán, hay nâng xếp hạng tín nhiệm từ mức B++ hiện tại lên cao hơn…
Tương tự, đại diện một cổ đông đã nắm giữ cổ phiếu PGI suốt 30 năm qua cho hay, PJICO là thành viên chi trả cổ tức thấp nhất trong hệ sinh thái Tập đoàn Petrolimex nên cần cải thiện hơn trong thời gian tới.
Ngoài PJICO, cổ đông Bảo hiểm Quân đội (MIC, mã chứng khoán MIG) cũng muốn Ban lãnh đạo Công ty chia cổ tức cao hơn hiện tại. Được biết, MIC chi trả cổ tức năm 2024 ở mức 10%, trong đó 5% bằng tiền mặt và 5% bằng cổ phiếu.
Cổ phiếu cổ tức cao luôn có sức hút đặc biệt vì mang lại cảm giác “tiền tươi thóc thật” và sự an toàn nhất định. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có thể duy trì việc trả cổ tức cao hàng năm.
Năm 2025, diễn biến thiên tai phức tạp đã khiến chi trả quyền lợi bảo hiểm trên toàn thị trường tăng mạnh (ước khoảng 93.000 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2024). Trong đó, các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ chịu tác động lớn nhất do gia tăng bồi thường đối với tài sản, xe cơ giới và công trình.
Sau năm 2025 nhiều biến động, dù doanh thu không tăng 2 con số như kế hoạch và đã bị giảm thị phần, nhưng PJICO vẫn giữ được đà tăng trưởng kinh doanh và chi trả cổ tức 12% theo cam kết với cổ đông.
Ông Trần Anh Tuấn - Tổng giám đốc PJICO cho biết, nguyên nhân không hoàn thành kế hoạch doanh thu đề ra là do ảnh hưởng của sự cố pháp lý liên quan tới một số lãnh đạo cũ của doanh nghiệp, dẫn đến việc nghiệp vụ xe cơ giới sụt giảm. Trong năm qua, nghiệp vụ bảo hiểm xe cơ giới của PJICO mang về 1.572 tỷ đồng doanh thu, chiếm tỷ trọng 34% trong tổng doanh thu, hoàn thành 95,9% kế hoạch và giảm 4,1% so với năm 2024.
Còn ông Phạm Thanh Hải - Chủ tịch Hội đồng quản trị PJICO cho hay, trong năm qua, nhiều thời điểm mặt bằng lãi suất ngân hàng chỉ quanh ngưỡng 4-5%/năm, nhưng Công ty vẫn đảm bảo cổ tức năm 2025 cho cổ đông ở mức 12%, cho thấy nỗ lực trong việc hài hòa giữa lợi ích của cổ đông và năng lực tài chính của PJICO, đảm bảo có tích lũy để tiếp tục phát triển.
Cũng theo ông Hải, trong nhiều năm liền, PJICO luôn dành nguồn lực lớn để chia cổ tức cho các cổ đông. Giai đoạn 2016-2020, PJICO ghi nhận lợi nhuận sau thuế 715 tỷ đồng, trong đó đã chi trả cổ tức tiền mặt 512 tỷ đồng, tương đương khoảng 70%, phần còn lại được phân bổ cho các quỹ. Sang giai đoạn 2021- 2025, PJICO đạt lợi nhuận sau thuế 1.262 tỷ đồng và chi 842 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông, tương đương khoảng 67% Như vậy, giá trị cổ tức tiền mặt chi trả trong giai đoạn 2021-2025 đã tăng khoảng 1,6 lần so với giai đoạn trước đó.
Theo ông Trần Ngọc Năm - Phó tổng giám đốc Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex), công ty mẹ của PJICO, không chỉ các cổ đông, mà doanh nghiệp cũng muốn chia cổ tức cao, song cũng phải cân đối, hài hòa giữa lợi ích cổ đông với sự phát triển của doanh nghiệp. Với PJICO, mức cổ tức 12% như trên cũng là đáng ghi nhận so với mặt bằng chung của ngành.
Quan trọng là đều đặn, bền vững
Cổ phiếu cổ tức cao luôn có sức hút đặc biệt vì mang lại cảm giác “tiền tươi thóc thật” và sự an toàn nhất định. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có thể duy trì việc trả cổ tức cao hàng năm.
Trên thị trường, ngoại trừ Bảo hiểm Bưu điện (PTI, mã chứng khoán PTI) và Bảo hiểm Hàng không (VNI, mã chứng khoán AIC, hiện đổi tên thành Bảo hiểm DBV) nhiều năm liền nói không với cổ tức, hầu hết doanh nghiệp bảo hiểm còn lại như PVI, BVH, ABI, PRE, VNR, PGI, MIC, BIC… đều duy trì cổ tức ở mức 2 con số (từ 10% trở lên) trong những năm qua.
Trên sàn chứng khoán Việt Nam, nhóm công ty bảo hiểm có “truyền thống” trả cổ tức đều đặn hàng năm, mang lại lợi suất cho nhà đầu tư cao hơn gửi tiền vào ngân hàng. Nhóm này thường có đặc điểm chung là cơ cấu cổ đông cô đặc, đa phần vốn do các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ.
Chẳng hạn, tại PJICO, Tập đoàn Petrolimex hiện nắm trên 40% cổ phần. Hay tại Tổng công ty cổ phần Tái bảo hiểm quốc gia (Vinare, mã chứng khoán VNR), tính đến ngày 22/7/2025, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) là cổ đông lớn nhất, nắm 40,36% vốn, cổ đông lớn thứ 2 là Tập đoàn Tái bảo hiểm Swiss Re với 25% vốn…
Hiện tại, Công ty cổ phần PVI (mã chứng khoán PVI, công ty mẹ của Bảo hiểm PVI - công ty bảo hiểm phi nhân thọ có thị phần đứng số 1 thị trường) đang bỏ xa các doanh nghiệp trong ngành về mức chi trả cổ tức. Tỷ lệ cổ tức dự kiến năm 2025 đang chờ cổ đông thông qua tại ĐHCĐ sắp tới là 33% (trong đó 23% bằng tiền mặt và 10% bằng cổ phiếu), tương ứng quy mô chi trả gần 773 tỷ đồng, chiếm tới 96% lợi nhuận sau thuế năm 2025 có thể phân phối. Bên cạnh đó, PVI dự kiến trích 1,2% lợi nhuận sau thuế cho quỹ khen thưởng - phúc lợi, tương đương khoảng 9,66 tỷ đồng; phần lợi nhuận giữ lại chỉ hơn 23 tỷ đồng.
Đây là năm thứ 11 liên tiếp PVI trả cổ tức bằng tiền ở mức cao từ 20% trở lên và là mức chi trả cổ tức cao thứ ba trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp này. Trong 5 năm gần nhất, PVI đều trả cổ tức từ 30% mỗi năm (năm 2021 là 33%, năm 2022 là 30%, năm 2023 là 32%, năm 2024 là 31,5% và năm 2025 là 33%) và đều cao hơn mức cam kết với cổ đông.
Tuy không trực tiếp kinh doanh bảo hiểm, nhưng với việc nắm giữ cổ phần chi phối tại Bảo hiểm PVI (hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ) và Tổng công ty cổ phần Tái bảo hiểm Hà Nội (Hanoi Re, mã chứng khoán PRE, hoạt động trong lĩnh vực tái bảo hiểm), nên lâu nay PVI vẫn được xếp vào nhóm cổ phiếu bảo hiểm.
Năm 2026, nhiều doanh nghiệp bảo hiểm tiếp tục lên kế hoạch trả cổ tức ở mức 2 con số. Chẳng hạn, PVI duy trì mục tiêu cổ tức 30%, trong đó 20% bằng tiền và 10% bằng cổ phiếu. Các doanh nghiệp MIC, VNR, BIC… ở mức 10-12%, tương đương năm 2025.
Thực tế, cổ phiếu cổ tức cao luôn có sức hút đặc biệt vì mang lại cảm giác “tiền tươi thóc thật” và sự an toàn nhất định. Tuy nhiên, việc chi trả cổ tức phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chiến lược hoạt động, kết quả kinh doanh từng năm của mỗi doanh nghiệp, bối cảnh thị trường trong từng giai đoạn... Bởi vậy, không phải doanh nghiệp nào cũng có thể duy trì việc trả cổ tức cao hàng năm.
Chẳng hạn, tại Vinare, trong giai đoạn 2020-2025, nhà tái bảo hiểm này duy trì chính sách chi trả cổ tức ổn định, chủ yếu bằng tiền mặt với tỷ lệ thường niên là 10% và kết hợp chi trả bằng cổ phiếu để tăng vốn. Trước đó, năm 2019, Vinare chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 20% - mức cao nhất kể từ năm 2014 và tăng mạnh so với kế hoạch đề ra cho năm này là 12%.
