Chỉ số MSCI World Index - đo lường hiệu suất của hơn 1.000 cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình tại các thị trường phát triển - đã giảm 3,29% trong tuần ngay sau khi chiến sự Trung Đông bùng phát. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, chỉ số này đã lập đỉnh mới và hiện cao hơn gần 2% so với mức ngày 2/3, phiên giao dịch đầu tiên sau khi xung đột bắt đầu.
Sự phục hồi mạnh mẽ này đã làm một số chuyên gia thị trường ngạc nhiên vì xung đột vẫn chưa được giải quyết và một thỏa thuận ngừng bắn mong manh đang đối mặt với những thời hạn cận kề.
“Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi việc rủi ro chiến tranh giảm bớt sau khi đã phản ánh trên thị trường cổ phiếu, dầu mỏ và đồng đô la ở thời điểm đỉnh điểm của xung đột, chứ không phải là một sự thiết lập lại cơ bản”, Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X ETFs cho biết.
Thực tế, thị trường dường như đã nhanh chóng chuyển từ việc định giá theo các kịch bản tồi tệ nhất bao gồm cả việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz, sang một kết quả khả quan hơn, trong đó dòng chảy năng lượng được bình thường hóa và ngoại giao được ưu tiên.
Zavier Wong, nhà phân tích thị trường tại eToro cho biết, các nhà đầu tư đã đưa ra nhận định rằng đây sẽ vẫn là một cuộc xung đột song phương được kiểm soát, giúp giá cổ phiếu nhanh chóng được điều chỉnh lại.
“Một khi quan điểm đó được hình thành, đợt bán tháo về cơ bản trông giống như một phản ứng thái quá”, ông cho biết.
Tuy nhiên, quá trình phục hồi không hoàn toàn suôn sẻ. Thị trường đã bắt đầu đánh mất một phần mức tăng khi các cuộc đàm phán hòa bình xuất hiện dấu hiệu căng thẳng, điều này cũng cho thấy đợt tăng giá mang tính điều kiện nhiều hơn so với những gì nhìn thấy ban đầu.
Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng cảm thấy an tâm hơn trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định hơn dự kiến. Các chỉ số thị trường lao động của Mỹ cho thấy ít sự suy giảm, và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay vẫn còn nguyên vẹn. Đồng thời, sự hào hứng xung quanh AI đã tiếp tục tạo ra động lực mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán, đặc biệt là ở các thị trường có nhóm cổ phiếu công nghệ chiếm tỷ trọng lớn.
Yap Fook Hien, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Standard Chartered cho biết, những phát triển trong lĩnh vực AI, từ nhu cầu tính toán tăng vọt đến việc giảm bớt lo ngại về nguồn vốn đã góp phần củng cố niềm tin vào thị trường chứng khoán, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục thể hiện sức mạnh giải thích vượt trội đối với hiệu suất của cổ phiếu.
Quan điểm này cũng được chia sẻ bởi chiến lược gia thị trường kỳ cựu Ed Yardeni, ông cho rằng đà hồi phục mạnh mẽ của thị trường thể hiện kỳ vọng rằng xung đột sẽ chỉ mang tính tạm thời, bất chấp những diễn biến gần đây.
“Tôi cho rằng thị trường đang đúng khi tin rằng Tổng thống Donald Trump muốn chấm dứt cuộc xung đột sớm hơn là muộn, và nền kinh tế toàn cầu - vốn đã cho thấy khả năng chống chịu đáng kể trong vài năm qua - sẽ tiếp tục duy trì được sự bền bỉ đó”, ông Yardeni cho biết.
Tuy nhiên, không phải tất cả các tín hiệu đều nhất quán. Các nhà phân tích cảnh báo rằng trong khi cổ phiếu đã tăng mạnh, các loại tài sản khác cho thấy triển vọng thận trọng hơn.
Sự khác biệt ngày càng tăng giữa thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu, khi thị trường thu nhập trái phiếu vẫn đang phản ánh những căng thẳng kinh tế tiềm tàng.
“Lợi suất thực và tỷ lệ lạm phát hòa vốn cho thấy thị trường chưa hoàn toàn loại bỏ rủi ro kinh tế bị đình trệ do cú sốc năng lượng kéo dài gây ra. Mặt khác, thị trường chứng khoán phần lớn đã bỏ qua rủi ro đó”, nhà phân tích Zavier Wong cho biết.
