Chứng khoán châu Á nói chung có mức tăng khiêm tốn hơn từ đầu năm đến nay so với chứng khoán Mỹ và châu Âu. Chỉ số MSCI International All Country Châu Á Thái Bình Dương chỉ tăng 4,71%, so với chỉ số S&P 500 và Euro Stoxx 600 tăng lần lượt 13,25% và 6,65%.
Nhưng châu Á đa dạng hơn về kinh tế so với châu Âu và Mỹ, và vẫn có những điểm sáng trong khu vực, đặc biệt là ở Nhật Bản và Hàn Quốc.
Đầu tháng này, Nomura cho biết châu Á có thể sẽ hoạt động tốt hơn trong trung hạn vì “viễn cảnh tăng trưởng toàn cầu yếu ớt và việc tăng lãi suất chính sách sắp kết thúc có thể sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội mới, đồng thời đặt ưu tiên cho nền kinh tế có yếu tố cơ bản lành mạnh”.
 |
Mức tăng/giảm của các chỉ số chứng khoán thuộc châu Á - Thái Bình Dương từ đầu năm đến nay |
Ngoài ra, các nền kinh tế châu Á nhìn chung đã tránh nới lỏng định tính trên quy mô lớn, giúp khu vực này ổn định hơn về tính bền vững tài khóa, thách thức lạm phát và sức khỏe hệ thống tài chính.
Trong khi các nhà phân tích của Nomura kỳ vọng nền kinh tế Trung Quốc sẽ chậm lại, họ kỳ vọng tăng trưởng GDP ở châu Á sẽ vượt trội so với các thị trường mới nổi khác và Mỹ. Trong đó, Ấn Độ và Đông Nam Á sẽ là những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong thập kỷ này.
Nền tảng vững chắc ở Nhật Bản
Đối với châu Á, cụ thể là Nhật Bản, Daniela Gombert từ công ty quản lý tài sản DWS cho biết: “Không giống như khoảng 30 năm trước, việc định giá không còn bị phóng đại như trước đây. Nói chung, chứng khoán Nhật Bản cho phép các nhà đầu tư trở thành một phần của câu chuyện tăng trưởng châu Á”.
Khi hầu hết châu Á phục hồi sau đại dịch, thị trường Nhật Bản đã dẫn đầu mức tăng với chỉ số Nikkei 225 tăng gần 25% từ đầu năm đến nay và Topix tăng khoảng 21,5%.
Công ty quản lý tài sản DWS cho biết, việc Trung Quốc mở cửa trở lại và sự trở lại của khách du lịch sẽ là tín hiệu tốt cho Nhật Bản.
“Nhật Bản sẽ là một thị trường khá thú vị đối với các nhà đầu tư, ngay cả khi giá cổ phiếu đã tăng tốt trong ngắn hạn”.
Ngân hàng Lombard Odier cũng lưu ý rằng, lạm phát hàng đầu ở Nhật Bản đã tăng trở lại và các cuộc đàm phán tiền lương vào mùa xuân đã mang lại một trong những mức lương cơ bản cao nhất trong những thập kỷ gần đây.
Ngoài ra, ngân hàng dự đoán Nhật Bản sẽ có “một năm lạm phát trên mục tiêu nữa vào năm 2023” và BOJ sẽ phản ứng bằng cách chấm dứt chính sách kiểm soát đường cong lợi suất vào cuối năm nay.
Trong cuộc họp tháng 6 của ngân hàng trung ương, một nhà hoạch định chính sách của BOJ nói rằng, “việc sửa đổi cách xử lý kiểm soát đường cong lợi suất nên được thảo luận ở giai đoạn đầu”, đây là lần đầu tiên một bản tóm tắt ý kiến của BOJ đề cập rõ ràng về nhu cầu “sửa đổi” với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất.
Xu hướng tăng lãi suất trên khắp châu Á sắp kết thúc
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) báo hiệu rằng có thể tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trước cuối năm, Morgan Stanley dự đoán lạm phát đã đạt đỉnh ở hầu hết các nền kinh tế ở châu Á, đồng thời lưu ý rằng hầu hết các ngân hàng trung ương trong khu vực đã tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất.
“Chúng tôi nghĩ rằng việc tạm dừng này là lâu dài và trên thực tế, việc giảm lạm phát hơn nữa sẽ mở ra khả năng cắt giảm lãi suất vì các ngân hàng trung ương không cần phải để lãi suất thực tăng vào lãnh thổ hạn chế”, các nhà kinh tế của Morgan Stanley cho biết.
Morgan Stanley cho biết thêm, quá trình giảm lạm phát ở châu Á “đang diễn ra tốt đẹp” và họ kỳ vọng lạm phát sẽ quay trở lại trong phạm vi mục tiêu đối với 80% khu vực trong 3 tháng tới.
Do đó, kỳ vọng các ngân hàng trung ương châu Á có thể cắt giảm lãi suất thậm chí trước cả Fed, với những nước đi đầu như Indonesia, sẽ hành động ngay trong quý IV/2023.
Lạc quan về sự phát triển của AI
Sự phát triển công nghệ là một lý do khác cho sự lạc quan ở châu Á. Với sự ra đời của AI tạo sinh như ChatGPT từ OpenAI, Bard của Google và Ernie Bot của Baidu, sự chú ý cũng đã chuyển sang phần cứng cung cấp năng lượng cho các công cụ AI này – chất bán dẫn.
Các quốc gia đã giảm các khoản trợ cấp lớn vào việc xây dựng các nhà máy sản xuất chip và thúc đẩy sản xuất chất bán dẫn, chẳng hạn như Đạo luật Chips của Mỹ sẽ cung cấp 280 tỷ USD trợ cấp trong thập kỷ tới.
Marco Barresi, nhà phân tích cổ phiếu của Lombard Odier nhấn mạnh rằng, Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) cũng cung cấp các khoản tín dụng và trợ cấp thuế.
Hơn nữa, bất chấp những hạn chế đối với Trung Quốc từ Mỹ trong việc đạt được công nghệ chip tiên tiến, Trung Quốc đang nỗ lực hỗ trợ cho ngành công nghiệp bán dẫn của mình, với khoản trợ cấp có thể lên tới khoảng 143 tỷ USD trong 5 năm.
Ngoài ra, AI sẽ tạo ra một thế hệ ứng dụng và khởi nghiệp công nghệ mới, giống như cách “sự xuất hiện của iPhone đã xây dựng toàn bộ ngành công nghiệp xung quanh các ứng dụng di động và sự phát triển của điện toán đám mây đã tạo ra một lĩnh vực mới gồm các công ty phần mềm”.
Ông cũng chỉ ra rằng, gần 1/3 doanh thu bán dẫn toàn cầu vào năm 2022 là từ những con chip điện toán phức tạp nhất, và các công ty châu Á chiếm phần lớn sản lượng của những con chip tiên tiến này.
Hai công ty châu Á thống trị việc sản xuất những con chip tiên tiến này là Công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan (TSMC) và Samsung Electronics.
