Tín hiệu tích cực
Ghi nhận sơ bộ từ một số doanh nghiệp cho thấy cho thấy, lợi nhuận quý II/2025 tăng trưởng khá tích cực.
Ông Trần Như Tùng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Đầu tư - Thương mại - Dệt may Thành Công (TCM) cho biết, dù chưa có con số cụ thể nhưng dự kiến 6 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận mức tăng doanh thu khoảng 8% và lợi nhuận tăng trên 25% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, tính đến hết tháng 5, doanh thu đạt 1.607,5 tỷ đồng, tăng 7% và hoàn thành 36% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 138,7 tỷ đồng, tăng 25% và hoàn thành 50% kế hoạch năm. Mảng may mặc vẫn chiếm phần lớn trong cơ cấu doanh thu, với 72,7%; vải chiếm 20,6% và sợi chiếm 5,4%.
Theo ông Tùng, mức thuế mà Mỹ vừa đưa ra ở mức 20%, áp dụng với mặt hàng dệt may không quá bất ngờ đối với các doanh nghiệp trong ngành. Tuy nhiên, mỗi doanh nghiệp sẽ chịu mức thuế khác nhau. Đơn cử, các doanh nghiệp chủ động được nguồn nguyên liệu sẽ chịu mức thuế thấp hơn so với doanh nghiệp phải nhập khẩu nguyên liệu từ Trung Quốc và chỉ gia công sản xuất.
 |
Ông Tùng chia sẻ, thời gian qua, các đối tác có phần chờ đợi, nghe ngóng thông tin chính thức về mức thuế nên việc đặt hàng bị trì hoãn. Do đó, khi đã có quyết định cuối cùng sẽ giúp các đối tác có cơ sở để đặt hàng nhiều hơn, điều này cũng giúp doanh nghiệp ngành dệt may gia tăng sản lượng nửa cuối năm 2025.
Ông Nguyễn Tiến Dũng, Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo, lợi nhuận toàn thị trường quý II/2025 có thể ghi tăng 14% so với cùng kỳ, trong bối cảnh áp lực từ biến động địa chính trị và chiến tranh thương mại, thuế quan hiện hữu. Trong đó, lợi nhuận ngành ngân hàng tiếp tục giữ đà tăng trưởng cho thị trường, dự báo tăng 15%.
Tín dụng toàn hệ thống ghi nhận tăng tốc trong quý II nhờ môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Tính đến ngày 16/6, tín dụng tăng 6,99% so với đầu năm, vượt xa mức 3,75% của cùng kỳ. Nhóm ngân hàng thương mại cổ phần dẫn dắt tăng trưởng, với các ngân hàng như MSB, EIB, VPB, SHB, CTG duy trì đà tăng mạnh từ quý I. Động lực chính vẫn là nhu cầu vay vốn từ doanh nghiệp trong bối cảnh chi phí vốn hấp dẫn. Biên lãi ròng quý II dự báo sẽ không giảm so với quý I khi lãi suất cho vay được giữ ổn định, trong khi lãi suất huy động có thể giảm nhẹ nhờ tăng trưởng huy động tốt.
Các ngành dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận quý II nổi bật gồm xây dựng tăng 69% so với cùng kỳ, cảng biển và vận tải biển tăng 66%, hàng không tăng 54%... Ngược lại, một số ngành ước tính lợi nhuận giảm như bất động sản dân cư giảm 27% do hoạt động bàn giao chưa sôi động, hay dầu khí ước giảm 11% do giá dầu trung bình thấp hơn so với cùng kỳ.
 |
Lựa chọn cổ phiếu nửa cuối năm
Thị trường đã đi qua nửa đầu năm 2025 với nhiều pha chuyển động mạnh. Dù trạng thái giằng co và tâm lý phòng thủ vẫn hiện diện, nhưng nhờ lực đỡ từ dòng tiền nội và sự trở lại của các cổ phiếu trụ, VN-Index vững mốc 1.300 điểm. Trong tháng 7, thị trường sẽ bước vào giai đoạn nhạy cảm với một số yếu tố tác động đan xen. Đáng chú ý nhất là ngày 9/7/2025 - thời điểm Mỹ công bố chính thức mức thuế mới, sự kiện có thể tạo ra biến động tâm lý và kỳ vọng dòng vốn. Cùng với đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II sẽ phản ánh bức tranh lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp sau nửa đầu năm đầy biến động.
Theo ông Nguyễn Tiến Dũng, nhóm xuất khẩu và logistics được hưởng lợi trong quý II nhờ tình hình thương mại sôi động do quyết định hoãn thuế quan 90 ngày, do đó kết quả kinh doanh sẽ ghi nhận những con số tích cực. Tuy nhiên, việc các đơn hàng được đẩy lên trước có thể khiến tình hình kinh doanh nửa cuối năm 2025 ảm đạm hơn. Ngược lại, một số nhóm ngành ghi nhận kết quả kinh doanh không quá tệ nhưng giá cổ phiếu lại giảm trong quý II có thể mang đến cơ hội đầu tư trong thời gian tới.
“Nhóm chứng khoán là ví dụ điển hình. Chúng tôi dự báo, lợi nhuận quý II tăng 7% so với cùng kỳ, nhưng giá phần lớn cổ phiếu ngành này vẫn chưa hồi phục về mức trước thông tin thuế công bố ngày 3/4/2025. Triển vọng nhóm chứng khoán vẫn hấp dẫn với câu chuyện nâng hạng thị trường - kỳ vọng vào tháng 9 tới, cũng như khả năng triển khai sàn giao dịch tiền số của một số công ty chứng khoán lớn”, ông Dũng nói.
Dựa trên dự báo kết quả kinh doanh quý II và triển vọng từ nay tới cuối năm, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích cổ phiếu, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng, các nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán, vật liệu cơ bản, xây dựng sẽ có nhiều cơ hội đầu tư cho giai đoạn nửa cuối năm 2025. Trong danh sách cổ phiếu VPBankS theo dõi, tổng lợi nhuận sau thuế của nhóm này năm 2024 chiếm 67% tổng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE và HNX, có thể tăng trưởng 16% trong năm 2025 (xem bảng).
Trong đó, xét quy mô, nhóm ngân hàng với hơn 11 mã niêm yết chiếm tỷ trọng chính trong đóng góp tăng trưởng lợi nhuận toàn sàn, dự báo lợi nhuận sau thuế tăng khoảng 22% riêng quý II/2025 so với cùng kỳ.
Xét mức tăng trưởng, nhóm logistic và vận tải biển chiếm ưu thế với dự báo lợi nhuận sau thuế quý II tăng 27%, nổi bật là HAH và GMD.
Tiếp đến là ngành điện với dự báo lợi nhuận sau thuế quý II tăng 17%, nhờ nhu cầu sản lượng điện tăng và thuận lợi thủy văn cho thủy điện, cùng tăng trưởng của nhiều doanh nghiệp như NT2, PGV, GEG…
Đứng thứ ba là ngành thực phẩm và đồ uống, trong đó thực phẩm và hàng tiêu dùng tăng trưởng chủ yếu nhờ MSN với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý II ước đạt 60%.
Với nhóm tài chính, bên cạnh ngân hàng, nhóm chứng khoán được dự báo ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II tăng 34% so với cùng kỳ, đóng góp chính từ SSI, VND, HCM, MBS, VIX, với động lực lớn từ cho vay ký quỹ (margin), sự phục hồi biên lợi nhuận gộp mảng môi giới và dự kiến mức đóng góp đáng kể từ thu nhập từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL).
Nhóm bất động sản dân cư và khu công nghiệp dự kiến bắt đầu phục hồi trên diện rộng từ quý II, với mức tăng 8%.
Theo ông Đào Hồng Dương, dự báo kết quả kinh doanh quý II cũng có ý nghĩa trong việc lựa chọn cơ hội đầu tư cho giai đoạn nửa cuối năm. Việc dự báo cần gắn liền với diễn biến giá của các nhóm ngành để đánh giá liệu thông tin kết quả kinh doanh đã phản ánh lên giá cổ phiếu hay chưa. Một số công ty nhóm xuất khẩu, logistics, cảng biển được dự báo lợi nhuận tăng trưởng tốt trong quý II, đồng thời giá cổ phiếu cũng đã tăng mạnh, vì vậy nhiều khả năng các thông tin này đã phản ánh, nhà đầu tư cần nhận biết để kiểm soát rủi ro đầu tư.
