TTCK Việt Nam đang có “tuần trăng mật” ngọt ngào kể từ khi bước vào năm giao dịch mới 2015. Sau phiên khởi đầu không thuận lợi, VN-Index sau đó có chuỗi 6 phiên tăng điểm liên tiếp, vượt qua mốc 580 điểm trong phiên hôm qua (13/1). Trước đó, thị trường cũng có sự phục hồi ấn tượng trong 2 tuần giao dịch cuối cùng của năm 2014 sau chuỗi giảm mạnh trước đó do tác động của giá dầu sụt giảm và Thông tư 36 của NHNN liên quan đến việc hạn chế dòng tiền ngân hàng chảy vào TTCK. Chỉ còn hơn nửa tháng nữa, thông tư này sẽ có hiệu lực và tới lúc đó, nếu các CTCK không kịp tìm nguồn vốn mới để bù đắp, dòng tiền chảy vào TTCK dự báo sẽ sụt giảm mạnh. Hiện chưa có con số thống kê chính thức và đầy đủ nào về dòng vốn ngân hàng trên TTCK.
Quan sát thị trường những phiên gần đây có thể thấy, thị trường tăng mạnh là nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng với kỳ vọng, nhóm này sẽ có kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2014. Đặc biệt trong 3 phiên vừa qua, khi BIDV công bố kết quả kinh doanh 2014 ước tính với mức tăng trưởng ấn tượng. Cùng với đó là thông tin GAS mua lại 10 triệu cổ phiếu quỹ với khoảng giá tối đa 100.000 đồng/cổ phiếu. Thông tin này như một liều “doping” giúp GAS tăng 3 phiên liên tiếp, trong đó có 2 phiên tăng trần, bất chấp giá dầu thô thế giới lao dốc xuống mức thấp nhất gần 6 năm.
Chính nhờ lực đỡ từ các nhóm cổ phiếu trụ cột này, VN-Index đã có chuỗi tăng ấn tượng với mức tăng hơn 6,4% kể từ đầu năm. Trong khi đó, HNX-Index không có được sự hỗ trợ này, nên tăng khiêm tốn hơn với 2,65%.
Tuy nhiên, cũng có nhiều ý kiến cho rằng, việc thị trường tăng mạnh trong thời gian qua xuất phát từ niềm tin của nhà đầu tư về việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ giãn thực hiện Thông tư 36. Văn bản này đã nhận được nhiều kiến nghị của các thành viên TTCK, nhất là từ các CTCK, với chung quan điểm, đánh giá cao tính khoa học của Thông tư, nhưng nên có lộ trình để bớt sốc.
Còn nhớ trong tháng 4/2014, cũng với kỳ vọng quy định nới room cho nhà đầu tư nước ngoài sẽ được thông qua, nhiều nhà đầu tư đã ồ ạt mua vào, giúp VN-Index lần đầu tiên trong sau 4 năm rưỡi vượt qua mốc 600 điểm.
Tuy nhiên, sau đó, dự thảo nới room đã không được thông qua như kỳ vọng, khiến VN-Index giảm lại nhiều phiên liên tiếp sau đó, trong đó có 2 phiên rớt hơn 10 điểm, đánh mất toàn bộ số điểm đã có được trong chuỗi tăng trước.
Trở lại với câu chuyện Thông tư 36. Kiến nghị từ Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán, từ các công ty chứng khoán và nhiều chuyên gia uy tín là nên giãn thực hiện Thông tư 36. Từ những kiến nghị này, nhiều nhà đầu tư tin rằng, dòng tiền cho TTCK sẽ không bị siết đúng kế hoạch, nên đã mạnh dạn mua vào trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, trả lời Đầu tư Chứng khoán mới đây, Phó thống đốc NHNN Nguyễn Phước Thanh cho rằng, nếu trì hoãn thực hiện các quy định của Thông tư 36 sẽ tạo thành một tiền lệ không hay khi các quy định đưa ra thường có sự trì hoãn thời gian áp dụng so với lộ trình dự kiến lúc đầu.
“Điều này cũng sẽ tạo thói quen cho thị trường và các ngân hàng thương mại”, ông Thanh nói. Theo quan điểm của lãnh đạo NHNN, không nên lùi Thông tư 36 và phải áp dụng đúng lộ trình.
Từ quan điểm trên, nhà đầu tư cẩn trọng hơn trong quyết định của mình. Hiện khả năng giãn Thông tư 36 chưa có gì rõ ràng, hay nói cách khác, các quan điểm đưa ra về việc lùi Thông tư 36 hoặc không lùi là 50/50. Ngành chứng khoán dự kiến sẽ có kiến nghị cụ thể đến NHNN về Thông tư 36, nhưng hiện chưa rõ liệu UBCK có trực tiếp đưa ra kiến nghị này hay không.
Trước đây, thị trường và các thành viên thị trường cũng xôn xao và kỳ vọng Thông tư 13/2010-TT-NHNN quy định về các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của tổ chức tín dụng sẽ được giãn. Tuy nhiên, cuối cùng NHNN vẫn kiên quyết áp dụng thông tư này đúng thời hạn quy định là ngày 1/10/2010. Mặc dù vậy, nhà đầu tư vẫn có quyền kỳ vọng, vì trong quá khứ, NHNN cũng có lịch sử giãn thời gian thực hiện văn bản do mình ban hành sau khi ghi nhận những ý kiến, kiến nghị từ thị trường, như việc giãn thời gian thực hiện Thông tư 02 hồi tháng 5/2013.
