“Điều này có khả năng xảy ra vào tháng 4 nếu xem xét các tình huống hiện tại một cách khách quan. Lợi suất dài hạn sẽ không tăng đột ngột ngay cả khi chính sách kiểm soát đường cong lợi suất bị hủy bỏ miễn là thị trường tiếp tục có ít động lực để đạt được lợi suất cao hơn”, ông Kazuo Momma, cựu Trưởng bộ phận chính sách tiền tệ BOJ, chuyên gia kinh tế điều hành tại Mizuho Research & Technologies cho biết trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Ba (4/4).
Các nhận xét cho thấy cuộc họp chính sách đầu tiên của Thống đốc BOJ mới Kazuo Ueda có thể dẫn đến những thay đổi bất ngờ khi ông kế thừa kế hoạch nới lỏng tiền tệ kéo dài một thập kỷ do thống đốc Haruhiko Kuroda duy trì.
Ông Momma cho biết, bất kỳ thay đổi nào đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất đều phải diễn ra mà không có cảnh báo trước.
Ngoài ra, ông không loại trừ khả năng BOJ sẽ quyết định giữ nguyên chương trình kiểm soát đường cong lợi suất tại cuộc họp ngày 27/4 và 28/4. Một số nhà kinh tế cho rằng, Thống đốc BOJ mới Kazuo Ueda (sẽ đảm nhận chức thống đốc vào ngày 9/4), khó có thể thay đổi chính sách tiền tệ trong tháng này sau khi thị trường tài chính toàn cầu rơi vào tình trạng căng thẳng do khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ và châu Âu.
Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản giảm mạnh sau cuộc họp chính sách tháng 3 của BOJ, diễn ra cùng thời điểm với tin tức về rắc rối tại Silicon Valley Bank (SVB). Lợi suất hiện đang ở mức khoảng 0,46% vào sáng thứ Tư (5/4), dưới mức trần 0,5% của BOJ.
Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg vào tháng trước, tháng 6 là thời điểm phổ biến nhất trong số các nhà kinh tế để mong đợi một bước thắt chặt chính sách từ BOJ. Cuộc khảo sát được tiến hành ngay sau khi ông Ueda cho biết tại phiên điều trần đầu tiên trước quốc hội rằng ông không vội vàng thay đổi chính sách kích thích tiền tệ. Khoảng 41% trong số 49 nhà kinh tế dự kiến sự thay đổi vào tháng 6, tiếp theo là 20% vào tháng 4.
Ông Momma cho biết bất kỳ thay đổi nào đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất sẽ nhằm mục đích giảm tác dụng phụ của việc nới lỏng tiền tệ và sẽ không phải là một bước tiến tới bình thường hóa chính sách. Do đó, sẽ không mâu thuẫn với những nhận xét gần đây của ông Ueda rằng việc nới lỏng tiền tệ phải được tiếp tục.
Ông Momma cho biết, các điều chỉnh của chính sách kiểm soát đường cong lợi suất có thể đi kèm với sự thay đổi trong hướng dẫn chuyển tiếp để báo hiệu rằng ngân hàng trung ương sẽ không tăng lãi suất cho đến khi chắc chắn rằng họ sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Ngoài ra, BOJ cũng có khả năng cam kết tiếp tục mua trái phiếu quy mô lớn để tránh lợi suất tăng đột ngột.
“Tôi không mong đợi một sự thay đổi nào về tỷ lệ chính sách -0,1% trong 18 tháng tới. BOJ sẽ không biết liệu mục tiêu lạm phát 2% có đạt được hay không cho đến khoảng mùa hè năm 2024”, ông cho biết.
Theo ông Momma, dù bằng cách nào, ông Ueda sẽ phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn khi bước vào vị trí của thống đốc Kuroda.
“Thật tồi tệ khi tiếp tục với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất và cũng thật tồi tệ khi loại bỏ chính sách kiểm soát đường cong lợi suất. Đó là một khuôn khổ chính sách khá gai góc”, ông cho biết.
