Sức ép lạm phát và đợt "quét" vị thế đòn bẩy
Số liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) lõi của Mỹ tiếp tục tăng 0,3% trong tháng vừa qua, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp vượt qua kỳ vọng của giới phân tích. Cùng với đó, CPI chung cũng nhích thêm 0,4%. Ngay lập tức, Bitcoin mất tới 3%, lùi về mốc 72.695 USD, kéo mức giảm từ đầu năm lên 17%. Làn sóng bán tháo lan rộng sang các loại tiền số nhỏ hơn như Ethereum và XRP (giảm hơn 5%) hay Zcash (lao dốc 14%), đồng thời đẩy hàng loạt cổ phiếu liên quan như MicroStrategy, Coinbase chìm trong sắc đỏ.
"Câu chuyện lạm phát có vẻ rộng hơn và dai dẳng hơn chúng tôi kỳ vọng. Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn là kịch bản không ai mong muốn, đặc biệt khi tâm lý rủi ro trên thị trường vốn đã mong manh," ông Jeff Anderson, Giám đốc phụ trách thị trường Mỹ tại STS Digital, nhận định.
Trước khi số liệu lạm phát được công bố, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết, ông ủng hộ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 8-9/12. Tuy nhiên, nếu CPI lõi tăng từ 0,3% trở lên, Fed nên cân nhắc nâng lãi suất tới 0,5 điểm phần trăm. Theo ông, việc chỉ tăng lãi suất ở mức thấp có thể ảnh hưởng đến uy tín của Fed trong cuộc chiến chống lạm phát.
Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, bà Lorie Logan, cũng cho rằng Fed có thể cần hành động nhanh hơn. Bà nhận định mức lãi suất hiện tại 3,75-4,00% vẫn quá thấp và đang góp phần gia tăng áp lực lạm phát. Fed cần nâng lãi suất thêm ít nhất 0,5 điểm phần trăm trước khi tạm dừng để đánh giá tác động.
Các quan chức Fed cũng bày tỏ lo ngại về lạm phát dai dẳng, nhưng cảnh báo giá cổ phiếu giảm và lợi suất trái phiếu tăng có thể gây thêm rủi ro cho nền kinh tế.
Những tín hiệu trên đã khiến thị trường tài chính điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 4/2025. Trong phiên 10/11, thị trường có lúc đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào tháng 12 ở mức 15%, trước khi giảm về khoảng 10% vào cuối phiên.
Giới giao dịch dự báo Fed sẽ thực hiện 3 đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 0,25 điểm phần trăm, từ nay đến giữa năm 2027, thay vì hai đợt như dự báo trước khi số liệu lạm phát được công bố.
Áp lực bán tháo cũng giáng một đòn mạnh vào các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy trong vòng 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý lên tới 742 triệu USD. Trong đó, gần 80% số lệnh bị thanh lý đến từ vị thế long, với hơn 120 nghìn tài khoản bị quét.
Các kịch bản bắt đáy
Mọi ánh nhìn của giới phân tích kỹ thuật hiện đang đổ dồn về mốc 73.200 USD, tương đương với đường trung bình động (MA) 200 ngày - một chỉ báo quan trọng xác định xu hướng dài hạn của tài sản.
Ông Lewis Huang, nhà phân tích tại sàn Bitget, cảnh báo: "Nếu Bitcoin không thể trụ vững trên ngưỡng này trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu neo cao, rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng". Cần lưu ý rằng dòng tiền trên thị trường lúc này rất nhạy cảm, điển hình như các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận mức biến động chóng mặt: hút ròng 75 triệu USD vào thứ Tư tuần trước nhưng lại bị rút ròng tới 430 triệu USD ngay phiên hôm sau.
Diễn biến những ngày trước đó cũng nằm trong bức tranh này. Bitcoin từng vượt 80.000 USD sau khi đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Quốc hội Mỹ trong bầu cử giữa kỳ, rồi mất đà khi cổ phiếu công nghệ bị bán tháo. Giá giảm xuống 74.762 USD hôm thứ Sáu và còn khoảng 73.500 USD vào cuối ngày Chủ nhật, mức thấp nhất từ tháng 8, sau khi hội đồng quản trị Nvidia thông báo điều tra thông tin CEO Jensen Huang dính đến bê bối tình ái và tình báo nước ngoài.
Dù vậy, nhiều nhà giao dịch lão luyện lại xem vùng giá hiện tại là một chiếc bẫy gấu (bear trap) ngắn hạn.
Nhà giao dịch độc lập Kaz nhận định, nhịp giảm quét qua ngưỡng 73.400 USD có thể chỉ nhằm mục đích thanh lý các lệnh mua yếu kém trước khi hình thành đáy cục bộ. Người này đưa ra kịch bản Bitcoin sẽ tìm đáy quanh 72.000 USD trong chưa đầy một tuần tới trước khi bật tăng trở lại hướng tới 90.000 USD.
Đồng quan điểm, chuyên gia Wealthmanager khuyên nhà đầu tư tránh mở các vị thế bán khống (short) khi giá vẫn bám trụ quanh vùng hỗ trợ 73.000 USD, nhất là khi lực cầu bắt đáy trên thị trường giao ngay (spot) vẫn đang hiện hữu.
Cơ hội từ sự hoài nghi của đám đông
Bước qua những biến động trong ngày, góc nhìn dài hạn của các tổ chức lớn lại vẽ ra một bức tranh hoàn toàn khác.
Ông Mark Moss, đồng sáng lập Bitcoin Opportunity Fund - người từng mua Bitcoin từ lúc giá chỉ 300 USD vào năm 2015 - khẳng định bối cảnh hiện tại mang lại "cơ hội mua tốt nhất từ trước đến nay".
Ông chỉ ra một sự nghịch lý đầy hấp dẫn. Dù Phố Wall đã hoàn thiện hệ sinh thái để phân phối Bitcoin qua các quỹ ETF, đa phần dòng tiền đại chúng vẫn mang tâm lý hoài nghi. Chính khoảng cách giữa sự chấp thuận của dòng tiền tổ chức và sự chần chừ của số đông cá nhân là chìa khóa mở ra tiềm năng tăng giá.
Lập luận của Mark Moss được củng cố bằng dữ liệu quá khứ, khi Bitcoin tăng trung bình 53% trong vòng 12 tháng sau ba kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ trước đó.
Dựa trên mô hình định giá vĩ mô, Moss dự báo Bitcoin sẽ thiết lập đỉnh mới vào năm 2027 và có thể tiến tới cột mốc 1 triệu USD vào năm 2030, với điều kiện mạng lưới duy trì tính bảo mật, phi tập trung, và thu hút được dòng vốn dịch chuyển từ các tài sản truyền thống như cổ phiếu, vàng hay bất động sản.
Tuy nhiên, thay vì mua cổ phiếu của các quỹ hay công ty nắm giữ Bitcoin (như MicroStrategy, hiện đang ôm hơn 4% tổng nguồn cung), ông khuyến nghị nhà đầu tư nên tự nắm giữ Bitcoin trực tiếp để triệt tiêu các rủi ro hệ thống của bên thứ ba.
Trước mắt, vùng 72.000 - 73.500 USD sẽ tiếp tục là chiến trường giằng co gay gắt, nơi kết quả chỉ ngã ngũ khi có thêm tín hiệu rõ ràng từ chính sách lãi suất của Fed vào cuối năm nay.
