Bitcoin mới ở giai đoạn đầu của nhịp tăng
Dữ liệu thị trường cho thấy, giá của đồng tiền mã hóa Bitcoin đã tăng khoảng 24% trong thời gian ngắn và có lúc vượt 80.000 USD trước khi lùi về quanh 79.000 USD. Theo CryptoQuant, đợt phục hồi này đã đưa nhiều chỉ báo quan trọng từ trạng thái thận trọng sang tích cực hơn.
Chỉ số Bull Score của CryptoQuant tăng từ 30 lên 80 chỉ trong một tuần, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025. Chỉ số này tổng hợp 10 nhóm dữ liệu liên quan đến nhu cầu mua Bitcoin, hoạt động trên blockchain, dòng tiền, lợi nhuận của nhà đầu tư và điều kiện thị trường. Hiện 8 trong 10 chỉ báo thành phần được CryptoQuant đánh giá là đang phát tín hiệu tích cực.
Một điểm đáng chú ý là nhu cầu trên thị trường giao ngay tăng lên cùng lúc với nhu cầu trên thị trường hợp đồng tương lai. Việc cả hai thị trường tăng cùng lúc thường được nhìn nhận tích cực hơn so với trường hợp giá chỉ tăng do giao dịch đòn bẩy.
Tuy nhiên, CryptoQuant cho rằng Bitcoin chưa hoàn tất quá trình xác nhận xu hướng tăng mới. Mốc quan trọng là đường trung bình động 365 ngày, hiện quanh 83.000 USD. Nếu Bitcoin có thể đóng cửa tuần trên mức này, đây sẽ là tín hiệu mạnh hơn cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn phục hồi ngắn hạn sang giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn.
Ông Joel Kruger, chiến lược gia thị trường tại LMAX Group, cũng nhấn mạnh vùng đỉnh tháng 5/2026 quanh 82.820 USD là rào cản đáng theo dõi. Theo ông, nếu Bitcoin vượt qua được khu vực này, thị trường có thể củng cố quan điểm rằng vùng đáy chu kỳ đã hình thành. Khi đó, sự chú ý có thể chuyển sang mốc 100.000 USD và xa hơn là đỉnh lịch sử năm 2025.
Có thể thấy, các chỉ báo cho thấy cấu trúc thị trường Bitcoin đã tích cực hơn so với vài tháng trước. Tuy nhiên, vùng 82.800-83.000 USD vẫn là ngưỡng xác nhận quan trọng, nên chưa thể xem chu kỳ tăng mới đã được xác lập hoàn toàn chỉ dựa trên nhịp hồi hiện tại.
Dòng tiền ETF nối dài, BlackRock dẫn dắt xu hướng
Dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang là lực đỡ quan trọng nhất của thị trường. Trong phiên giao dịch ngày 25/6, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ thu hút ròng 314,37 triệu USD, đánh dấu phiên hút vốn thứ bảy liên tiếp.
Chuỗi bảy phiên này giúp tổng dòng tiền ETF Bitcoin vào tháng 8 đạt khoảng 3,03 tỷ USD. Với bốn phiên giao dịch còn lại trong tháng, dòng tiền tháng 8 chỉ còn cách khoảng 390 triệu USD so với tháng 10/2025, thời điểm ETF Bitcoin ghi nhận mức hút vốn mạnh nhất lịch sử.
 |
Dòng tiền từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tính theo tháng. Nguồn: SoSoValue. |
ETF Bitcoin giao ngay là quỹ niêm yết trên sàn chứng khoán, dùng nguồn vốn huy động để mua và lưu ký Bitcoin thật. Nhà đầu tư mua chứng chỉ ETF qua tài khoản chứng khoán thay vì phải tự tạo ví, lưu cụm từ khôi phục hoặc quản lý khóa riêng. Đây là lý do ETF trở thành cánh cửa quan trọng đưa vốn tổ chức và nhà đầu tư truyền thống vào Bitcoin.
Tổng tài sản ròng của các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã tăng lên khoảng 99,05 tỷ USD. Dòng vốn ròng tích lũy kể từ khi nhóm quỹ này ra mắt đạt khoảng 54,36 tỷ USD. Nhờ đợt hút vốn mới, dòng vốn ròng âm của cả năm 2026 đã giảm xuống khoảng 2,26 tỷ USD, tức hơn một nửa mức rút vốn trước đó đã được bù lại.
Quỹ IBIT của BlackRock đóng vai trò nổi bật trong quá trình này. BlackRock không chỉ là đơn vị quản lý quỹ Bitcoin lớn nhất thị trường Mỹ, mà còn đang giúp những người đã sở hữu Bitcoin trực tiếp chuyển tài sản vào hệ thống tài chính truyền thống.
Một thay đổi đáng chú ý là việc BlackRock giảm ngưỡng tối thiểu đối với giao dịch chuyển Bitcoin vào ETF từ 25 triệu USD xuống còn 1 triệu USD. Cơ chế này được gọi là “in-kind creation”, có thể hiểu là nhà đầu tư không cần bán Bitcoin lấy tiền mặt rồi mới mua ETF. Thay vào đó, họ có thể chuyển Bitcoin vào quỹ thông qua tổ chức được ủy quyền và nhận lại chứng chỉ ETF tương ứng.
Lợi ích của cách làm này là nhà đầu tư vẫn giữ được mức tiếp xúc với biến động giá Bitcoin, nhưng không còn phải trực tiếp quản lý ví, khóa riêng hoặc rủi ro bảo mật khi tự lưu trữ tài sản. Tùy tình trạng thuế của từng người, việc hoán đổi tài sản theo cơ chế này cũng có thể không tạo ra nghĩa vụ thuế lãi vốn ngay lập tức.
Ông Robbie Mitchnick, người phụ trách tài sản số tại BlackRock, cho biết IBIT đã hỗ trợ hơn 5 tỷ USD giao dịch chuyển đổi Bitcoin sang chứng chỉ ETF. Con số này tăng từ hơn 3 tỷ USD vào tháng 10 năm trước. Theo ông, các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến việc chuyển một phần hoặc toàn bộ Bitcoin từ ví cá nhân và nền tảng crypto sang ETF, đặc biệt sau các vụ hack, lỗi lưu ký và các rủi ro an ninh liên quan đến tài sản số.
Tại Morgan Stanley, giao dịch hoán đổi Bitcoin lấy ETF đã chiếm khoảng 5-7% lượng nắm giữ trong quỹ ETF Bitcoin giao ngay MSBT của hãng. Bitwise cũng cho biết ngưỡng giao dịch tối thiểu cho loại dịch vụ này đã giảm mạnh, từ khoảng 100 triệu USD trong giai đoạn đầu xuống còn khoảng 3 triệu USD hiện nay.
Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn
Dù các tín hiệu dài hạn cải thiện, CryptoQuant cảnh báo đà tăng có thể đang trở nên nóng trong ngắn hạn. Biên lợi nhuận chưa thực hiện của nhà giao dịch đã tăng lên khoảng 20,5%, mức cao nhất kể từ tháng 6/2025.
“Lợi nhuận chưa thực hiện” là khoản lãi trên giấy tờ, tức tài sản tăng giá nhưng nhà đầu tư chưa bán để biến khoản lãi đó thành tiền mặt. Khi mức lãi trên giấy tờ tăng cao, một bộ phận nhà đầu tư có thể bắt đầu chốt lời, tạo áp lực bán lên thị trường.
Theo CryptoQuant, các “cá voi” nắm giữ ngắn hạn đã hiện thực hóa khoảng 1,2 tỷ USD lợi nhuận trong giai đoạn từ ngày 20 đến 22/8. Riêng ngày 20/8, con số chốt lời đạt kỷ lục 614 triệu USD, khi Bitcoin dao động quanh 78.000-79.000 USD.
Lượng Bitcoin chuyển lên sàn giao dịch cũng tăng lên khoảng 53.000 BTC, mức cao nhất kể từ tháng 6. Việc Bitcoin được đưa lên sàn không đồng nghĩa chắc chắn sẽ bán ra, nhưng đây thường là dấu hiệu cho thấy người nắm giữ đang chuẩn bị khả năng giao dịch hoặc chốt lời.
Tâm lý thị trường cũng dịu lại sau khi tăng nóng. Chỉ số Crypto Fear & Greed giảm từ 74 xuống 65, dù vẫn nằm trong vùng “tham lam”. Điều này cho thấy sự hưng phấn còn hiện hữu nhưng đã bớt cực đoan hơn so với những phiên tăng mạnh trước đó.
Nhìn tổng thể, Bitcoin đang có một cấu trúc thị trường tích cực hơn khi dòng tiền ETF tăng, nhu cầu giao ngay cải thiện, tổ chức tài chính lớn mở rộng hạ tầng tiếp cận và các mốc kỹ thuật quan trọng dần được lấy lại. Nhưng thị trường vẫn cần chứng minh khả năng duy trì trên vùng 82.800-83.000 USD để củng cố nhận định về chu kỳ tăng mới.
