Với các công ty bảo hiểm, đảm bảo khả năng chi trả bồi thường là nguyên tắc bất di bất dịch
Linh hoạt kế hoạch đầu tư tài chính
Trong kế hoạch đầu tư năm nay, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Bưu điện - PTI (mã chứng khoán PTI) tiếp tục gia tăng nắm giữ tiền mặt, đồng thời giảm đầu tư tài chính dài hạn.
Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 vừa qua, trả lời câu hỏi của cổ đông vì sao PTI giảm khoảng 1.000 tỷ đầu tư tài chính dài hạn trong năm 2025 và tăng lượng tiền gửi tại ngân hàng lên 700 tỷ đồng, bà Hoàng Thị Yến - Tổng giám đốc Công ty cho biết, PTI tập trung vào tiền gửi và trái phiếu để đảm bảo an toàn tài chính. Năm 2026, PTI sẽ tiếp tục giảm đầu tư dài hạn, tăng tài sản tiền mặt để phục vụ việc phát triển trong giai đoạn mới.
Thông tin thêm, bà Phạm Minh Hương - Chủ tịch Hội đồng quản trị PTI cho hay, 3 năm qua, PTI không đầu tư cổ phiếu và những tài khoản thanh khoản, thay vào đó là giữ tiền mặt và sẽ phải giữ tiền mặt cao hơn nữa để mở rộng doanh số qua kênh ngân hàng như một điều kiện để chia sẻ lợi ích kinh tế. Năm 2026, PTI xác định đã đầu tư cho tăng trưởng, chấp nhận tăng trưởng cao hơn thì tỷ lệ lợi nhuận sẽ thấp đi, nhưng vẫn giữ mức ổn định.
Năm 2023, PTI từng thoát lỗ nhờ tập trung vào tiền gửi và trái phiếu dài hạn, cụ thể là tăng thêm 984 tỷ đồng vào tiền gửi có kỳ hạn lên con số 1.018 tỷ đồng và rót thêm 495 tỷ đồng vào trái phiếu từ mức 212 tỷ đồng ban đầu.
Với Tập đoàn PVI - PVI Holdings (mã chứng khoán PVI), công ty mẹ của Tổng công ty Bảo hiểm PVI, chia sẻ kế hoạch đầu tư năm 2026, bà Trịnh Quỳnh Giao - Tổng giám đốc Công ty cổ phần Quản lý quỹ PVI - PVIAM (một công ty con khác của Tập đoàn PVI) cho biết, cơ cấu tài sản của PVI luôn được phân bổ linh hoạt dựa trên diễn biến thực tế của thị trường. Trong quý I/2026, mức chênh lệch lãi suất giữa tiền gửi và trái phiếu đã thu hẹp đáng kể, thậm chí có thời điểm lãi suất tiền gửi vọt lên 9%/năm, nên việc dịch chuyển dòng vốn sang tiền gửi vừa mang lại lợi suất cao, vừa đảm bảo thanh khoản an toàn.
Khi thị trường ổn định trở lại, biên độ lợi nhuận giữa trái phiếu và tiền gửi được nới rộng, PVI sẽ linh hoạt dịch chuyển cơ cấu để tối ưu hóa nguồn thu. Tập đoàn cũng đã chốt được nhiều khoản tiền gửi dài hạn ở mức lãi suất cao nhằm duy trì lợi thế sinh lời trong thời gian tới.
Tính đến cuối năm 2025, PVI gửi gần 11.800 tỷ vào ngân hàng, tăng 20% so với đầu năm, trong đó tiền gửi ngắn hạn chiếm tỷ trọng áp đảo với 10.917 tỷ đồng. Ngoài ra, PVI còn nắm giữ 2.310 tỷ đồng trái phiếu, giảm 43,3% so với đầu năm, trong đó 69% là trái phiếu dài hạn. Trong khi đó, danh mục đầu tư cổ phiếu, trái phiếu kinh doanh tăng từ 276 tỷ đồng (giá trị hợp lý) lên 2.410 tỷ đồng.
Trong khi đó, Công ty cổ phần Tập đoàn Bảo hiểm DBV (mã chứng khoán AIC) có xu hướng kéo dài kỳ hạn đầu tư và đa dạng hóa danh mục để vừa duy trì kênh an toàn như tiền gửi, vừa từng bước mở rộng sang trái phiếu doanh nghiệp nhằm cải thiện hiệu quả sinh lời.
Năm 2025, Bảo hiểm DVB có 1.883,3 tỷ đồng đầu tư nắm giữ ngắn hạn, giảm 25,8% so với năm 2024, chủ yếu là tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi; còn đầu tư nắm giữ dài hạn tăng mạnh lên 1.199,5 tỷ đồng, gấp 7 lần so với năm 2024. Đồng thời, phát sinh thêm khoản đầu tư trái phiếu 219,5 tỷ đồng, thực hiện theo hợp đồng quản lý danh mục đầu tư qua Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (SSIAM).
Tương tự, ông Đinh Như Tuynh - Tổng giám đốc Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Quân đội - MIC (mã chứng khoán MIG) cho biết, trong kế hoạch đầu tư tài chính năm nay, MIC tiếp tục dành 70% cho tiền gửi ngân hàng, tương đương với số tiền khoảng 4.500 tỷ đồng.
Nhìn rộng ra toàn ngành, trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng rõ rệt từ quý IV/2025, tỷ trọng phân bổ các kênh đầu tư không còn tập trung vào trái phiếu chính phủ như trước.
Tổng công ty cổ phần Tái bảo hiểm Quốc gia Việt Nam - Vinare (mã chứng khoán VNR) từ năm 2025 không còn nắm giữ trái phiếu chính phủ, mà chuyển dịch sang trái phiếu doanh nghiệp nhưng vẫn tuân thủ các giới hạn chặt chẽ theo quy định, đồng thời nắm giữ trái phiếu do các ngân hàng phát hành để huy động vốn cấp 2, với xếp hạng tín nhiệm quốc tế từ các tổ chức uy tín như Moody’s, S&P... Theo Vinare, đây là kênh đầu tư có độ an toàn cao, lãi suất ổn định, có thời điểm lên tới 7%/năm.
Hiệu quả đầu tư gắn với đảm bảo chi trả bồi thường
Tập đoàn Bảo Việt (mã chứng khoán BVH) mới công bố báo cáo tài chính sau kiểm toán với tổng giá trị các khoản đầu tư tài chính nắm giữ đến ngày đáo hạn tại thời điểm 31/12/2025 đạt 259.477 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước (225.452 tỷ đồng).
Trong đó, các khoản tiền gửi ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục. Cụ thể, ở kỳ hạn ngắn, tiền gửi đạt gần 119.624 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 96.754 tỷ đồng cuối năm 2024; còn tiền gửi dài hạn dài là hơn 26.951 tỷ đồng. Như vậy, tổng quy mô tiền gửi ngân hàng của Bảo Việt lên tới xấp xỉ 146.500 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng tài sản.
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các khoản tiền gửi có kỳ hạn bằng tiền đồng tại các tổ chức tín dụng của Bảo Việt có thời gian đáo hạn từ trên 3 tháng đến dưới 1 năm, với mức lãi suất tối đa lên tới 9%/năm.
Với đặc thù kinh doanh bảo hiểm, nguyên tắc quan trọng nhất là phải đảm bảo thanh khoản để sẵn sàng chi trả bồi thường, sau đó mới tính đến việc tối ưu hóa lợi nhuận. Bởi lẽ, trong tổng số phí bảo hiểm mà khách hàng đóng cho công ty bảo hiểm, một phần được dành để chi trả chi phí quản lý vận hành, chi phí bồi thường bảo hiểm…, còn lại sẽ được mang đi đầu tư.
Do đó, các doanh nghiệp bảo hiểm sẽ ưu tiên các kênh đầu tư có mức độ an toàn cao như tiền gửi ngân hàng hay trái phiếu chính phủ. Dù có thể linh hoạt điều chỉnh kế hoạch đầu tư theo diễn biến vĩ mô cũng như thực tế thị trường, nhưng hiệu quả đầu tư phải gắn với đảm bảo chi trả bồi thường luôn là nguyên tắc bất di bất dịch.
Bà Đoàn Thị Thu Huyền - Tổng giám đốc Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm BIDV - BIC (mã chứng khoán BIC) cho hay, trong bối cảnh lãi suất tăng từ cuối năm 2025 và kéo sang những tháng đầu năm 2026, BIC lựa chọn gửi tiền kỳ hạn 12-13 tháng để tối ưu lợi nhuận đầu tư và duy trì sự ổn định trong kết quả kinh doanh.
Lý giải nguyên nhân doanh thu từ đầu tư tài chính quý I/2026 giảm mạnh từ 170 tỷ đồng xuống còn 101 tỷ đồng, bà Huyền cho biết, chủ yếu do quý I/2025 ghi nhận khoản lợi nhuận đầu tư tăng đột biến nhờ chốt lời cổ phiếu trước thời điểm thị trường chứng khoán giảm sâu.
Còn ông Đinh Việt Tùng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng công ty cổ phần Bảo Minh (mã chứng khoán BMI) cho biết, dù luôn mong muốn gia tăng tối đa lợi ích cho cổ đông, nhưng theo quy định pháp luật về kinh doanh bảo hiểm, Bảo Minh phải duy trì một lượng tiền nhất định để đảm bảo khả năng chi trả khi phát sinh các khoản bồi thường lớn.
“Năm 2025 liên tục diễn ra các đợt bão lũ tại miền Trung và miền Bắc, trước đó là siêu bão Yagi năm 2024…, nếu không dự trữ nguồn tiền phù hợp thì khi xảy ra tổn thất lớn, doanh nghiệp sẽ không thể đáp ứng được nghĩa vụ chi trả”, ông Tùng nhấn mạnh.
Theo số liệu chính thức từ Bộ Tài chính, trong quý I/2026, tổng số tiền bồi thường và trả quyền lợi bảo hiểm ước đạt 24.100 tỷ đồng, tăng 8,84% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này phản ánh trách nhiệm chi trả ngày càng lớn của doanh nghiệp bảo hiểm, đồng thời cho thấy mức độ thâm nhập và sử dụng sản phẩm bảo hiểm đang gia tăng.
Về quy mô thị trường, tổng tài sản của các doanh nghiệp bảo hiểm ước đạt hơn 1,15 triệu tỷ đồng, tăng 10,43%. Tổng nguồn vốn chủ sở hữu đạt khoảng 223.800 tỷ đồng, tăng 3,24%; trong khi tổng dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm đạt 752.400 tỷ đồng, tăng 10,55%. Nhìn chung, các chỉ tiêu tài chính chủ chốt đều duy trì xu hướng tăng trưởng, củng cố nền tảng an toàn và khả năng thanh toán của ngành.
