Trả lời:
Cuối năm 2007, nền kinh tế toàn cầu rơi vào cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất kể từ sau Thế chiến thứ hai. Phá sản, lạm phát, thất nghiệp, chứng khoán lao dốc… gây ra nhiều bất ổn.
Trước tình hình này, chính phủ các nước đầu tàu buộc phải có biện pháp để cứu nguy bằng các gói kích thích kinh tế trị giá hàng trăm tỷ USD, các chương trình kích cầu mua nhà, mua xe, các chính sách nới lỏng tiền tệ, NHTW các nước đồng loạt giảm lãi suất cơ bản xuống mức thấp nhất (Mỹ giảm xuống mức thấp kỷ lục là 0 - 0,25%)... Điều này nhằm giúp các DN có thể huy động vốn dễ dàng và nhiều hơn để mở rộng quy mô sản xuất, nhằm vực dậy nền công nghiệp đang trì trệ.
Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất thấp, USD bị bán ra do giới đầu tư nhận thấy việc nắm giữ nó không còn khả năng sinh lợi cao, họ cần bán USD để đầu tư vào các đồng tiền có suất sinh lợi cao, cũng như các thị trường mang lại mang lại lợi nhuận nhiều hơn như vàng, chứng khoán, dù tính rủi ro cao.
Điều này làm cho USD giảm giá trị, chỉ số USD Index - chỉ số đo sức mạnh của USD so với rổ tiền tệ rơi vào vùng thấp nhất trong suốt thời gian khủng hoảng và đẩy giá vàng, vốn được định giá bằng USD, leo lên các mức cao kỷ lục.
Khi nền kinh tế toàn cầu có dấu hiệu phục hồi, có được sự tăng trưởng ổn định, thì việc rút các chính sách kích thích kinh tế tất yếu sẽ xảy ra.
Đánh động cho điều này, Thống đốc NHTW châu Âu Jean Claude Trichet mới đây đã phát biểu về thời điểm rất gần sẽ rút các gói kích thích ra khỏi nền kinh tế. Sau đó, giới đầu tư đón nhận thông tin lạc quan từ thị trường việc làm của Mỹ, cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ sớm thắt chặt chính sách tiền tệ và lãi suất.
Khi đó, môi trường lãi suất thấp có nguy cơ bị phá vỡ, vàng không còn nhận được sự ủng hộ từ điều này, khả năng giảm giá là rất lớn. Thêm vào đó, khi các chính sách hỗ trợ kinh tế không còn, chứng tỏ rằng sự phục hồi của nền kinh tế đã ổn định, đồng nghĩa với việc TTCK trở lại hoạt động bình thường, thì vàng sẽ mất đi vị thế của mình như một kênh đầu tư thay thế hay kênh trú ẩn an toàn trong giai đoạn khủng hoảng, dòng vốn sẽ chuyển hướng từ vàng trở về với chứng khoán.
Cuối cùng, nếu FED nâng lãi suất cơ bản thì USD sẽ lấy lại giá trị so với các đồng tiền khác, dẫn tới việc giới đầu tư mua vào USD và bán ra một số tài sản khác; việc này cũng sẽ làm cho vàng giảm giá trị.
Như vậy, với việc các nền kinh tế đầu tàu sớm thắt lại các gói kích thích kinh tế thì vàng nhiều khả năng sẽ giảm giá mạnh. Nhưng mới đây, Chủ tịch FED cho rằng, sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu vẫn đang phải đón nhận những “cơn gió ngược” và ông cam kết giữ lãi suất cơ bản tại mức thấp trong một thời gian dài nữa.
