ABS: Lợi nhuận ngân hàng 2026 dự báo tăng trưởng 18% so với cùng kỳ

Tăng trưởng tín dụng duy trì tích cực, động lực sẽ dịch chuyển từ "phục hồi" sang đầu tư

Theo ABS, tính đến cuối tháng 5/2026, tín dụng toàn hệ thống tăng 5,71% so với đầu năm, tương đương quy mô dư nợ đạt khoảng 19,6 triệu tỷ đồng và tăng gần 19% so với cùng kỳ năm trước.

Tốc độ tăng trưởng tín dụng có thể dần chậm lại trong các quý tới khi nền tín dụng đã tăng tương đối cao trong những tháng đầu năm nay, và các ngân hàng phải tuân thủ hạn mức tăng tín dụng của cả năm ở mức 15%, trong khi áp lực lạm phát, tỷ giá ảnh hưởng đến khả năng hấp thụ vốn của một số nhóm doanh nghiệp. Đà tăng trưởng tín dụng sẽ được hỗ trợ theo tiến độ giải ngân đầu tư công và các dự án được thực hiện theo hình thức đối tác công tư (PPP).

Mặt bằng lãi suất cho vay được kỳ vọng tiếp tục duy trì ở mức thấp như hiện tại nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Đồng thời, tăng trưởng tín dụng hiện tập trung nhiều hơn vào nhóm khách hàng doanh nghiệp, đầu tư công và hạ tầng - các phân khúc có biên lợi nhuận thấp hơn cho vay bán lẻ. Điều này khiến khả năng cải thiện lợi suất tài sản của ngành tương đối hạn chế.

Cuộc đua huy động vốn quay trở lại, tạo áp lực lên chi phí vốn toàn ngành. Tính đến cuối tháng 5, tăng trưởng huy động mới chỉ đạt 2,98% so với đầu năm, tiếp tục nới rộng khoảng cách giữa tín dụng và huy động ở mức khoảng 2,6 triệu tỷ đồng. Tỷ lệ LDR thuần tăng lên quanh 115% so với 109% cuối năm 2025, tiếp tục tạo áp lực thanh khoản trong toàn hệ thống.

Tuy nhiên, ABS kỳ vọng tiền gửi sẽ cải thiện trong các quý tới nhờ NHNN đang tích cực kiểm soát lãi suất huy động với các công cụ hành chính, trong đó có cả việc điều chỉnh hạn mức tăng trưởng tín dụng cho từng ngân hàng.

Trong 5 tháng đầu năm, ngân sách Nhà nước đang có thặng dư gần 500 nghìn tỷ đồng, xuất phát từ việc thu ngân sách tăng 15,4%, trong khi chi ngân sách chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ; giải ngân đầu tư công mới đạt 20,3% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Việc đẩy nhanh giải ngân đầu tư công trong thời gian tới sẽ hỗ trợ đáng kể việc thanh khoản được dịch chuyển từ khu vực nhà nước sang khu vực tư nhân, giúp tăng cơ sở tiền gửi một cách bền vững hơn.

Bên cạnh dòng vốn FDI tăng mạnh, vốn đầu tư nước ngoài gián tiếp dự báo gia tăng do chênh lệch lãi suất VND và USD đáng kể, và để đón đầu cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán.

"Mặc dù NHNN tiếp tục định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp, chúng tôi cho rằng dư địa giảm thêm của chi phí vốn không còn nhiều mà nhiều khả năng sẽ duy trì quanh vùng hiện tại và có thể nhích tăng nhẹ ở một số kỳ hạn, khiến chi phí vốn của các ngân hàng khó có sự sụt giảm đáng kể", các chuyên gia phân tích ABS nhận định.

Về biên lãi ròng (NIM), ABS cho rằng NIM toàn ngành có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ trong các quý tới. Động lực tăng trưởng lợi nhuận của ngành nhiều khả năng tiếp tục đến từ mở rộng quy mô tín dụng hơn là mở rộng biên lãi. Các ngân hàng có CASA cao, tỷ trọng bán lẻ lớn và khả năng kiểm soát chi phí vốn tốt sẽ có mức cải thiện NIM rõ nét hơn so với mặt bằng chung.

Lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng tích cực

Theo ABS, tỷ lệ nợ xấu của ngành ngân hàng trong năm 2026 có thể tăng nhẹ khi tỷ lệ nợ nhóm 2 gia tăng trong thời gian gần đây cho thấy rủi ro hình thành nợ xấu mới vẫn hiện hữu và cần được theo dõi chặt chẽ.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức tương đối cao trong năm 2026, tuy nhiên, mức tăng không quá lớn nhờ môi trường kinh doanh dần cải thiện và khả năng trả nợ của khách hàng phục hồi.

Trong khi đó, tỷ lệ chi phí hoạt động/thu nhập được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng giảm nhờ quá trình số hóa và áp dụng AI tiếp tục được đẩy mạnh tại nhiều ngân hàng.

Kết quả, lợi nhuận toàn ngành dự kiến tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2026, ở mức tăng 18,1% nhờ thu nhập lãi thuần cải thiện trên nền tín dụng tăng trưởng mạnh của năm 2025 và CIR giảm.

Trong bối cảnh NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp và chất lượng tài sản cần được theo dõi chặt chẽ, ABS cho rằng triển vọng của ngành ngân hàng sẽ ngày càng phân hóa rõ nét. Thay vì kỳ vọng vào sự mở rộng định giá trên diện rộng, cơ hội đầu tư nhiều khả năng sẽ tập trung ở những ngân hàng sở hữu nền tảng huy động vững chắc, chất lượng tài sản tốt, bộ đệm dự phòng cao, lợi thế cấu trúc về thu nhập phí và khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả. Theo đó, các ngân hàng như VCB, BID, MBB và TCB được đánh giá có nhiều lợi thế để duy trì tăng trưởng lợi nhuận so với mặt bằng chung toàn ngành.

"Tại quý I/2026, ROE các ngân hàng chủ yếu vẫn duy trì trên 15%, phản ánh khả năng sinh lời tương đối ổn định. Với mức P/B hiện tại chỉ khoảng 1,47 lần, thấp hơn mức bình quân lịch sử, chúng tôi cho rằng định giá ngành đang ở vùng tương đối hấp dẫn để tích lũy cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo", ABS nhấn mạnh thêm.

Hải Minh