Tháng 9/2026, Cơ quan Tín dụng Xuất khẩu Italy (SACE) công bố khoản tài trợ 200 triệu USD dành cho VinFast Việt Nam. Ba ngân hàng Barclays, BNP Paribas và HSBC tham gia thu xếp và cung cấp khoản vay, với bảo lãnh của SACE. Nguồn vốn được sử dụng cho hoạt động chung của doanh nghiệp, bao gồm đầu tư, nghiên cứu và phát triển, phục vụ kế hoạch kinh doanh.
Khác với các khoản vay hợp vốn thông thường, giao dịch của VinFast có sự tham gia bảo lãnh của cơ quan tín dụng xuất khẩu. Cơ chế này hỗ trợ khả năng tiếp cận vốn của bên vay, đồng thời thúc đẩy quan hệ thương mại với các nhà cung cấp Italy.
Không riêng nhóm ngân hàng - đang cần nguồn vốn trung dài hạn lớn để cơ cấu nguồn vốn, đáp ứng nhu cầu tín dụng cao trong nước, đặc biệt là các dự án đầu tư hạ tầng, mà một số doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất, xuất khẩu cũng có nhu cầu tiếp cận nguồn vốn quốc tế. Tuy nhiên, số lượng giao dịch được công bố vẫn tập trung vào nhóm ngân hàng và công ty chứng khoán.
Năm 2026, Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcap và Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) tiếp cận thành công nguồn vốn nước ngoài có giá trị lớn. Cụ thể, Vietcap (VCI) đã ký kết hợp đồng vay hợp vốn không tài sản đảm bảo trị giá 170 triệu USD (tương đương 4.471 tỷ đồng) đi kèm quyền chọn tăng hạn mức, cho phép tăng hạn mức khoản vay lên tối đa 370 triệu USD (tương đương 9.731 tỷ đồng). TCBS lập kỷ lục vay hợp vốn 488 triệu USD - là mức hạn mức vay hợp vốn lớn nhất từng được ghi nhận đối với một công ty chứng khoán tại Việt Nam, đồng thời đánh dấu năm thứ ba liên tiếp công ty này thiết lập kỷ lục mới trong việc tiếp cận thị trường vốn quốc tế.
Khoản vay hợp vốn năm 2026 của TCBS được thu xếp bởi nhóm các định chế tài chính quốc tế uy tín, gồm Cathay United Bank, CTBC Bank, Landesbank Baden-Württemberg, Mizuho Bank và Taipei Fubon Commercial Bank. Nguồn vốn từ khoản vay hợp vốn 488 triệu USD, khi được giải ngân, dự kiến sẽ được TCBS sử dụng để nâng cao năng lực cho vay ký quỹ, duy trì vị thế dẫn đầu thị trường trong nhiều năm liên tiếp, đồng thời tăng cường hoạt động đầu tư và tạo lập thị trường cho các sản phẩm tài chính.
TCBS lập kỷ lục vay hợp vốn 488 triệu USD trong năm 2026 - là mức hạn mức vay hợp vốn lớn nhất từng được ghi nhận đối với một công ty chứng khoán tại Việt Nam.
Thực tế, vay nước ngoài không phải hoạt động mới đối với các ngân hàng và tập đoàn lớn của Việt Nam. Điểm đáng chú ý trong năm 2026 là nhu cầu huy động vốn diễn ra trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh, chi phí vốn trong nước cao hơn và yêu cầu bổ sung nguồn vốn trung, dài hạn ngày càng lớn.
Ở phía cung, các tổ chức cho vay nước ngoài cũng quan tâm đến thị trường Việt Nam. Bên cạnh các ngân hàng Nhật Bản, Hàn Quốc, nhiều định chế đến từ Đài Loan, Trung Quốc và Trung Đông đang tìm kiếm cơ hội cung cấp vốn cho các ngân hàng Việt Nam, theo chia sẻ từ nhiều nhân sự huy động nguồn ở công ty chứng khoán.
Dù vậy, vốn vay nước ngoài không đương nhiên có chi phí thấp hơn vốn trong nước. Ngoài lãi suất tham chiếu và biên độ cho vay, doanh nghiệp còn phải tính đến phí thu xếp vốn, chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá và các nghĩa vụ tài chính đi kèm. Đối với doanh nghiệp có nguồn thu chủ yếu bằng VND nhưng vay nợ bằng USD, biến động tỷ giá có thể làm thay đổi đáng kể chi phí vốn thực tế.
Việc tiếp cận thị trường quốc tế cũng đòi hỏi năng lực quản trị, chất lượng tín dụng, khả năng tạo dòng tiền và mức độ minh bạch đáp ứng yêu cầu thẩm định của bên cho vay. Đây là những điều kiện khiến cơ hội huy động vốn chưa phân bổ đồng đều giữa các doanh nghiệp.
Nhìn từ các giao dịch gần đây, kênh vay quốc tế đang mở thêm lựa chọn huy động vốn cho doanh nghiệp Việt Nam, nhưng ngân hàng vẫn giữ vai trò chủ đạo trong những thương vụ lớn. Đối với hệ thống ngân hàng, nguồn vốn này góp phần đa dạng hóa cơ cấu huy động và giảm áp lực phụ thuộc vào tiền gửi nội địa. Tuy nhiên, như cảnh báo của Fitch Ratings, việc mở rộng vay nước ngoài không tự giải quyết được tình trạng thiếu hụt tiền gửi của toàn hệ thống.