Gã khổng lồ thương mại điện tử Alibaba của Trung Quốc vào tháng 3 vừa qua đã công bố kế hoạch tái cơ cấu lại tập đoàn trị giá 220 tỷ USD thành 6 công ty con, một động thái được cho là sẽ thúc đẩy thị trường IPO của Hồng Kông (Trung Quốc). Giá cổ phiếu Alibaba kể từ đó đã tăng ít nhất khoảng 17%.
Các nhà đầu tư cho biết, mức độ quan tâm đến 6 công ty con của Alibaba sẽ rất cao, bất chấp đà sụt giảm của các cổ phiếu các công ty công nghệ nổi tiếng tại Trung Quốc như Didi Global và Kuaishou Technology, do thời điểm IPO và sự chênh lệch về tài sản. Giá cổ phiếu của Didi đã giảm mạnh khoảng 70% kể từ khi IPO tại New York vào tháng 06/2021, ngay trước khi Trung Quốc siết chặt quy định đối với những công ty tìm kiếm nguồn vốn ở nước ngoài. Giá cổ phiếu của Kuaishou cũng giảm khoảng 50% kể từ khi IPO tại Hồng Kông (Trung Quốc) vào hai năm trước.
Ben Harburg, đối tác quản lý của Magic Stone Alternative Investment, cho biết: Đây là những công ty được tách ra từ một tập đoàn có thành tích lâu đời và thành công trên thị trường đại chúng. Họ sẽ có nhu cầu cao, giống như các công ty con được tái cơ cấu trước đó, như JD Logistics, JD Health và Ant Group.
Theo Jason Hsu, Giám đốc đầu tư của Rayliant Global Advisors, việc tái cơ cấu tập đoàn Alibaba có thể giúp giải phóng giá trị vì các công ty con sẽ linh hoạt hơn để tập trung vào hoạt động kinh doanh chính của họ. Alibaba có nhiều tài năng xuất chúng, song phải cạnh tranh nội bộ với nhau và họ đang bị hạn chế bởi định hướng chiến lược tổng thể của tập đoàn.
Phillip Wool, Giám đốc điều hành của Rayliant Global, cho biết, Công ty logistics Cainiao của Alibaba có thể được định giá khoảng 20 tỷ USD và là công ty có tiềm năng phát triển nhất trong số 6 công ty con đang được dự kiến niêm yết, nhờ có tốc độ tăng trưởng nhanh. Ông cho biết thêm, định giá của Cloud có thể ở mức 50 tỷ USD, nhưng công ty này có nhiều rủi ro hơn về mặt quy định và xu hướng giảm chi tiêu cho dịch vụ đám mây hiện nay.
Wool nhận định, việc tái cơ cấu báo hiệu những lo ngại về quy định từng đè nặng lên cổ phiếu của Alibaba sẽ giảm bớt. Ông cho biết, sự lựa chọn của Alibaba về thời điểm tái cơ cấu cho thấy một tín hiệu khá mạnh mẽ rằng chúng ta đã vượt qua đỉnh điểm của chu kỳ siết chặt quản lý vừa qua.
Theo Sandy Mehta, Giám đốc đầu tư tại Value Investment Principals, cho rằng, các nhà đầu tư dài hạn, quỹ phòng hộ cũng như nhà đầu tư theo kiểu chênh lệch giá có thể sẽ để mắt tới cổ phiếu của 6 công ty con thuộc Alibaba khi IPO.
“Khi nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng thu nhập lâu dài, họ sẽ tìm mua các công ty và bắt đáy cổ phiếu, đặc biệt là trong giai đoạn chuyển đổi và tái cấu trúc này”.
Nhà phân tích Alicia Yap của Citigroup đưa ra dự đoán: “Sẽ mất một khoảng thời gian để từng công ty con hoàn tất quá trình góp vốn thông qua IPO, và cũng chưa rõ việc tập đoàn sẽ giữ lại cổ phần hợp nhất hay hủy hợp nhất sau khi mỗi công ty con niêm yết riêng lẻ, nhưng chúng tôi tin rằng việc tái cơ cấu có thể khiến các nhà đầu tư định giá lại tập đoàn này.”
