Áp lực từ nhóm trụ và khối ngoại
Thanh khoản biến động cùng chiều với chỉ số, tăng mạnh trong các phiên điều chỉnh sâu nhưng suy giảm về cuối tuần, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền tại vùng giá cao. Giá trị giao dịch bình quân 5 phiên trên HOSE duy trì quanh 20.000 tỷ đồng.
Độ rộng thị trường trong nước thu hẹp đáng kể và phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành. Áp lực lớn nhất đến từ nhóm cổ phiếu họ VIN khi VIC và VHM suy yếu, kéo giảm đáng kể điểm số của VN-Index. Đồng thời, nhiều nhóm dẫn dắt trước đó như bất động sản, ngân hàng, chứng khoán và thép cũng điều chỉnh diện rộng, khiến áp lực bán lan tỏa trên thị trường.
Dù đà giảm ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã chững lại, kèm nhịp hồi phục nhẹ trên nền thanh khoản thấp, trạng thái phân hóa vẫn hiện diện rõ, cho thấy tâm lý phòng thủ tiếp tục chi phối dòng tiền ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, các nhóm đã điều chỉnh sâu trước đó như công nghệ, viễn thông và bảo hiểm ghi nhận diễn biến hồi phục tích cực hơn. Nhóm dầu khí và hóa chất biến động theo giá dầu thế giới nhưng nhìn chung vẫn duy trì trạng thái khả quan hơn phần lớn thị trường.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 5.700 tỷ đồng trên HOSE, tập trung chủ yếu ở MSB cùng nhóm cổ phiếu họ VIN như VIC và VHM.
VN-Index kiểm định vùng hỗ trợ thấp hơn
Về kỹ thuật, đà tăng ngắn hạn của thị trường đang chịu áp lực điều chỉnh rõ hơn sau khi nhóm cổ phiếu trụ suy yếu tại vùng kháng cự mạnh. VN-Index đã bước vào nhịp kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn, trong khi lực cầu quanh 1.840-1.850 điểm vẫn mang tính phân hóa và chưa cho thấy tín hiệu đủ tin cậy.
 |
Trong tuần này, thị trường nhiều khả năng tiếp tục dao động điều chỉnh, kiểm định vùng hỗ trợ 1.840-1.850 điểm, thậm chí có thể lùi về khu vực 1.800 điểm nếu áp lực bán ở nhóm vốn hóa lớn gia tăng. Diễn biến ngắn hạn của chỉ số dự kiến vẫn phụ thuộc đáng kể vào trạng thái của nhóm cổ phiếu trụ và tốc độ luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành.
Ngành phân bón hưởng lợi từ chu kỳ giá tăng
Quý I/2026 đánh dấu giai đoạn bứt phá của ngành phân bón Việt Nam nhờ giá phân bón thế giới tăng mạnh. Giá urê Trung Đông tăng khoảng 80% so với cuối năm 2025, lên gần 700 USD/tấn - mức cao nhất nhiều năm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, làm gián đoạn eo biển Hormuz - tuyến vận chuyển chiến lược của khoảng một phần ba lượng urê xuất khẩu toàn cầu. Đồng thời, Trung Quốc và Nga siết xuất khẩu, trong khi Ấn Độ gia tăng nhập khẩu để bảo đảm an ninh lương thực.
Trong bối cảnh đó, xuất khẩu phân bón của Việt Nam tăng mạnh với sản lượng đạt 810.000 tấn, tăng 34,8% so với cùng kỳ; giá xuất khẩu bình quân đạt 444 USD/tấn, tăng 18,4%. Nhóm doanh nghiệp phân urê như DCM, DPM và DHB ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ hưởng lợi đồng thời từ giá bán cao, sản lượng xuất khẩu cải thiện và lợi thế tồn kho giá thấp.
Bước sang quý II/2026, động lực tăng trưởng của ngành được kỳ vọng tiếp tục duy trì khi Trung Quốc và Nga vẫn hạn chế xuất khẩu, trong khi Ấn Độ tiếp tục mở thầu nhập khẩu 2,5 triệu tấn urê. Trong nước, quý II cũng là giai đoạn cao điểm tiêu thụ theo mùa vụ, tạo thêm nền tảng hỗ trợ cho doanh thu.
Tuy vậy, lợi thế tồn kho giá rẻ sẽ dần thu hẹp khi doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận giá vốn ở mặt bằng cao hơn. Sự phân hóa nhiều khả năng sẽ rõ nét hơn giữa các nhóm doanh nghiệp: nhóm phân urê và phân lân nung chảy được đánh giá có khả năng duy trì biên lợi nhuận ổn định nhờ mức độ tự chủ nguyên liệu cao, trong khi nhóm phân hỗn hợp phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu có thể chịu áp lực chi phí lớn hơn.
