Các nhóm ngành chủ lực đồng loạt hồi phục
Đầu tuần, VN-Index lùi về gần 1.580 điểm dưới áp lực bán lan rộng, đặc biệt tại các cổ phiếu từng thể hiện sức chống chịu tốt trong nhịp giảm trước đó. Tuy nhiên, đà giảm không kéo dài; lực cầu bắt đáy xuất hiện giúp chỉ số nhanh chóng hồi phục và duy trì xu hướng tăng trong các phiên tiếp theo. VN-Index kết thúc tuần tại 1.635,45 điểm, tăng trở lại hơn 55 điểm từ đáy tuần.
Thanh khoản vẫn ở mức thấp, giá trị giao dịch trung bình 5 phiên duy trì quanh 19.800 tỷ đồng, phản ánh dòng tiền ngắn hạn còn thận trọng. Dù vậy, độ rộng thị trường có sự cải thiện khi nhiều nhóm ngành tạm ngừng đà giảm và xuất hiện nhịp hồi phục rõ rệt.
Trong nhóm tích cực, dầu khí, hóa chất, thực phẩm ghi nhận tuần giao dịch nổi bật với các mã tăng mạnh như VNM, PVS, PVD, DGC, CSV. Bên cạnh đó, nhóm Vingroup cũng đóng góp quan trọng cho sắc xanh chung; VIC và VHM mang về hơn 11,5 điểm cho VN-Index. Nhóm khu công nghiệp và xuất nhập khẩu hồi phục tốt nhờ kỳ vọng tích cực từ thông tin thúc đẩy vòng đàm phán thương mại Việt-Mỹ, triển vọng giảm mức thuế quan trong thời gian tới.
Trong nhóm phân hóa, tài chính - ngân hàng diễn biến trái chiều. Một số mã như TCB, BID, VCB, SHB duy trì trạng thái tích cực; ngược lại CTG, HDB, STB giảm điểm, tạo áp lực nhất định lên chỉ số.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tập trung tại nhóm tài chính - ngân hàng như STB, HDB, VCI, MBB, DXG. Ngược lại, một số cổ phiếu lớn được mua ròng nổi bật gồm HPG, VNM và FPT, giúp giảm bớt áp lực cung.
| |
Thị trường vừa có tuần hồi phục sau chuỗi 4 tuần điều chỉnh liên tiếp. Tín hiệu tích cực đến từ việc đa số nhóm ngành tạm ngừng giảm và hình thành trạng thái cân bằng - hồi phục, dù mức độ lan tỏa vẫn còn hạn chế bởi dòng tiền ngắn hạn duy trì tâm lý dè dặt và thiếu vai trò dẫn dắt rõ ràng từ nhóm vốn hóa lớn.
Sang tuần này, VN-Index có thể đối diện áp lực chốt lời sau nhịp hồi khá nhanh từ vùng dưới 1.600 điểm. Vùng kháng cự đáng chú ý nằm tại 1.650-1.660 điểm, nơi nhiều khả năng kích hoạt lực bán ngắn hạn. Dù vậy, nền tảng hỗ trợ vẫn ổn định khi mốc tâm lý 1.600 được bảo toàn xuyên suốt tuần qua. Điều này mở ra dư địa cho dòng tiền cơ cấu trở lại các nhóm vốn hóa lớn và dẫn dắt, giúp thị trường duy trì xu hướng hồi phục với vùng hỗ trợ gần là 1.600-1.620 điểm.
Ngân hàng tăng trưởng tốt nhưng chịu áp lực ngắn hạn
Ngành ngân hàng cho thấy nền tảng tăng trưởng bền vững khi lợi nhuận sau thuế quý III tăng trưởng bình quân khoảng 35% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng duy trì ổn định, kiểm soát chi phí hoạt động hiệu quả và chất lượng tài sản cải thiện ở nhiều ngân hàng lớn. Tuy nhiên, trên sàn chứng khoán, sau nhiều tháng tăng mạnh, nhóm cổ phiếu ngân hàng đang trải qua nhịp điều chỉnh, dù kết quả kinh doanh tiếp tục thể hiện sức bật tích cực. Điểm đáng lưu ý là mặt bằng định giá của nhóm ngân hàng hiện đã quay trở lại vùng tích lũy hấp dẫn, thấp hơn đáng kể mức P/E trung bình 5 năm.
Một số yếu tố ngắn hạn có thể tạo áp lực lên triển vọng nhóm ngân hàng trong quý cuối năm. Thứ nhất, tín dụng trong 9 tháng đầu năm tăng khá mạnh, khiến dư địa cấp tín dụng cho 3 tháng cuối năm bị thu hẹp. Điều này có thể khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý IV chậm lại so với các quý trước. Thứ hai, sự chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động đang tạo ra căng thẳng nhất định về nguồn vốn. Khi nhu cầu tín dụng tăng nhanh hơn tốc độ hút vốn từ thị trường, áp lực tăng lãi suất huy động gần như là điều khó tránh, qua đó gây sức ép lên biên lãi ròng vốn là yếu tố quyết định lợi nhuận của các ngân hàng.
Dù vậy, triển vọng dài hạn của ngành vẫn rất tích cực. Ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột trong nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số trong giai đoạn 2026-2030. Điều này kéo theo nhu cầu tín dụng và dịch vụ tài chính tăng mạnh. Do đó, năm 2026 nhiều khả năng sẽ là một chu kỳ tăng trưởng mới của tín dụng, mở ra cơ hội cho các ngân hàng tiếp tục mở rộng hoạt động, cải thiện thu nhập ngoài lãi và củng cố lợi nhuận.