Dòng tiền thận trọng
VN-Index mở đầu tuần qua với áp lực bán gia tăng trên diện rộng, ghi nhận phiên giảm hơn 115 điểm, lùi xuống gần ngưỡng 1.650 điểm. Sau nhịp điều chỉnh mạnh, lực cầu bắt đáy xuất hiện trong các phiên giữa tuần giúp thị trường có nhịp hồi phục kỹ thuật, đưa VN-Index trở lại vùng 1.720 điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh thông tin địa chính trị còn nhiều bất định, tâm lý thận trọng tiếp tục chi phối khiến chỉ số chuyển sang trạng thái dao động tích lũy ngắn hạn quanh vùng điểm này.
Thanh khoản thị trường suy giảm trong nửa cuối tuần khi dòng tiền tỏ ra dè dặt hơn. Ba phiên giao dịch cuối tuần đều ghi nhận giá trị khớp lệnh thấp hơn mức trung bình 20 phiên, phản ánh trạng thái quan sát của nhà đầu tư. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch bình quân 5 phiên duy trì quanh 30.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy dòng tiền ngắn hạn vẫn chưa quay lại mạnh mẽ.
Xét theo nhóm ngành, phần lớn cổ phiếu ghi nhận tuần giảm điểm dưới tác động của biến động từ thị trường quốc tế. Dù thị trường có nhịp hồi phục trong các phiên giữa tuần, mức phục hồi nhìn chung còn khiêm tốn và diễn ra với sự phân hóa rõ rệt. Nhóm dầu khí, điện nước và hóa chất chịu áp lực chốt lời mạnh sau giai đoạn tăng nóng trước đó, trong khi áp lực bán gia tăng về cuối tuần khiến nhiều mã điều chỉnh sâu. Ngược lại, nhóm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán có xu hướng chững lại đà giảm và xuất hiện các nhịp hồi phục luân phiên. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn như MBB, TCB, STB, NVL và VHM ghi nhận diễn biến tích cực hơn, phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường.
Nhìn chung, diễn biến thị trường tuần qua cho thấy tâm lý né tránh rủi ro tạm thời, khi dòng tiền trở nên thận trọng trước các biến động vĩ mô và địa chính trị toàn cầu. Dù vậy, áp lực bán không lan rộng mạnh và dòng tiền vẫn luân chuyển ở một số nhóm ngành, cho thấy cung – cầu trên thị trường đang dần cân bằng sau nhịp điều chỉnh.
| |
Trong ngắn hạn, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục dao động giằng co khi thị trường cần thêm thời gian hấp thụ lượng cung tích lũy từ các nhịp giảm trước đó. Chỉ số vẫn có thể duy trì nhịp hồi phục kỹ thuật và kiểm định vùng kháng cự gần quanh 1.750 - 1.760 điểm, dù các nhịp rung lắc có thể xuất hiện đan xen trong quá trình vận động.
Ngành điện phân hóa vì giá nhiên liệu
Thị trường năng lượng toàn cầu đang chứng kiến nhiều diễn biến phức tạp khi căng thẳng quân sự tại Trung Đông giữa liên minh Israel - Mỹ và Iran tiếp tục leo thang. Hệ quả trực tiếp là sự bất ổn của giá dầu thô, khi lo ngại về đứt gãy nguồn cung ngắn hạn đã đẩy mặt bằng giá năng lượng lên vùng cao mới. Với thị trường điện Việt Nam, biến số này đang tạo ra kịch bản phân hóa rõ nét giữa các nhóm nguồn phát, buộc dòng tiền phải tái định giá các doanh nghiệp trong ngành.
Theo Quy hoạch Điện VIII, Việt Nam đặt trọng tâm gia tăng tỷ trọng điện khí LNG nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và thúc đẩy chuyển đổi xanh. Tuy nhiên, sự gia tăng của giá nhiên liệu thế giới đang gây áp lực trực tiếp lên chi phí sản xuất của các nhà máy điện khí. Giá vốn đầu vào tăng cao không chỉ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp phát điện, mà còn tạo áp lực tài chính cho đơn vị thu mua điện trong việc cân đối chi phí huy động nguồn.
Trái ngược với điện khí, nhóm thủy điện và điện tái tạo đang có cơ hội được huy động với tỷ trọng cao hơn trên hệ thống. Khi chi phí các nguồn nhiệt điện trở nên đắt đỏ, cơ quan điều độ hệ thống có xu hướng ưu tiên các nguồn có giá thành rẻ và ổn định hơn để tối ưu chi phí chung.
Sự dịch chuyển này tạo ra một “cú huých” ngắn hạn cho các doanh nghiệp sở hữu danh mục năng lượng tái tạo và các nhà máy thủy điện có điều kiện thủy văn thuận lợi. Đây được xem là nhóm cổ phiếu mang tính phòng thủ cao, giúp nhà đầu tư trú ẩn trước những biến động khó lường của giá hàng hóa thế giới.