Ngày 23/12, giá vàng đã vượt qua mốc 4.500 USD/ounce, trong khi bạc vượt mốc 70 USD/ounce. Động thái này tiếp tục đà tăng mạnh mẽ, đưa cả hai kim loại này trên đà đạt hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979.
Đợt tăng giá mới nhất diễn ra khi thị trường đặt cược rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, và Tổng thống Donald Trump cũng ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Lãi suất thấp thường là động lực tích cực cho kim loại quý, vốn không sinh lãi.
Căng thẳng địa chính trị leo thang cũng làm tăng sức hấp dẫn của vàng và bạc như một tài sản trú ẩn an toàn. Mỹ đã tăng cường các biện pháp trừng phạt dầu mỏ của Venezuela, gia tăng áp lực lên chính quyền Tổng thống Nicolás Maduro, trong khi Ukraine lần đầu tiên tấn công một tàu chở dầu thuộc hạm đội ngầm của Nga ở Địa Trung Hải.
“Đợt tăng giá này phần lớn được thúc đẩy bởi vị thế ban đầu xoay quanh kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, được khuếch đại bởi thanh khoản thấp vào cuối năm”, Dilin Wu, chiến lược gia tại Pepperstone Group cho biết.
Bên cạnh đó, tăng trưởng việc làm chậm lại và lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến trong tháng 11 đã củng cố luận điểm về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong thời gian tới.
Giá vàng đã tăng vọt 67% trong năm nay, được hỗ trợ bởi việc tăng cường mua vào của các ngân hàng trung ương và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF đầu tư vàng. Các động thái quyết liệt của Tổng thống Trump nhằm định hình lại thương mại toàn cầu cũng như tác động của ông đối với sự độc lập của Fed đã tiếp thêm nhiên liệu cho đợt tăng giá mạnh mẽ hồi đầu năm nay.
Các nhà đầu tư cũng đóng vai trò quan trọng trong sự tăng giá của vàng, một phần được thúc đẩy bởi cái gọi là giao dịch chống lại sự mất giá tiền tệ, trong đó thể hiện sự rút khỏi trái phiếu chính phủ và các tiền tệ mà chúng được phát hành do lo ngại giá trị của chúng sẽ giảm dần theo thời gian do mức nợ ngày càng tăng.
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các quỹ ETF đầu tư vàng đã chứng kiến dòng vốn đổ vào tăng trong bốn tuần liên tiếp vừa qua, và số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy tổng lượng vàng nắm giữ trong các quỹ này đã tăng mỗi tháng trong năm nay, ngoại trừ tháng 5.
Các kim loại quý khác cũng tăng mạnh, với palladium đang đạt mức cao nhất trong gần ba năm. Bạch kim tăng trong phiên thứ tám liên tiếp và giao dịch trên 2.000 USD lần đầu tiên kể từ năm 2008.
Giá vàng đã phục hồi nhanh chóng sau khi giảm từ đỉnh vào tháng 10, và hiện đang ở vị thế để duy trì đà tăng này sang năm tới. Goldman Sachs nằm trong số nhiều ngân hàng đầu tư dự đoán giá sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026, đưa ra kịch bản cơ sở là 4.900 USD/ounce. Theo Goldman Sachs, các nhà đầu tư ETF đang bắt đầu cạnh tranh với các ngân hàng trung ương để giành lấy nguồn cung vật chất hạn chế.
Việc mua vào của ngân hàng trung ương, nhu cầu vật chất và phòng ngừa rủi ro địa chính trị là “những điểm tựa trung và dài hạn, trong khi chính sách của Fed và lãi suất thực tiếp tục thúc đẩy các biến động theo chu kỳ... Những người mới tham gia thị trường vàng, chẳng hạn như các nhà phát hành stablecoin như Tether Holdings và một số bộ phận ngân quỹ của doanh nghiệp đang tạo ra một cơ sở vốn rộng hơn giúp tăng cường khả năng phục hồi cho nhu cầu”, chiến lược gia Dilin Wu cho biết.
Bên cạnh đó, sự tăng giá gần đây của bạc được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu cơ và sự gián đoạn nguồn cung kéo dài trên các trung tâm giao dịch lớn, sau đợt các vị thế bán khống lịch sử bị ép phải thanh lý hồi tháng 10. Tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai bạc tại Thượng Hải đã tăng vọt vào đầu tháng này, đạt mức gần bằng mức đã thấy trong đợt căng thẳng cách đây vài tháng.
Bạch kim - với mức tăng khoảng 124% trong năm nay - đã tăng nhanh hơn trong những ngày gần đây khi thị trường London cho thấy dấu hiệu thắt chặt. Các ngân hàng đang tích trữ nhiều kim loại này hơn ở Mỹ để phòng ngừa rủi ro thuế quan, trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc vẫn mạnh mẽ khi nhu cầu tăng và các hợp đồng bắt đầu được giao dịch trên Sàn giao dịch tương lai Quảng Châu.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường là triển vọng cắt giảm lãi suất thêm nữa và những lo ngại về địa chính trị, đặc biệt là xung quanh Ukraine và chiến lược an ninh quốc gia gần đây của chính quyền Tổng thống Trump”, Nicholas Frappell, người đứng đầu toàn cầu về thị trường tổ chức tại ABC Refinery nhận định, đồng thời cho biết thêm rằng căng thẳng Nhật Bản-Trung Quốc và tình hình ở Venezuela cũng đang góp phần thúc đẩy giá vàng.
