Theo dự báo trung bình của 11 nhà phân tích, giá vàng sẽ tăng gần 7% và ghi nhận mức 4.610 USD/ounce vào cuối năm nay, sau mức tăng 64% trong năm 2025.
Nhiều yếu tố đằng sau đợt tăng giá mạnh mẽ của vàng trong năm 2025 dự kiến sẽ tiếp tục hiện diện trong năm nay, bao gồm việc mua vào từ các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản an toàn.
Vàng đã đạt mức cao kỷ lục gần 4.550 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày 26/12, một phần do lệnh cấm vận của Mỹ đối với Venezuela. Kể từ đó, giá vàng đã giảm nhẹ, trong bối cảnh giá kim loại quý biến động mạnh vào cuối năm.
Trong khi nhiều nhà phân tích cho rằng sự tăng giá của vàng là do dòng vốn đầu tư, Lina Thomas, chiến lược gia của Goldman Sachs cho biết dự báo của bà về mức giá 4.900 USD/ounce vào cuối năm vẫn còn tiềm năng tăng giá đáng kể trong trường hợp nhà đầu tư đa dạng hóa thêm danh mục đầu tư.
Các nhà đầu tư và nhà phân tích phần lớn đã không lường trước được sự mạnh mẽ của đợt tăng giá năm ngoái, trung bình dự đoán giá vàng sẽ đạt 2.795 USD/ounce vào cuối năm 2025, thấp hơn đáng kể so với mức 4.314 USD/ounce khi kết thúc năm.
“Giá vàng đang trở nên khó dự đoán hơn”, Peter Taylor, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Macquarie Group nhận định, khi vàng chủ yếu bị chi phối bởi tâm lý nhà đầu tư và đã tách rời khỏi các yếu tố cơ bản về cung và cầu.
Các nhà phân tích lạc quan khác chỉ ra việc mua vào của ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt thúc đẩy giá. Natasha Kaneva, chiến lược gia của JPMorgan dự đoán ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 755 tấn vàng trong năm 2026. Mặc dù thấp hơn một chút so với những năm trước, con số này vẫn có thể đẩy giá vàng lên tới 6.000 USD/ounce vào năm 2028.
Mặt khác, một số nhà phân tích lại cho rằng giá vàng có thể giảm trong năm nay.
Dự báo bi quan nhất đến từ chiến lược gia Rhona O’Connell của StoneX, bà cho rằng giá vàng có thể giảm xuống còn 3.500 USD/ounce trong một thị trường đang trở nên quá tập trung.
“Phần lớn các yếu tố thuận lợi cho giá đã được phản ánh…Tôi cảm thấy rằng, trừ khi có một sự kiện bất ngờ, có lẽ sẽ không có một làn sóng đầu tư nào khác nữa”, bà cho biết.
Trong đó, phán quyết sắp tới của tòa án về Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, người đang phản đối nỗ lực sa thải bà của Tổng thống Donald Trump sẽ như một yếu tố tiềm năng tác động đến giá vàng trong thời gian ngắn. Một phán quyết có lợi cho bà Lisa Cook được xem là ủng hộ tính độc lập của ngân hàng trung ương, điều này có thể gây áp lực lên giá vàng.
Bernard Dahdah, chiến lược gia của Natixis chỉ ra các yếu tố tiêu cực đến giá vàng bao gồm nhu cầu trang sức giảm và việc kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến vào năm tới. Ông dự báo giá vàng sẽ đạt mức trung bình 4.200 USD trong quý IV năm nay.
“Ở mức giá hiện tại, chúng ta đã thấy dấu hiệu suy giảm nhu cầu trong ngành trang sức, và nhu cầu từ ngân hàng trung ương cũng đã chậm lại,” ông nói. “Chúng tôi nghĩ rằng năm 2026 sẽ là năm giá cả ổn định.”
