Nhà đầu tư 1970
Tuần tới theo tôi nên mua cổ phiếu CSV. Cổ phiếu này có mức tăng trưởng rất tốt trong 4 năm qua và PE định giá rất thấp chỉ PE<5. Năm nay, CSV được hưởng lợi thế giá muối công nghiệp giảm mạnh 20-30%, muối công nghiệp chiếm tỷ trọng rất lớn trong chi phí của CSV.
Có lẽ, các nhà đầu tư còn nghi ngại về CSV 2018 sẽ phải chi phí lớn chuyển nhà máy tại khu công nghiệp Biên Hòa. Nhưng hiện tại, việc đền bù và di dời khu công nghiệp Biên Hòa còn rất nhiều vướng mắc về vốn 17.000 tỷ đồng của chủ đầu tư Sonanezi.
Cụ thể, Sonanezi xin gia hạn lộ trình di dời sẽ được kéo dài cho tới năm 2025, nên có thể yên tâm nhà máy của CSV có thể hoạt động ít nhất 7-10 năm nữa. Ngoài giá muối công nghiệp giảm, CSV còn lợi sau 2015 hầu hết nhà máy thiết bị của CSV hết khấu hao, sổ tiền này mỗi năm CSV trích khá lớn. Với lợi nhuận tăng mạnh mẽ CSV hoàn toàn có thể đạt mốc giá 4x-5x.
Nhà đầu tư Stocktradezf1
Tôi vẫn giữ quan điểm như đầu tuần trước, đó là thị trường vẫn tích cực cho đến hết tháng 6/2015. Như vậy, ta đã có 5 tuần liên tiếp thị trường tăng điểm khá mạnh (VN-Index đã tăng từ mức 528,95 điểm - phiên đóng cửa ngày 18/5, lên mức 589,33 điểm - giá cao nhất phiên ngày 16/6. Chúng ta chỉ còn 7 phiên giao dịch nữa để khép lại tháng 6.
Như tôi đã nhận định, hiện thị trường đang ở vùng khá nhạy cảm, tuy nhiên chúng ta vẫn có hàng loạt thông tin hỗ trợ cho thị trường như TPP, các FTA đã ký và sắp ký, câu chuyện nới room, dự thảo Thông tư rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2 và cho mua bán cùng một loại chứng khoán trong phiên…, sẽ tạo lực đỡ cho thị trường trong những phiên cuối tháng 6 này.
Về quan điểm kỹ thuật, các chỉ báo của VN-Index theo tuần như RSI, MACD, ADX,CCI… vẫn ủng hộ thị trường sẽ tiến lên vùng kháng cự 595-605 trong tuần tới (65%).
Về cổ phiếu, với dòng cổ phiếu ngân hàng, tôi đặc biệt thích 3 mã VCB, CTG và BID. Đây là 3 mã tôi đã khuyến nghị từ tháng 29/1/2015 và vẫn khuyến nghị tiếp tục nắm giữ. Quý nhà đầu tư nào chưa có 3 mã này vẫn có thể mua vào ở thời điểm hiện tại: BID canh mua giá < 21, CTG < 20.5 và VCB < 45. Nhà đầu tư có thể xem lại khuyến nghị 3 mã cổ phiếu ngân hàng này của tôi vào ngày 29/1/2015 được chia sẻ trên trang cá nhân www.facebook.com/stocktradez.
Trong ngành thủy sản, được hưởng lợi từ FTA, TPP, tôi đánh giá cao nhất là HVG, vì đây là 1 trong những công ty duy nhất tại Việt Nam có quy trình khép kín, đó là sản xuất thức ăn chăn nuôi, nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu.
HVG không những chủ động được nguồn nguyên liệu đầu vào với hơn 800 héc-ta nuôi tôm và gần 500 héc-ta nuôi cá tra, mà còn chủ động được nguồn thức ăn đáp ứng cho vùng nuôi trồng của mình nhằm giảm chi phí đầu vào. FTA Việt Nam - Liên minh Á-Âu (gồm Nga, Armenia, Belarus, Kazakhstan, Kyrgyzstan) đã ký và FTA với EU, TPP sắp tới sẽ tạo bàn đạp và cơ hội cho HVG chuyển mình và tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới.
Câu chuyện của HVG tại thời điểm hiện tại cũng giống như câu chuyện của HSG mà tôi nói tới cách đây hơn 2 tháng. Lúc đó, tôi đã phân tích và khuyến nghị mua HSG từ giá 32-34, nhưng ít ai nghe và hiện tại đã có giá trên 42.5, hay câu chuyện của 3 mã ngành ngân hàng là VCB, CTG và BID mà tôi khuyến nghị từ đầu năm 2015, lúc VCB đang ở mức giá 31-32 và tôi đã nhận định VCB cuối năm 2015 sẽ có giá không dưới 45. Tuy nhiên, không phải đợi đến cuối năm, hiện giá VCB đã vượt 45 chỉ sau 5 tháng. Cũng lưu ý là cách đây 5 tháng, tại thời điểm tôi dự báo VCB sẽ thay GAS để đóng vai trò dẫn dắt thị trường và VCB sẽ lên vùng giá 45-50, thì có rất ít nhà đầu tư chú ý.
Chiến lược lướt sóng với HVG trong ngắn hạn: Nhà đầu tư ngắn hạn và thích lướt sóng nên canh mua HVG vùng giá 19-19.5 và chốt nhanh khi HVG lên vùng 21-22 (có thể full margin để đạt tỷ suất sinh lợi trên 10% trong ngắn hạn với độ rủi ro là khá thấp). Còn đối với ngà đầu tư dài hạn, nên tích lũy HVG ở vùng giá dưới 19-20, giá mục tiêu sau 1 năm mà tôi kỳ vọngcó thể lên trên 28.
Ngoài ra, nhà đầu tư có thể mua vào TCM ở vùng giá 31-32, vùng chốt 35-37 và canh mua vào TNG vùng giá 23.5-24.5, vùng chốt ngắn hạn 26-28.
Với ngành thép, HSG là cổ phiếu mà tôi khuyến nghị mua từ ngày 7/4 ở vùng giá 33-35 và vẫn tiếp tục nắm giữ (nhà đầu tư có thể tham khảo trên trang cá nhân của tôi) .Nhà đầu tư nào chưa có HSG, vẫn có thể mua vào HSG ở vùng giá 40-42 và vùng chốt ngắn hạn 45-46.
Thông tin mới cập nhật: HSG vừa khởi công xây dựng Nhà máy Tôn Hoa Sen tại Nghệ An với số vốn lên tới 5.000 tỷ đồng. Ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch HĐQT HSG cũng cam kết, tháng 3/2016 sẽ có sản phẩm đầu tiên từ nhà máy này. Nhà máy nếu đi vào hoạt động sẽ nâng tổng sản lượng của Tôn Hoa Sen lên mốc 2 triệu tấn trong 2 năm nữa. Tăng gấp đôi so với tổng sản lượng hiện nay.
Với HPG, hiện mã này đang ở vùng giá khá hấp dẫn sau khi đã đi vào xu thế giảm khá dài bắt đầu từ đầu tháng 9/2014. Quỹ VOF Investment Limited đã đăng ký mua vào 4 triệu cổ phiếu kể từ ngày 10/6 đến 9/7/2015 để tăng tỷ lệ nắm giữ từ 5,27% lên 6,09%. Chủ tịch Trần Đình Long cũng đã đăng ký mua vào 10 triệu cổ phiếu HPG.
Lợi nhuận sau thuế của HPG trong năm 2016 dự kiến ước đạt 3.500 tỷ - 4.000 tỷ đồng, tương đương đạt EPS khoảng 5.000 đồng/cổ phiếu. HPG hiện đang được giao dịch ở mức P/E dự phóng chỉ hơn 5 lần, khá hấp dẫn.Stocktradezf1 khuyến nghị mua mạnh HPG ở vùng giá dưới 27 và vùng chốt ngắn hạn là 30-32.
FTA Việt Nam-Liên minh Á-Âu vừa ký và các TPP, các FTA sắp tới sẽ mang lại cơ hội rất lớn cho thủy sản, dệt may, nông sản…, nhưng lại gây bất lợi cho ngành thép Việt Nam. Tuy nhiên, theo tôi, HPG sẽ hầu như không bị ảnh hưởng với các lý do mà tôi đưa ra sau: 1/Chi phí và giá thành sản xuất của HPG chỉ bằng 50% so với các doanh nghiệp trong ngành. 2/HPG có lợi thế cạnh tranh lớn so với các doanh nghiệp khác trong ngành do cơ sở sản xuất đặt ngay cạnh cảng sông và cảng biển giúp HPG tiết giảm chi phí vận chuyển khi luật cấm chở quá tải đường bộ ban hành. 3/ HPG có 1 đội ngũ lãnh đạo và quản trị xuất sắc (đây là yếu tố quan trọng nhất).
Các cổ phiếu khuyến nghị khác của tôi gồm:
+API: Canh mua vùng giá 11.5-12, vùng chốt ngắn hạn 13-14 (thông tin hỗ trợ là lợi nhuận quý I/2015 và 5 tháng đầu năm tăng mạnh và đột biến so với cùng kỳ. Quỹ Mutual Fund Elite có thể mua vào trong thời gian tới).
+MSN: Đã giảm về vùng giá hấp dẫn, canh mua vùng giá 75-76, vùng chốt 80-82
+HHS: Triển vọng HHS là rất tốt, không có gì phải bàn vì tôi đã phân tích khá kỹ trong những phiên trước. Canh mua HHS ở vùng giá <25.5, vùng chốt ngắn hạn 27-28.
+VIC:VIC đã bán 260 căn biệt thự tại Phú Quốc với giá mỗi căn 1 triệu USD, sẽ giao nhà trong tháng 9/2015. Kế hoạch doanh thu của VIC năm 2015 ước đạt từ 40.000 đến 50.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư có thể mua VIC vùng giá dưới 50 và vùng giá chốt ngắn hạn mà stocktradezf1 kỳ vọng của VIC là 53-55 (tỷ suất sinh lời trên 10% nếu margin).
Nhà đầu tư Trần Minh Đại Long
Tuần này tôi khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên giải ngân vào hai cổ phiếu là C47 và SCL để đón đầu thông tin chia cổ tức hấp dẫn 18% (C47) và 26% (SCL - 5% bằng tiền và 21% bằng cổ phiếu). Về cổ phiếu CTCP Xây dựng 47 (C47 – sàn HOSE).
Công ty có điều lệ 120 tỷ đồng, trong năm 2014, đã trả cổ tức 20% bằng cổ phiếu và phát hành thêm 2,4 triệu cổ phiếu, trong đó đáng chú ý là phát hành cho cổ đông chiến lược hơn 1triệu cổ phiếu với giá 16.000 đồng (hạn chế chuyển nhượng 2 năm). Lợi nhuận sau thuế năm 2014 là hơn 30 tỷ đồng, nếu tính EPS dựa trên vốn điều lệ trung bình theo báo cáo kiểm toán năm 2014, thì EPS là hơn 3.600, còn nếu tính trên số vốn điều lệ hiện tại thì EPS là 2.700, với mức giá hiện tại 14.300 đồng, thì sau khi chia cổ tức 18% giá vốn sẽ là 12.500 đồng, khi đó PE sẽ là 4,5 - thấp nhất ngành.
Điều đáng chú ý là kể từ năm 2007 đến nay, dù kinh tế khó khăn, các doanh nghiệp xây dựng đều lỗ và gặp nhiều khó khăn, thì C47 vẫn duy trì mức lợi nhuận tăng trưởng đều qua các năm, mức cổ tức luôn được duy trì từ 14-20%.
Đây còn là cổ phiếu cực kỳ cô đặc từ năm 2011 niêm yết với số vốn 80 tỷ đồng, đến nay vốn điều lệ mới được tăng lên 120 tỷ đồng, trong đó năm 2014 phát hành thêm cho đối tác chiến lược hơn 1 triệu cổ phần như đã nói ở trên. Năm 2014, SCIC đã thoái hơn 2 triệu cổ phần bằng phương thức thỏa thuận, Chủ tịch HĐQT giữ hơn 12%, các cổ đông lớn và thành viên HĐQT giữ 25%.
Công ty có hơn 900 tỷ đồng tài sản cố định, trong đó đã khấu hao hết 450 tỷ đồng, trên thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất năm 2014, thì giá trị tài sản đã khấu hao hết, nhưng vẫn còn sử dụng là 100 tỷ đồng. Tài sản này nếu thanh lý cũng sẽ đem về một khoản lợi nhuận khá cho Công ty. Giá trị tài sản cố định của phương tiện vận tải là hơn 215 tỷ đồng, trong đó đã khấu hao hết hơn 120 tỷ đồng. Máy móc thiết bị là 594 tỷ đã khấu hao hết hơn 305 tỷ đồng.
Theo đánh giá của tôi, riêng phần tài sản đã khấu hao hết mang đi thanh lý sẽ đem lại cho công ty khoản lợi nhuận khoảng 40-50 tỷ đồng. Giá trị còn lại cuối năm của tài sản cố định đang dùng để thế chấp ngân hàng cho các khoản vay trị giá hơn 929 tỷ đồng. Chúng ta biết rằng, giá trị tài sản đảm bảo của ngân hàng luôn định giá từ 50-70% so với giá thị trường. Có nghĩa là giá trị thị trường của các tài sản cố định này phải có giá trị hơn 1.200 tỷ đồng, trong khi đó, giá trị sổ sách chỉ có 450 tỷ đồng. Vậy giá trị thực của Công ty đạt trên 52.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức giá 14.300 đồng đang giao dịch hiện nay.
Phần đất đai, nhà cửa trên giá trị sổ sách là hơn 79 tỷ đồng, trong đó đã khấu hao hết 15 tỷ đồng, giá trị còn lại là hơn 62 tỷ đồng (thể hiện trong báo cáo tài chính kiểm toán năm 2014), trong đó tài sản là 1.000 m2 đất đang làm trụ sở Công ty tại số 8 Biên Cương, TP. Quy Nhơn và Khách sạn Hải Âu nằm trên khu đất rộng 1.400 m2, tiếp giáp mặt biển nằm trên Đại lộ An Dương Vương, thuộc bãi tắm Hoàng Hậu, nằm trong Khu du lịch Ghềnh Ráng, được xem là bãi biển đẹp nhất Quy Nhơn.
Khách sạn cao 11 tầng với 170 phòng nghỉ đạt tiêu chuẩn 4 sao. Năm 2013, 2014 khách sạn đạt doanh thu quanh mức 77 tỷ đồng, lợi nhuận đạt hơn 11 tỷ đồng đều qua vài năm thể hiện trên báo cáo tài chính kiểm toán 2014.
Công ty còn có 1 khu đất tại 105 đường Tây Sơn, TP. Quy Nhơn đã được UBND tỉnh Bình Định chấp thuận về việc đầu tư xây dựng khu chung cư tại đây. Trên báo cáo tài chính, phần giá trị tài sản cố định vô hình ghi nhận khoản tiền Công ty thanh toán tiền thuê đất vô thời hạn trên diện tích 488,5 m2 tại địa chỉ 4/7 đường số 3, KP5, phường Hiệp Bình Phước, quận Thủ Đức, Hồ Chí Minh.
Trong tháng 1/2015 vừa qua, Công ty đã hoàn thành việc xây dựng trụ sở cao 12 tầng trên khu đất 1.000 m2 tại số 8 Biên Cương.
C47 có 2 công ty con là CTCP Du lịch Hầm Hô và CTCP Thủy điện Văn Phong và đầu tư dài hạn 40 tỷ đồng vào 2 công ty là CTCP Thủy điện Buôn Đôn và CTCP Thủy điện Định Bình. Các công ty này đều đang có kết quả kinh doanh tốt, đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận cho C47.
Trong năm 2014, giá trị hàng tồn kho của Công ty tăng vọt từ 500 tỷ đồng lên hơn 956 tỷ đồng. Giá trị tăng chủ yếu nằm ở mục chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tăng từ 425 tỷ đồng lên 880 tỷ đồng. Trong năm vừa rồi ghi nhận doanh thu chủ yếu từ công trình thủy điện Trung Sơn, đây chính là nguồn doanh thu và lợi nhuận cho Công ty trong năm 2015.
Tổng hợp lại có thể thấy các khoản tiền lớn trên báo cáo tài chính kiểm toán năm 2014 nằm ở tài sản cố định, chi phí xây dựng cơ bản dở dang, hàng tồn kho và các khoản phải thu.
Đánh giá:
Nguồn tiền và giá trị tài sản của C47 rất lớn, sử dụng vốn đầu tư an toàn hoạt động hiệu quả. Công trình Thủy điện Văn Phong đã hòa lưới diện quốc gia bổ sung tăng doanh thu và lợi nhuận ổn định.
Dự án khách sạn có vị trí đắc địa du lịch với doanh thu và lợi nhuận tăng đều, đặc biệt hiệu quả trong quý II khi nhu cầu du lịch biển rất lớn, các dự án thủy điện công ty góp vốn đạt hiệu suất cao và ổn định.
Các tài sản đã hết khấu hao còn rất nhiều, đều có thể thanh lý tạo ra các khoản lợi nhuận khổng lồ cho doanh nghiệp. Theo phương pháp định giá tài sản đầy đủ đúng giá trị thị trường thì C47 có giá trị khoảng 50.000-55.000 đồng/cổ phiếu.
Cổ tức trong 5 năm qua duy trì ở mức cao và trả ổn định, không bị chậm trễ hay rời lịch trả cổ tức. Như nhiều năm qua, khả năng trong 1-2 tuần tới công ty sẽ thông báo chốt danh sách cổ đông để chia 18% bằng tiền mặt.
Tuần tới, nhà đầu tư mua C47 với kỳ vọng ngắn hạn 25.000-30.000 đồng và dài hạn mục tiêu 40.000 - 50.000 đồng/cổ phiếu.
..............................
Theo đề nghị của một số nhà đầu tư, chúng tôi sẽ sử dụng tên gọi theo tên được các nhà đầu tư này dùng trên các diễn đàn chứng khoán - nickname. Các nhận định và khuyến nghị mua - bán các mã cổ phiếu, nhóm mã cổ phiếu là quan điểm cá nhân của các nhà đầu tư, không phản ánh quan điểm của Tòa soạn và chỉ có ý nghĩa tham khảo.
