Lãi suất trái phiếu chính phủ giảm dần là tín hiệu vĩ mô tích cực
Ngày 26/5, Sở GDCK Hà Nội (HNX) đấu thầu thành công 1.905 tỷ đồng TPCP do Kho bạc Nhà nước phát hành. Hai loại TPCP được đưa ra đấu thầu có kỳ hạn 3 năm và 5 năm. Trong đó, trái phiếu kỳ hạn 5 năm có lãi suất trúng thầu ở mức 13,2%/năm; trái phiếu kỳ hạn 3 năm, mức lãi suất lãi suất trúng thầu là 13,3%/năm. Tổng số tiền thanh toán trái phiếu trúng thầu là trên 883 tỷ đồng. Trong phiên đấu thầu ngày 10/6, toàn bộ số TPCP do Ngân hàng Chính sách xã hội đem ra đấu thầu kỳ hạn 2 năm (trị giá 1.500 tỷ đồng) và kỳ hạn 3 năm (trị giá 500 tỷ đồng) đều được mua hết với mức lãi suất trúng thầu tương ứng là 13,2 và 13,1%. Trái phiếu do Ngân hàng Phát triển Việt
Ông Lưu Nguyễn Chí Nhân, Phó tổng giám đốc CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Sài Gòn - Hà Nội nhận định, nguyên nhân quan trọng nhất khiến các phiên đấu thầu TPCP thành công là do room tín dụng 20% nhằm kiềm chế lạm phát của Chính phủ tại nhiều ngân hàng đã sắp kịch trần. Thông tin từ cuộc họp của các NHTM ngày 10/6 cho thấy, hiện có hơn 10 NHTM có mức tăng trưởng tín dụng chạm 20%, cá biệt có 2 đơn vị vượt mốc này. Mặt khác, hiện vàng, ngoại tệ không còn là kênh sinh lời đáng kể như những năm trước. Vì thế, với lượng tiền huy động được, các NHTM dồn về kênh TPCP với độ an toàn cao và mức lãi suất chấp nhận được. Giải thích nguyên nhân dẫn đến thành công của các đợt đấu thầu, ông Trịnh Hoài Giang, Phó chủ tịch Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam cho biết, lãi suất liên ngân hàng thời gian gần đây giảm, nhiều ngân hàng lớn có nguồn tiền từ trái phiếu đáo hạn, thay vì cho các ngân hàng nhỏ vay, đã đầu tư vào trái phiếu do e ngại rủi ro.
Theo phân tích của CTCK Bảo Việt, nhu cầu mua vào TPCP trở nên bức thiết ở một số ngân hàng lớn là điều dễ hiểu do sẽ có gần 4.500 tỷ đồng trái phiếu đến kỳ đáo hạn trong tháng 6. Để bù đắp lượng đáo hạn này, chắc chắn các ngân hàng phải tìm cách mua vào trái phiếu, đặc biệt trong điều kiện hiện nay khi tính thanh khoản của họ khá ổn định. Bên cạnh đó, các quỹ đầu tư cũng muốn giải ngân mua trái phiếu trong thời điểm hiện nay bởi họ nhận định, mặt bằng lãi suất chung sẽ giảm và thời kỳ đỉnh của lãi suất TPCP sẽ nhanh chóng qua đi. Nhu cầu tham gia thị trường sơ cấp để bù đắp các khoản TPCP đáo hạn càng lớn hơn khi trái phiếu kỳ hạn 3 - 5 năm đang rất khan hiếm trên thị trường thứ cấp. Như vậy, Kho bạc Nhà nước lại càng có lý do để không tăng lãi suất trái phiếu trong các phiên đấu thầu tới đây.
Lãi suất huy động TPCP đã hạ nhiệt nhưng theo một chuyên gia chứng khoán, vẫn còn sớm để nói về việc lãi suất cho vay của các NHTM sẽ giảm mạnh. Nguyên nhân là do lạm phát vẫn đang ở mức cao và room tăng trưởng tín dụng 20% của nhiều ngân hàng đã hết. Do đó, cần theo dõi tiếp phiên đấu thầu TPCP ngày 16/6 để có thể dự báo xu hướng lãi suất ngân hàng như thế nào. Trong phiên đấu giá tới, HNX tiếp tục đấu thầu 5.000 tỷ đồng TPCP do Kho bạc Nhà nước phát hành với các kỳ hạn 2 năm, 3 năm và 5 năm.
Bà Nguyễn Thị Hoàng Lan, Phó tổng giám đốc HNX cho biết, việc các phiên đấu thầu trái phiếu gần đây thành công với giá trị lớn cho thấy tín hiệu vĩ mô đã tích cực hơn. Về phía HNX cũng đang tích cực triển khai các giải pháp để xây dựng thị trường trái phiếu với thanh khoản tốt hơn. Đầu năm nay, HNX, Trung tâm Lưu ký chứng khoán và Kho bạc Nhà nước đã ký thỏa thuận để nhanh chóng đưa trái phiếu đã đấu giá vào niêm yết. Hiện tại, HNX đang tích cực phối hợp với các bên để thực hiện tái cơ cấu thị trường trái phiếu. "Chúng tôi đã chốt được phương án tái cơ cấu, kỳ hạn và lộ trình thực hiện", bà Lan cho biết. Để giảm số lượng trái phiếu hiện nay, phương án tái cơ cấu sẽ là hoán đổi nhiều loại trái phiếu có các kỳ hạn khác nhau về cùng một loại với cùng kỳ hạn. Hiện HNX và đơn vị phát hành đang tiếp xúc với các trái chủ để thảo luận về cách làm cụ thể. Dự kiến, quý III và quý IV sẽ thực hiện thí điểm tái cơ cấu các trái phiếu đã phát hành và thực hiện mở rộng vào năm 2012.
