Lãi suất cao hơn sẽ thúc đẩy đồng tiền của một quốc gia, thu hút đầu tư nước ngoài và tăng nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó. Đồng USD yếu đi nhìn chung là điều tích cực đối với các thị trường mới nổi, điều này thường xảy ra khi Fed cắt giảm lãi suất sau một cuộc khủng hoảng kinh tế.
Fed đã chuyển sang quan điểm ôn hòa hơn vào tháng 12, khi thị trường hiện đang định giá việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào mùa Hè. Công cụ CME FedWatch cho thấy đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên vào năm 2024 có thể xảy ra sớm nhất là vào tháng 6.
Một số chuyên gia cho rằng các tiền tệ như đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, đồng won của Hàn Quốc và đồng rupee Ấn Độ sẽ được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed.
Đồng nhân dân tệ không thể xuống thấp hơn nữa
Trung Quốc đã phải hứng chịu hàng loạt tin tức đáng thất vọng làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư. Tuy nhiên, kỳ vọng rằng các nhà chức trách sẽ không cho phép đồng tiền của quốc gia suy yếu dưới một mức nhất định đã hạn chế sự bi quan về đồng nhân dân tệ.
Theo Arun Bharath, Giám đốc Đầu tư của Bel Air Investment Advisors, trước đây Trung Quốc đã cố gắng ổn định đồng nhân dân tệ (CNY) so với đồng USD và dự kiến sẽ tiếp tục làm như vậy.
“Trong khi tỷ giá hối đoái USD/CNY đã suy yếu xuống mức 7, phản ánh tình hình kinh tế yếu hơn ở Trung Quốc, thì việc suy yếu hơn nữa khó có thể xảy ra khi các nhà hoạch định chính sách bắt đầu tích cực hơn trong kích thích tài chính, tăng trưởng tín dụng và nâng cao giá trị tài sản”, ông cho biết.
Không giống như các loại tiền tệ chính khác như đồng yên Nhật hay đồng USD có tỷ giá hối đoái thả nổi tự do, Trung Quốc vẫn kiểm soát chặt chẽ đồng nhân dân tệ trong nước. Năm ngoái, đồng CNY trong nước đã chạm mức thấp nhất trong 16 năm so với USD ở mức 7,2981.
Nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào mùa Hè, điều đó có thể sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới và giảm bớt một số áp lực lên đồng nhân dân tệ. Chênh lệch lợi suất là một cách để so sánh trái phiếu thông qua sự khác biệt giữa mức lợi tức mà chúng mang lại.
Đồng rupee Ấn Độ hưởng lợi
Đồng rupee của Ấn Độ có thể được hưởng lợi từ giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) trong năm nay, một chiến lược trong đó các nhà giao dịch đi vay bằng các loại tiền tệ có lãi suất thấp như đồng đô la Mỹ và đầu tư vào tài sản ở các thị trường có lãi suất cao hơn.
“Rất nhiều giao dịch chênh lệch lãi suất với các loại tiền tệ khác như đồng yên hoặc đồng euro nhưng một khi lãi suất giảm ở Mỹ, chúng ta sẽ thấy chênh lệch lãi suất tăng lên để cho phép giao dịch chênh lệch lãi suất xảy ra. Vì vậy, những điều đó cũng tích cực đối với đồng tiền Ấn Độ”, Anindya Banerjee, Phó chủ tịch nghiên cứu tiền tệ và phái sinh tại Kotak Securities cho biết.
Đồng rupee cũng có thể mạnh lên trong bối cảnh kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ chậm hơn so với các ngân hàng trung ương khác.
Ông Banerjee lưu ý rằng, tốc độ cắt giảm lãi suất của RBI sẽ “chậm hơn nhiều” so với Fed và “sẽ luôn theo sau đáng kể so với Fed vì Ấn Độ không gặp phải vấn đề lạm phát giống như châu Âu hay Mỹ gặp phải”.
“Lý do rất đơn giản, bởi vì chính sách tài khóa đang phát huy tác dụng, nền kinh tế đang hoạt động rất tốt và họ không muốn có bất kỳ sự nóng lên nào vào thời điểm này”, ông cho biết.
Đồng won cải thiện
Đồng won của Hàn Quốc đã chịu áp lực trong 3 năm, nhưng triển vọng kinh tế được cải thiện và chính sách nới lỏng của Fed sẽ giúp giảm bớt căng thẳng vào năm 2024.
“Là một tiền tệ có lãi suất thấp và có tính chu kỳ cao, chúng tôi cho rằng đồng won Hàn Quốc sẽ là một trong những đồng tiền được hưởng lợi chính từ chu kỳ nới lỏng của Fed trong nửa cuối năm nay vì lãi suất thấp hơn của Mỹ sẽ không chỉ giảm áp lực lên đồng won thông qua kênh tỷ giá mà còn sẽ dẫn đến sự lạc quan trong triển vọng tăng trưởng toàn cầu”, Simon Harvey, trưởng bộ phận phân tích FX tại Monex cho biết.
Nhưng mức tăng của đồng won cũng sẽ được xác định bởi mức độ cắt giảm lãi suất của Fed. Ông dự đoán đồng won có thể tăng giá từ 5% đến 10% nếu chu kỳ nới lỏng sâu, trong khi chỉ tăng 3% nếu chu kỳ nới lỏng nông.
Triển vọng kinh tế của Hàn Quốc cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện trong năm nay. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự đoán nước này sẽ tăng trưởng 2,3% trong năm 2024 và 2025, cao hơn mức tăng trưởng 1,4% của năm ngoái.
