Trong bối cảnh thị trường đang dao động trong vùng sideway và chịu tác động đan xen từ thông tin nâng hạng cũng như yếu tố địa chính trị, liệu VN-Index trong tuần tới sẽ tiếp tục mở rộng nhịp hồi hướng tới vùng 1.800 điểm hay quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.700–1.720 điểm để tích lũy lại trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn, theo ông/bà?
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Với việc FTSE đã chính thức công nhận thị trường đạt tiêu chuẩn của thị trường mới nổi, Chính phủ tiếp tục giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 10%, dòng tiền bắt đầu chảy mạnh trở lại vào thị trường với thanh khoản trung bình mỗi phiên đạt trên 24.000 tỷ đồng, dự kiến chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng điểm và áp sát kháng cự 1.800 điểm trong tuần tới, dù vẫn chịu tác động từ yếu tố bất định từ kết quả đàm phán tại Islamabad giữa Mỹ và Iran liên quan đến các vấn đề eo biển Hormuz, chương trình hạt nhân Iran, sự hiện diện của các căn cứ quân sự của Mỹ ở khu vực Trung Đông.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và phát triển - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng chỉ số VN-Index có thể sẽ hướng tới thử thách mức 1.800 điểm trong tuần giao dịch tới, nhưng thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh khi chạm mức kháng cự này. Nhìn chung, rủi ro địa chính trị đã giảm đáng kể và xu hướng ngắn hạn vẫn đang trong xu hướng tăng cho nên tôi kỳ vọng thị trường sẽ duy trì đà tăng trong tuần giao dịch tới, nhưng đà tăng này sẽ di chuyển theo hướng zig zag với các phiên tăng giảm đan xen.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh - Giám đốc Điều hành khối Tư vấn đầu tư Vietcap
Quan điểm kỹ thuật: Diễn biến hiện tại cho thấy lực mua tại vùng giá cao vẫn duy trì trên thị trường, tập trung rõ hơn ở nhóm có tính dẫn dắt cao là Ngân hàng. Do đó, chúng tôi cho rằng trở ngại tại đường MA50 (1.750 điểm) mang tính ngắn hạn, tuy nhiên, với những diễn biến của tình hình chính trị thế giới, nếu nhịp điều chỉnh xuất hiện trong phiên 13/04, nhiều khả năng sẽ được giới hạn bởi vùng hỗ trợ gần tại 1.725 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn.
| |
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh |
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích OCBS
Trong bối cảnh thị trường đang tích lũy trong biên độ hẹp với các yếu tố địa chính trị còn khó lường, tôi nghiêng về kịch bản VN-Index sẽ cần những nhịp kiểm định quanh vùng hiện tại trước khi có đủ động lực chinh phục các ngưỡng cao hơn. Thị trường sẽ phân hóa mạnh hơn khi bước vào mùa báo cáo quý I sắp đến. Việc hướng tới mốc trên 1.800 điểm là hoàn toàn khả thi trong trung hạn nhờ kỳ vọng nâng hạng.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sẽ xuất hiện nhiều nhịp rung lắc để thay máu dòng tiền sẽ giúp xu hướng tăng trưởng bền vững hơn. Sự thận trọng ở đây là cần thiết để hấp thụ hết các áp lực chốt lời và những phản ứng tâm lý từ tin tức quốc tế. Nói cách khác, giai đoạn này thiên về tích lũy sức mạnh hơn là bứt phá ngay lập tức.
Với kỳ vọng nâng hạng thị trường và dòng vốn ETF có thể lên tới hàng tỷ USD trong giai đoạn tới, đâu sẽ là nhóm ngành thực sự hưởng lợi bền vững, thay vì chỉ tăng theo hiệu ứng tâm lý ngắn hạn?
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức 10% trong khi hoạt động xuất khẩu - vốn là một trong ba lực đẩy chính của nền kinh tế tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực bởi xu hướng bảo hộ thị trường nội địa của các quốc gia cùng tình hình địa chính trị phức tạp, hoạt động đầu tư công dự kiến sẽ tích cực được đẩy mạnh trong phần còn lại của năm 2026. Điều này sẽ mở ra nhiều cơ hội thuận lợi cho các doanh nghiệp ngành xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng như đá, xi măng, nhựa đường, thép.
Ngoài ra, nhóm cổ phiếu bán lẻ cũng là nhóm có nhiều kỳ vọng khi Chính phủ nhiều khả năng sẽ thực hiện nhiều chính sách kích cầu nội địa nhằm bù đắp dư địa tăng trưởng bị co hẹp lại của hoạt động xuất khẩu. Theo dữ liệu từ Tổng Cục Thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong quý I/2026 tăng 10,9% so với cùng kỳ năm trước.
| |
Ông Lâm Gia Khang |
Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc giải ngân vào nhóm cổ phiếu ngân hàng khi đây là kênh dẫn vốn quan trọng góp phần đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư công. Bên cạnh đó, riêng các ngân hàng quốc doanh cũng dự kiến sẽ tiến hành bơm 1 triệu tỷ đồng ra nền kinh tế trong năm 2026 để thúc đẩy tăng trưởng.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và phát triển - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam
Khi TTCK Việt Nam được nâng hạng thì các cổ phiếu có quy mô vốn hóa càng lớn và có tỷ lệ room ngoại còn lại càng cao thì càng hưởng lợi. Do đó, các nhà đầu tư có thể nên chú ý vào các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt trong VN30 để đầu tư theo chu kỳ nâng hạng. Tuy nhiên, tôi lưu ý hiệu ứng nâng hạng thị trường thường chỉ tác động tích cực trong thời gian ngắn hạn và sau đó thị trường sẽ thường chịu tác động bởi các nền tảng vĩ mô và cơ bản.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh - Giám đốc Điều hành khối Tư vấn đầu tư Vietcap
Việc nâng hạng của thị trường sẽ có hiệu lực từ thứ Hai, ngày 21/09/2026. Các quỹ chỉ số sẽ thực hiện mua cổ phiếu Việt Nam theo lộ trình 4 đợt như sau: 21/09/2026 (tỷ trọng 10%), 22/03/2027 (20%), 21/06/2027 (35%) và 20/09/2027 (35%). Các cổ phiếu Việt Nam đáp ứng các tiêu chí để có thể được đưa vào chỉ số FTSE Global All Cap bao gồm: HPG, VCB, BID, VHM, VIC, MSN, SAB, FPT, VNM, SSI, DPM, KBC, HUT, SHB, DIG, EIB, DXG, KDH, VIX, VND, PDR, DGC, NVL, VJC, VCI, VRE, GEX, FRT, GEE, BSR, KDC, STB. FTSE Russell sàng lọc các cổ phiếu dựa trên nhiều tiêu chí như tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài còn lại, quy mô vốn hóa, thanh khoản và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free float).
Dựa trên những yếu tố đó cho thấy danh mục chủ yếu nhóm cổ phiếu trong VN30, nhóm mid- cap mạnh. Nếu xét về phân loại ngành thì là ngân hàng, tiêu dùng bán lẻ, bất động sản, chứng khoán, sản xuất… và thời gian giải ngân còn khá xa. Do vậy, chúng ta nên hướng tới những cổ phiếu còn nền tảng vững chắc , thay vì hiệu ứng tâm lý ngắn hạn.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích OCBS
Khi dòng vốn ETF và các quỹ ngoại quy mô lớn đổ vào, họ sẽ ưu tiên các tiêu chí về vốn hóa, thanh khoản và quản trị doanh nghiệp. Thay vì các nhóm tăng nóng theo tin đồn, hai nhóm ngành tiêu biểu sẽ hưởng lợi thực chất bao gồm nhóm Ngân hàng với tỷ trọng vốn hóa lớn nhất, đây vẫn là nhóm chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số và có tính đại diện cao cho nền kinh tế. Những ngân hàng có hệ số CAR cao và tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát tốt sẽ là lựa chọn hàng đầu. Nhóm chứng khoán được hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường gia tăng và sự mở rộng của nhà đầu tư nước ngoài.
Ngoài ra, các doanh nghiệp đầu ngành có free-float lớn trong các lĩnh vực như bất động sản, bán lẻ, tiêu dùng, hạ tầng hoặc công nghệ sẽ được ưu tiên lựa chọn. Những nhóm này không chỉ tăng theo tâm lý mà sẽ được khối ngoại mua ròng thực chất vì đáp ứng tiêu chí FTSE về vốn hóa, thanh khoản và tỷ lệ tự do chuyển nhượng. Ngược lại, các cổ phiếu nhỏ, thanh khoản kém chỉ hưởng lợi ngắn hạn và dễ đảo chiều mạnh.
| |
Ông Trần Thái Bình - CFA |
Trong góc nhìn của ông/bà, việc mặt bằng lãi suất huy động giảm và định hướng nới lỏng chính sách tiền tệ có đủ để kích hoạt dòng tiền quay lại thị trường chứng khoán trong ngắn hạn, đặc biệt với các nhóm nhạy cảm như bất động sản và chứng khoán?
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Việc mặt bằng lãi suất huy động hạ nhiệt sẽ khiến hoạt động gửi tiền tại các ngân hàng trở nên kém hấp dẫn hơn, qua đó kích hoạt dòng tiền chảy mạnh hơn vào các kênh đầu tư có mức độ rủi ro cao hơn như bất động sản và chứng khoán. Bên cạnh đó, định hướng nới lỏng chính sách tiền tệ cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp niêm yết cải thiện hoạt động kinh doanh, giúp định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn và thu hút sự tham gia mạnh của dòng vốn đầu tư trong nước và quốc tế.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và phát triển - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam
Thanh khoản hệ thống đã hồi phục trở lại, cùng với đó là rủi ro lạm phát có thể sớm hạ nhiệt dần khi giá dầu cũng đã bắt đầu bước vào xu hướng giảm ngắn hạn cho nên tôi kỳ vọng lãi suất có thể sớm hạ nhiệt trong thời gian tới, điều này có thể tác động tích cực lên các nhóm Ngân hàng, chứng khoán và bất động sản trong bối cảnh các nhóm cổ phiếu này đang có mức định giá thấp.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh - Giám đốc Điều hành khối Tư vấn đầu tư Vietcap
Việc mặt bằng lãi suất huy động giảm và định hướng nới lỏng chính sách sẽ giúp tâm lý thị trường bình tĩnh trở lại, ổn định được xu hướng, không bán tháo các cổ phiếu nhóm bất động sản, chứng khoán cũng như ổn định chính sách margin (lãi suất đầu ra) của các công ty chứng khoán.
Tuy nhiên, để kích hoạt dòng tiền quay trở lại với các nhóm ngành trên hoặc với thị trường chứng khoán ngay trong ngắn hạn cần thêm thời gian thẩm thấu chính sách cũng như nhà đầu tư gửi tiết kiệm với lãi suất cao trước đó không thể rút ra nhanh được để chuyển đổi.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích OCBS
Việc mặt bằng lãi suất huy động duy trì ở mức thấp và định hướng chính sách tiền tệ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng rõ ràng là yếu tố tích cực đối với thị trường chứng khoán. Khi chi phí vốn giảm, dòng tiền có xu hướng tìm kiếm kênh sinh lời cao hơn, và chứng khoán thường là một trong những lựa chọn tự nhiên. Khi lãi suất tiết kiệm giảm, khoảng cách giữa lãi suất huy động và lợi suất cổ phiếu sẽ thu hẹp, khiến dòng tiền từ gửi tiết kiệm và trái phiếu chuyển sang các kênh khác trong đó có kênh chứng khoán.
Nhóm bất động sản và chứng khoán sẽ là những nhóm phản ứng nhanh nhất. Tuy nhiên, tôi thận trọng lưu ý: hiệu ứng này cần thời gian hàng tháng để lan tỏa, và chỉ thực sự mạnh khi kinh tế tăng trưởng bền vững và lạm phát được kiểm soát tốt. Nếu địa chính trị bất ổn, dòng tiền có thể vẫn chọn phòng thủ thay vì đổ mạnh vào rủi ro cao. Nhà đầu tư còn cân nhắc nhiều yếu tố khác như triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, rủi ro toàn cầu và tâm lý thị trường.
Trong ngắn hạn, các nhóm ngành này có thể phản ứng khá nhạy với thông tin lãi suất, nhưng để hình thành một xu hướng tăng bền vững vẫn cần nhiều yếu tố kết hợp và hỗ trợ.
Trong bối cảnh thị trường chưa hình thành xu hướng rõ ràng và vẫn vận động sideway, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược trading ngắn hạn theo nhịp điều chỉnh hay tích lũy trung hạn ở các cổ phiếu có nền tảng tốt và định giá hấp dẫn, theo ông/bà?
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)
Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị tận dụng diễn biến điều chỉnh và rung lắc của thị trường để tiến hành giải ngân vào các cổ phiếu thuộc các nhóm ngành được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng đã được đề cập ở trên. Việc giải ngân nên được tiến hành từng phần và đòi hỏi tuân thủ chặt chẽ kỷ luật giao dịch, tiến hành cắt lỗ khi thị giá giảm hơn 7% kể từ vùng giá tiến hành mua vào.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và phát triển - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam
| |
Ông Nguyễn Thế Minh |
Tôi cho rằng nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp điều chỉnh ngắn hạn để mua vào cho các chiến lược trading ngắn hạn vì tôi đánh giá cơ hội ngắn hạn đang gia tăng. Đồng thời, xu hướng trong dài hạn vẫn đang tăng cho nên các nhà đầu tư có thể tích lũy trong nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích OCBS
Trong bối cảnh thị trường chưa xác lập xu hướng rõ ràng, tôi cho rằng chiến lược linh hoạt là phù hợp nhất. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ để trading, đặc biệt ở những cổ phiếu có chất lượng tốt đang hình thành nền giá tích lũy. Song song đó, với tầm nhìn trung hạn, đây cũng là giai đoạn phù hợp để tích lũy từng phần các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
Khi thị trường bước sang chu kỳ tăng mới - đặc biệt nếu câu chuyện nâng hạng trở thành hiện thực - những cổ phiếu này thường là nhóm dẫn dắt xu hướng thay vì chỉ tăng theo hiệu ứng tâm lý ngắn hạn. Thị trường hiện nay giống như một chiếc lò xo đang được nén lại: có thể chưa bật mạnh ngay, nhưng càng tích lũy đủ lâu thì khi xu hướng hình thành, biên độ tăng trưởng thường sẽ đáng kể.