Quỹ Đầu tư Bản Việt Discovery (VCAMDF) do Công ty Quản lý quỹ Bản Việt (VCAM) quản lý đang là quỹ có hiệu suất đầu tư top dưới cùng so với các quỹ mở khác trên thị trường trong thời gian 1 năm qua (Quỹ thành lập ngày 24/5/2024).
Cụ thể, hiệu suất đầu tư trong năm 2024 của VCAMDF là -6,35% và từ đầu năm 2025 tới nay -3,73%. Trong tương quan so sánh, chỉ số tham chiếu của Quỹ là VN70 cũng có hiệu suất âm.
 |
Hiệu suất đầu tư của Quỹ (đường liền) so với chỉ số tham chiếu (đường nét đứt) |
Trong năm 2024, danh mục đầu tư của VCAMDF tập trung vào nhóm công nghệ và viễn thông, với tỷ trọng phân bổ tài sản 28%, tiếp theo là nhóm vận tải (9,6%), điện (9,3%), khu công nghiệp (9,3%) và nông nghiệp (8,1%).
Tính tới cuối năm 2024, 5 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của Quỹ là cổ phiếu FOC của CTCP Dịch vụ trực tuyến FPT (7,9%), CMG của CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (6,6%), cổ phiếu FOX của CTCP Viễn thông FPT (6%), TTN của CTCP Công nghệ và truyền thông Việt Nam (5,7%) và CFG của CTCP Khử trùng Việt Nam (4,9%).
Chiến lược đầu tư tập trung vào nhóm công nghệ và viễn thông của VCAMDF có phần khác biệt so với đa phần các quỹ mở khác trên thị trường, mà điều dễ nhận thấy nhất là thiếu bóng nhóm cổ phiếu ngân hàng - được xem là bệ đỡ cho thị trường nói chung và cho hiệu suất đầu tư của các quỹ mở nói riêng. Không ít quỹ mở có hiệu suất đầu tư tích cực dành tỷ trọng lớn cho nhóm cổ phiếu vua trong năm qua, thậm chí lên tới 40% danh mục.
Bước sang năm 2025, danh mục đầu tư của VCAMDF đã có sự chuyển hướng. Theo đó, nhóm bất động sản chiếm 22,11% giá trị tài sản đầu tư, tiếp theo là vận tải – kho bãi (18,12%) và sự xuất hiện của nhóm ngân hàng ở vị trí thứ ba với 10,14%. Nhóm dịch vụ viễn thông và công nghệ thông tin lùi xuống vị trí thứ 5 và thứ 6 trong phân bổ tài sản đầu tư theo ngành tính tới cuối tháng 2/2025 (Theo số liệu của Fmarket).
Cùng với sự chuyển dịch này, cổ phiếu BVB của Ngân hàng TMCP Bản Việt trở thành khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của Quỹ với tỷ trọng 7,13%. Các vị trí tiếp theo thuộc về FOC (6,63%), HVN (5,55%) và FOX (5,45%).
Chia sẻ về luận điểm đầu tư năm 2025, Công ty Quản lý quỹ Bản Việt (VCAM) cho rằng, thị trường bất động sản đang ở rất gần chu kỳ tăng giá tiếp theo, mà dự kiến “cơn sốt đất” sẽ diễn ra trong giai đoạn 2027-2028.
 |
Bên cạnh đó, các doanh nghiệp bất động sản đang giảm áp lực thanh khoản nhờ nới lỏng quy định trái phiếu và hàng loạt chính sách tháo gỡ điểm nghẽn đã được ban hành, bao gồm các Luật Đất đai, Luật Kinh doanh bất động sản, Luật Nhà ở, Luật các tổ chức tín dụng đều có hiệu lực vào năm 2025. Theo đó, nguồn cung bất động sản cũng dần phục hồi sau khi có hành lang pháp lý mới.
 |
Nguồn cung dần phục hồi sau khi có hành lang pháp lý mới |
Trong bối cảnh này, ngành ngân hàng tiếp tục câu chuyện tăng trưởng với động lực chính tới từ tín dụng và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng trên nền lãi suất cao hơn. Đáng chú ý, nợ xấu đã đạt đỉnh ở giữa năm 2023 và chất lượng nợ đang cải thiện.
Sức hấp dẫn của cổ phiếu ngân hàng còn nằm ở việc tăng trưởng lợi nhuận tăng tốc, nhưng mặt bằng định giá cổ phiếu thấp so với lịch sử.
 |
Diễn biến lợi nhuận và định giá nhóm cổ phiếu ngân hàng |
Những nhận định này phần nào lý giải cho sự chuyển dịch danh mục đầu tư của quỹ trong năm 2025. Dù vậy, hiệu suất chưa thể được thể hiện trong giai đoạn thị trường không có nhiều diễn biến tích cực.
