Dòng tiền vẫn tập trung vào nhóm bluechips, đặc biệt là nhóm ngân hàng với các cổ phiếu nổi bật như MBB, ACB, VPB, VAB… Tuy nhiên, nổi trội nhất là nhóm bảo hiểm khi BVH và BIC ghi nhận mức tăng trong tuần lên tới 18%.
Đáng chú ý, tuần qua ghi nhận khối ngoại bán ròng với khối lượng tương đối lớn, tổng giá trị lên tới 8.200 tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu bluechips như FPT, HPG, SSI, MBB, VHM, MWG… Nhiều khả năng đây là dòng tiền P-Note mang tính “vào nhanh - ra nhanh”, tranh thủ chốt lời khi VN-Index liên tục tăng mạnh để tìm kiếm các cơ hội mới.
Trên bình diện quốc tế, chính sách thương mại và lạm phát tiếp tục là tâm điểm theo dõi của thị trường toàn cầu. Các chuyên gia cảnh báo rằng, tác động trực tiếp của thuế quan Mỹ lên người tiêu dùng sẽ trở nên rõ rệt hơn trong những tháng cuối năm khi ước tính khoảng hai phần ba chi phí tăng từ thuế mới sẽ được chuyển thẳng vào giá hàng hóa. Điều này có thể đẩy chỉ số PCE của Mỹ cuối năm lên mức 3,2%, vượt xa mục tiêu 2% của Fed và duy trì áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ.
Song song, CPI của Mỹ tháng 7 tăng 2,7% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo nhưng không đổi so với tháng 6; CPI lõi ở mức 3,1%, nhỉnh hơn kỳ vọng. Các số liệu cho thấy, lạm phát đã hạ nhiệt so với giai đoạn cao điểm, nhưng vẫn đủ “nóng” để hạn chế khả năng Fed mạnh tay nới lỏng tiền tệ.
Ở khía cạnh thương mại, Washington đang tăng cường kiểm soát chống gian lận thuế quan, siết chặt quy trình điều tra và truy xuất nguồn gốc hàng hóa nhập khẩu. Các biện pháp này tạo ra áp lực đáng kể đối với các nhà nhập khẩu nhỏ khi chi phí tuân thủ và rủi ro pháp lý gia tăng, qua đó có thể gián tiếp tác động lên chuỗi cung ứng và giá hàng tiêu dùng.
Về kịch bản tuần này, chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ bắt đầu đối mặt với nhiều khó khăn hơn, thậm chí có thể xuất hiện các phiên rung lắc mạnh. Sau một nhịp tăng giá kéo dài, VN-Index có lẽ cần thời gian để hấp thụ lượng cung hàng lớn và một tuần điều chỉnh, “nghỉ ngơi” sẽ là kịch bản hợp lý. Vùng giá hỗ trợ dự kiến nằm trong khoảng 1.590 - 1.600 điểm.
|
“Nút thắt” tỷ giá
Bảy tháng đầu năm 2025, kinh tế Việt Nam ghi nhận nhiều điểm sáng: GDP quý II tăng 7,96% so với cùng kỳ - mức cao nhất từ năm 2011; CPI ổn định quanh 3,19%; đầu tư công và FDI đều tăng mạnh; cán cân thương mại thặng dư hơn 10 tỷ USD; PMI vượt ngưỡng 50 điểm, phản ánh sự phục hồi của sản xuất; lãi suất huy động duy trì ở mức thấp (4,89%/năm), lãi suất cho vay bình quân chỉ là 7,75%/năm; tăng trưởng tín dụng đạt gần 10%.
Tuy nhiên, tỷ giá nổi lên như điểm trừ duy nhất khi tăng 2,98% so với đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc USD quốc tế vẫn neo ở vùng cao do Fed chưa hạ lãi suất, cộng với nhu cầu nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ trong nước gia tăng. Áp lực còn đến từ yếu tố mùa vụ khi doanh nghiệp đẩy mạnh mua ngoại tệ để thanh toán, cùng với tâm lý thận trọng của dòng vốn gián tiếp trước thời điểm Fed sẽ nới lỏng tiền tệ. Dù xuất siêu vẫn duy trì, chênh lệch lãi suất VND - USD thu hẹp đã làm giảm sức hấp dẫn nắm giữ VND ngắn hạn.
Nếu tỷ giá tiếp tục tăng, chi phí nhập khẩu sẽ gia tăng, bào mòn lợi nhuận của các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu và tạo thêm áp lực lạm phát. Do đó, kiểm soát tỷ giá trở thành ưu tiên hàng đầu trong những tháng còn lại, đặc biệt trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed giảm lãi suất vào tháng 9 tới.