Cú sốc đầu tuần và nhịp hồi kỹ thuật
Thị trường mở đầu tuần (phiên 23/3) bằng một cú sốc lớn khi VN-Index "bay" gần 57 điểm, xuống dưới đường MA200 và chạm vùng hỗ trợ quan trọng. Áp lực bán tháo diễn ra trên diện rộng, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (VN30) như VIC, GVR, MWG khi nhiều mã đóng cửa ở mức giá sàn.
 |
Tuy nhiên, trong các phiên kế tiếp (24/3 - 25/3 - 27/3), thị trường ghi nhận nỗ lực hồi phục, đưa chỉ số trở lại trên ngưỡng 1.672 điểm. Đến cuối tuần, dù tâm lý thận trọng vẫn bao trùm, VN-Index đã phần nào ổn định và quay lại trên đường MA200.
Thanh khoản ở mức trung bình thấp
Thanh khoản thị trường tuần qua duy trì ở mức trung bình thấp, phản ánh rõ tâm lý e dè của nhà đầu tư cá nhân.
Giá trị giao dịch trong tuần đều dưới trung bình 20 phiên, thậm chí có phiên dưới 20.000 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ: rủi ro xung đột leo thang và giá dầu biến động mạnh khiến dòng tiền ưu tiên nắm giữ tiền mặt thay vì tài sản rủi ro; lãi suất margin tăng làm suy giảm sức mua; tâm lý dè dặt sau các nhịp điều chỉnh mạnh khiến nhà đầu tư chưa sẵn sàng quay lại.
Khối ngoại duy trì bán ròng
Chỉ còn 2 phiên giao dịch 30-31/3 là kết thúc quý I/2026, tính đến nay, khối ngoại bán ròng hơn 30.000 tỷ đồng trong quý đầu năm, tiếp nối đà bán ròng mạnh năm 2025 (120.900 tỷ đồng).
Đáng chú ý, trong hai phiên 25-26/3, khối ngoại bán ròng mạnh chứng chỉ quỹ FUEVFVND - diễn biến hiếm gặp trước đó, cho thấy dòng vốn ngoại khó trở thành động lực tăng chính trong thời gian tới.
Trong bối cảnh rủi ro toàn cầu gia tăng, thị trường Việt Nam không nằm ngoài xu hướng chung khu vực. Căng thẳng Trung Đông đẩy rủi ro lạm phát (qua giá năng lượng), khiến dòng vốn có xu hướng rút khỏi tài sản rủi ro để quay về các kênh an toàn như USD hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ. Chỉ số DXY duy trì quanh 100 và lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm (US10Y) tăng lên mức 4,45%.
Xu hướng rút ròng không chỉ diễn ra tại các thị trường cận biên, mới nổi như Việt Nam, Thái Lan mà còn xuất hiện tại các thị trường lớn như Đài Loan (Trung Quốc), Hàn Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản kể từ khi căng thẳng Mỹ - Iran leo thang.
VN-Index có khả năng đi ngang
Trong ngắn hạn, với trạng thái kỹ thuật và thanh khoản hiện tại, VN-Index đang trong pha hồi phục với nền thanh khoản thấp, nhiều khả năng sẽ đi ngang trong biên độ 1.590 - 1.750 điểm trước khi hình thành xu hướng mới.
Về dài hạn, xu hướng chính nhiều khả năng là điều chỉnh; vùng 1.590-1.600 điểm là hỗ trợ quan trọng. Nếu vùng này bị phá vỡ, chỉ số có thể lùi về 1.500 điểm - vùng hỗ trợ mạnh trùng đỉnh năm 2022 và tương ứng mức định giá hấp dẫn (P/E khoảng 12 lần), phù hợp cho chiến lược giải ngân dài hạn.
Trong bối cảnh bất ổn chưa hạ nhiệt và xu hướng rút ròng còn lan rộng, việc giải ngân tỷ trọng lớn cho mục tiêu dài hạn hiện chưa phù hợp. Nhịp hồi phục này phù hợp với nhà đầu tư năng động, ưu tiên trading T+ ở các nhóm đã chiết khấu sâu về nền giá 2023-2024 như bất động sản, với các cổ phiếu đáp ứng tiêu chí kỹ thuật (hai đáy phân kỳ RSI) và cơ bản (vốn hóa, thanh khoản).
Đối với nhà đầu tư đang kẹt hàng, các nhịp hồi phục hiện tại là cơ hội để cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng và đưa danh mục về mức an toàn hơn.
