Liệu quyết định tăng thời gian giao dịch của HOSE có giúp tăng tính thanh khoản của thị trường tăng - Ảnh minh họa: Hoài Nam
Mới chỉ giải quyết được bề nổi
Hai yếu tố quan trọng trên TTCK chính là giá và khối lượng. Kéo dài thời gian giao dịch sẽ giải quyết tốt hơn bài toán khối lượng. Nguyên nhân là do số lượng DN niêm yết trên sàn HOSE đang tăng rất nhanh. Tính đến ngày 9/9/2010, trên HOSE đã có 259 mã chứng khoán đang niêm yết. Số lượng cổ phiếu niêm yết tăng lên, nhu cầu mua bán của NĐT cũng sẽ nhiều hơn. Trong khi đó, số lượng nhân viên của các CTCK không thể tăng lên một cách nhanh chóng để có thể đặt lệnh hỗ trợ cho các NĐT, do hiện nay, nhiều NĐT vẫn có nhu cầu mua bán bằng các hình thức đặt lệnh thông thường. Như vậy, các CTCK sẽ có thể phục vụ khách hàng một cách tốt hơn. Hơn nữa, thời gian giao dịch được kéo dài hơn sẽ giúp cho các thông tin trên thị trường thế giới được phản ánh vào thị trường Việt
Trong giai đoạn hiện nay, tính thanh khoản của TTCK đang ở mức khá thấp. Giá trị giao dịch chủ yếu chỉ khoảng 1.000 - 1.500 tỷ đồng/phiên trên HOSE, chỉ bằng 1/2 - 1/3 so với thời điểm thanh khoản nhất (từ 3.000 - 3.500 tỷ đồng/phiên). Quy mô của TTCK ngày càng phát triển, số lượng DN nộp hồ sơ đăng ký niêm yết trên HOSE ngày càng nhiều. Sắp tới sẽ là một loạt ngân hàng đăng ký niêm yết. Do đó, kéo dài thời gian giao dịch là để chuẩn bị cho những bước chuyển mới của HOSE, đáp ứng tốt hơn nhu cầu giao dịch cổ phiếu của các DN niêm yết trên sàn. Như vậy, việc tăng thời gian giao dịch trên HOSE là một quyết định đúng đắn, không sớm thì muộn, HOSE cũng sẽ phải thực hiện việc này.
Vẫn còn tảng băng chìm bên dưới
Mặc dù thay đổi về thời gian giao dịch nhưng HOSE vẫn chưa có sự thay đổi về phương thức khớp lệnh, vẫn giữ nguyên 3 đợt giao dịch mở cửa, liên tục và định kỳ. Như vậy, đợt khớp lệnh thứ 3 vẫn là đợt khớp lệnh quan trọng nhất, vì nó quyết định tới chỉ số VN-Index kết thúc ngày là bao nhiêu và là cơ sở để làm tham chiếu cho ngày giao dịch kế tiếp. HOSE vẫn chưa có sự thay đổi nào cho đợt khớp lệnh thứ 3 này. Theo tôi, nếu HOSE có thể tăng thời gian giao dịch cho đợt khớp lệnh thứ 3 lên, hoặc chỉ áp dụng duy nhất 1 phương thức khớp lệnh liên tục như sàn Hà Nội thì tính minh bạch trong giao dịch của thị trường sẽ tăng lên rất nhiều. Chúng ta đã từng chứng kiến rất nhiều phiên giao dịch mà lệnh mua đổ dồn vào đợt thứ 3 một cách bất ngờ, bởi khi đó, những NĐT lớn sẽ có thể tay mua, tay bán một cách dễ dàng trong đợt khớp lệnh này, làm sai lệch tình hình thị trường thực tế.
Nâng thời gian giao dịch lên về lâu dài sẽ giúp tăng khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, hiện nay, vấn đề mà các NĐT trên thị trường đang lo ngại là việc dòng tiền trên thị trường liệu có khả năng hấp thụ được lượng cổ phiếu khá lớn đang và sẽ lên sàn. Nếu dòng tiền trên thị trường vẫn tiếp tục yếu như hiện nay thì thanh khoản cũng không thể được cải thiện nhiều. Do vậy, ngoài việc tăng thời gian giao dịch thì HOSE cần phải có thêm những biện pháp khác nữa để cải thiện thêm tính thanh khoản của thị trường.
