Thống đốc ngân hàng trung ương của Nhật Bản Kazuo Ueda đã đưa ra một thông điệp rõ ràng trên tới các nhà hoạch định chính sách tập trung tại các cuộc họp tài chính toàn cầu vào tuần trước.
Kể từ khi nhậm chức trong một tuần qua, Thống đốc Kazuo Ueda đã đưa ra một số gợi ý rằng, các chương trình kích thích lớn của thống đốc tiền nhiệm Haruhiko Kuroda cuối cùng sẽ bị loại bỏ.
Nhưng các cuộc thảo luận về thời điểm và cách thức thay đổi chính sách cực kỳ lỏng lẻo sẽ cần thời gian, điều này khiến Thống đốc Kazuo Ueda có lý do để trấn an thế giới rằng, mọi thay đổi sẽ không diễn ra nhanh chóng.
"Ở nhiều quốc gia, lạm phát rất cao hoặc không đủ chậm lại. Điều quan trọng là tình hình ở Nhật Bản hoàn toàn khác, điều mà tôi đã giải thích tại cuộc họp”, Thống đốc Kazuo Ueda cho biết hôm thứ 12/4 sau khi tham dự cuộc họp của các nhà lãnh đạo tài chính của G7 được tổ chức cùng với các cuộc họp mùa xuân của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB).
Phát biểu trước cuộc họp lớn hơn của các bộ trưởng G20 hôm 13/4, Thống đốc Kazuo Ueda cho biết, lạm phát của Nhật Bản hiện ở mức khoảng 3%, sẽ chậm lại dưới mục tiêu 2% của BOJ vào cuối năm nay do chi phí nhập khẩu giảm.
Những nhận xét ôn hòa có thể nhấn mạnh mong muốn của BOJ trong việc tránh lặp lại những biến động tiêu cực trong tháng 1 khi các thị trường dự đoán BOJ sẽ xoay trục nhanh hơn để điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất và đẩy lãi suất dài hạn lên cao.
 |
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm |
Theo chính sách kiểm soát đường cong lợi suất, BOJ để lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm quanh mức 0 với giới hạn ngầm định là 0,5%. Với lạm phát vượt quá mục tiêu của BOJ và chi phí nới lỏng ngày càng tăng, thị trường đang có nhiều suy đoán rằng, Thống đốc Ueda sẽ tiến tới điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trong năm nay.
Phạm vi chỉnh sửa trong năm nay
Thống đốc Ueda sẽ chủ trì cuộc họp chính sách BOJ đầu tiên kể từ khi nhậm chức vào ngày 27 và 28/4, khi hội đồng quản trị sẽ đưa ra dự báo tăng trưởng và lạm phát hàng quý mới sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm dấu hiệu về việc ngân hàng trung ương dự kiến lạm phát sẽ sớm đạt mục tiêu 2% một cách bền vững như thế nào.
Sự không chắc chắn đối với nền kinh tế thế giới, được nhấn mạnh bởi cảnh báo rõ ràng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu đã thêm lý do để Thống đốc Ueda di chuyển chậm và thận trọng.
Trong khi đó, các nhà phân tích cho rằng, nhận xét của Thống đốc Ueda để lại cơ hội cho những thay đổi đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất, vốn đã bị chỉ trích vì làm sai lệch hình dạng của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ và phá vỡ lợi nhuận của các tổ chức tài chính.
Trong khi nhấn mạnh trọng tâm của BOJ bây giờ là tránh rút lui sớm, Thống đốc Ueda cho biết rằng, ông sẽ không phủ nhận nguy cơ đi sau đường cong lợi suất trong việc giải quyết lạm phát quá cao.
“Chúng tôi sẽ thảo luận về tất cả các lựa chọn tại mỗi cuộc họp chính sách của chúng tôi”, thống đốc Ueda cho biết khi được hỏi về cơ hội điều chỉnh hướng dẫn của BOJ cam kết giữ lãi suất cực thấp.
Nobuyasu Atago, cựu quan chức của BOJ và hiện là nhà phân tích tại Ichiyoshi Securities cho biết: “Ueda và các cấp phó của ông ấy đang cẩn thận để không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về thời điểm điều chỉnh chính sách. Nhưng họ cũng không loại trừ hoàn toàn khả năng điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trong thời gian ngắn”.
Cú sốc chuyển đổi
Cuộc tranh luận toàn cầu ngày càng gay gắt về chi phí trì hoãn việc thắt chặt tiền tệ có thể thách thức quan điểm của BOJ rằng lạm phát do chi phí gần đây sẽ chỉ là tạm thời.
Phó tổng giám đốc điều hành IMF, Gita Gopinath cho biết, thời kỳ mà các ngân hàng trung ương có thể tập trung vào nhu cầu và giả định rằng nguồn cung sẽ co giãn và nhất định, có thể đã qua.
“Chúng ta đang ở trong một nền kinh tế bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những cú sốc nguồn cung, và chính sách tiền tệ sẽ phải đối mặt với sự đánh đổi nghiêm trọng hơn”, bà cho biết.
Ranil Salgado, trưởng phái đoàn IMF tại Nhật Bản cho rằng, BOJ có cơ hội sửa đổi mục tiêu lợi suất dài hạn trong năm nay, với triển vọng tăng trưởng tiền lương bền vững.
“Chúng tôi đang khuyên BOJ suy nghĩ khá nhiều về điều đó”, ông Salgado cho biết về ý tưởng điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất.
