Trong báo cáo công bố hôm thứ Ba (28/11), S&P Global Ratings cho biết đợt tăng lãi suất cuối cùng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể diễn ra vào tháng tới, do lãi suất trái phiếu kho bạc đã trở nên kém hiệu quả hơn trong việc thắt chặt các điều kiện tài chính.
Trong khi lạm phát sụt giảm làm dấy lên kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ có thể sớm chuyển sang cắt giảm, thay vào đó, S&P dự báo Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12.
Điều này là do lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm trở lại sau khi tăng vọt vào tháng trước lên trên ngưỡng 5%. S&P cho biết, những mức cao đó đã góp phần thắt chặt các điều kiện tài chính, cho phép Fed giữ lãi suất ổn định ở phạm vi 5,25% - 5,5% trong hai cuộc họp liên tiếp vừa qua.
Kể từ đó, các điều kiện tài chính đã giảm bớt phần nào (làm tăng khả năng xảy ra một đợt tăng lãi suất khác), dường như là do các yếu tố sau:
Đầu tiên là kế hoạch của Bộ Tài chính về việc phát hành thêm trái phiếu có thời hạn ngắn hơn trong những tháng tới, nhằm hỗ trợ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Thứ hai là báo cáo giá tiêu dùng tháng 10 thấp hơn dự báo, khiến thị trường loại trừ khả năng tăng lãi suất tiếp theo và kéo việc cắt giảm lãi suất sớm hơn vào năm 2024.
Trong khi đó, kỳ vọng về việc giảm bớt áp lực lạm phát cơ bản có phần bị cường điệu hóa, buộc ngân hàng trung ương vẫn phải theo đuổi chính sách diều hâu.
Nhưng, một khi Fed tăng lãi suất, lạm phát sẽ tiến gần đến mục tiêu hơn.
Việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào nửa cuối năm sau, khi tác động của chính sách thắt chặt đối với thị trường lao động trở nên rõ ràng hơn. S&P dự kiến lãi suất của Fed sẽ lần lượt ở mức 4,6% và 2,9% vào cuối năm 2024 và 2025.
S&P cho biết: “Nếu rủi ro giảm tốc đối với mức tăng trưởng cơ bản của chúng tôi trở thành hiện thực, Fed sẽ không ngần ngại cắt giảm nhiều hơn. Nếu nền kinh tế tiếp tục hoạt động tốt, lập trường hạn chế có thể kéo dài hơn ở mức lãi suất thực cao nhất”.
Theo tính toán của S&P, chi phí vốn cao hơn sẽ làm xói mòn hoạt động tuyển dụng của Mỹ và khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 3,9% lên 4,6% vào năm 2025. Tăng trưởng kinh tế yếu hơn cũng sẽ gây áp lực lên nhu cầu lao động.
