Quỹ Đầu tư cổ phiếu tăng trưởng Ballad Fund Việt Nam (The Ballad Fund – TBLF)) do SGI Capital quản lý vừa cập nhật hoạt động đầu tư và góc nhìn thị trường.
Tính tới cuối tháng 9/2024, Ballad Fund vẫn đang nắm giữ 65,3% tiền và tương đương tiền, tuy nhiên đã thấp hơn tỷ trọng 75,4% tiền mặt vào cuối tháng 8. Trong tháng, Quỹ đẩy mạnh giải ngân vào cổ phiếu nhóm ngân hàng và bán lẻ, bên cạnh việc nắm giữ nhóm hàng tiêu dùng, dược phẩm, tiện ích cơ bản.
Kể từ đầu năm tới tháng 9/2024, hiệu suất đầu tư của TBLF đạt 16,22%, vẫn cao hơn so với mức tăng 13,98% của chỉ số VN-Index.
 |
Danh mục cổ phiếu của TBLF tính tới cuối tháng 9/2024 |
Theo SGI Capital, nền kinh tế Việt Nam vẫn tiếp tục hồi phục tốt với các chỉ tiêu như GDP quý III tăng mạnh 7,4%, FDI, xuất nhập khẩu tiếp tục đà tăng trưởng tích cực. Tuy chi tiêu tiêu dùng, đầu tư công và đơn hàng xuất khẩu theo PMI có dấu hiệu chậm lại, kinh tế Việt Nam nhiều khả năng sẽ đạt kế hoạch cả năm ở các chỉ tiêu chính như tăng trưởng GDP, lạm phát và ổn định tỷ giá.
Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm 0,5% lãi suất đã giảm bớt sức ép cho Ngân hàng Nhà nước (SBV), giúp VND lên giá và lãi suất huy động ngân hàng bớt áp lực tăng. Tuy vậy, tỷ giá USD/VND vẫn còn cách rất xa mức SBV có thể mua ròng USD. Lãi suất liên ngân hàng vẫn neo ở vùng 4% cũng cho thấy thanh khoản hệ thống chưa có nhiều cải thiện.
Tín dụng toàn hệ thống tới cuối tháng 9 đạt 9% trong khi huy động chỉ đạt gần 5% cho thấy hệ thống ngân hàng vẫn đang gặp vấn đề với khả năng huy động vốn để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng. Sự nóng lên gần đây của thị trường bất động sản có thể khiến cầu tín dụng và áp lực thanh khoản tăng lên vào cuối năm.
“Nhìn chung, chúng tôi cũng không lạc quan về triển vọng lợi nhuận hệ thống ngân hàng trong 12-24 tháng tới. Những ngân hàng đang ưu tiên tăng trưởng tín dụng và quá tập trung vào các khu vực bất động sản có thể sẽ phải đánh đổi với sự suy giảm của thanh khoản, NIM và gia tăng nợ xấu trong tương lai”, SGI Capital cho biết.
Dưới tác động của đợt giảm lãi suất mạnh từ Fed và gói kích thích kinh tế lớn của Trung Quốc, thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 9 đã có những chuyển biến tích cực khi nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng, đồng thời kích hoạt dòng tiền nội hứng khởi tham gia khiến thanh khoản tăng mạnh vào cuối tháng.
 |
Giá trị giao dịch ròng khối ngoại theo tháng trên HOSE (Đơn vị: tỷ đồng) |
Đáng chú ý, SGI Capital cho biết, tiếp tục quan sát thấy việc bất động sản thực nóng lên đang là tâm điểm hút dòng tiền nội. Thanh khoản của thị trường chứng khoán bởi vậy khó cải thiện nếu thiếu dòng tiền ngoại mua ròng mạnh. Trong chu kỳ 2010 – 2011, thị trường bất động sản phía Bắc xảy ra sốt nóng cũng đồng thời với giai đoạn thanh khoản của thị trường chứng khoán cạn kiệt và lãi suất ngân hàng nhích tăng. USD index tăng lại gần đây cũng đang khiến dòng tiền nóng đảo chiều quay lại bán ròng các thị trường trong khu vực ngoại trừ Trung Quốc.
“Thị trường chứng khoán không kéo dài sự tích cực với thông tin vĩ mô tốt trong tháng 9 phần nào thể hiện sự khó khăn trong việc thu hút dòng tiền mới trong bối cảnh khan hiếm các cơ hội hấp dẫn”, SGI Capital đánh giá.
