Những thông tin này được bà Thu chia sẻ trong Directors Talk với chủ đề “Thu hút đầu tư qua thị trường chứng khoán Việt Nam và Hành trình nâng hạng quốc tế” do Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Việt Nam (VIOD) tổ chức cùng sự đồng hành của VinaCapital sáng 13/8.
Bà Nguyễn Hoài Thu cho biết, Việt Nam đã trải qua chặng đường dài kể từ khi được đưa vào danh sách "watchlist" nâng hạng, với nhiều năm nỗ lực cải thiện. Riêng 2 năm gần đây, thị trường ghi nhận nhiều bước tiến quan trọng, tháo gỡ các nút thắt lớn.
Tháng 5/2025, hệ thống công nghệ thông tin mới KRX chính thức vận hành. Trước đó, tháng 11/2024, nút thắt về yêu cầu ký quỹ trước đối với giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài đã được gỡ bỏ. Những động thái quyết liệt này thể hiện rõ quyết tâm của Chính phủ trong việc đáp ứng tiêu chí của các tổ chức xếp hạng như FTSE hay MSCI, hướng tới mục tiêu được công nhận là thị trường mới nổi.
Xét về quy mô và thanh khoản, Việt Nam đã đáp ứng tiêu chuẩn thị trường mới nổi từ lâu và đang là thị trường thanh khoản cao nhất trong nhóm cận biên, thậm chí vượt nhiều thị trường đang ở rổ mới nổi. Tổng giá trị vốn hóa ba sàn hiện đã gần 300 tỷ USD, với khoảng 40 doanh nghiệp có vốn hóa từ 1 tỷ USD trở lên.
“Như vậy, không có lý do gì để chứng khoán Việt Nam phải ở trong rổ cận biên cùng những thị trường rất nhỏ khác”, bà Thu nhấn mạnh và cho biết thêm, sắp tới, sẽ có thêm thay đổi quan trọng là áp dụng cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), kỳ vọng triển khai trong năm 2026. Khi đó, hy vọng MSCI cũng sẽ nâng hạng Việt Nam.
Đối với FTSE, sau khi tham gia nhiều cuộc họp với FTSE và các nhà đầu tư lớn của họ, VinaCapital nhận thấy, các nhà đầu tư đều ghi nhận những thay đổi tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời đánh giá cao nỗ lực của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và các công ty chứng khoán trong việc tháo gỡ khó khăn, đơn cử như yêu cầu ký quỹ.
“Chúng tôi tin rằng khả năng sẽ có thông báo chính thức nâng hạng vào đầu tháng 3 năm sau. Quan trọng hơn, trong kỳ review tiếp theo vào tháng 9 hoặc tháng 10 năm nay, kỳ vọng Việt Nam sẽ được chấp nhận nâng hạng đối với các nhà đầu tư của FTSE”, bà Thu khẳng định.
 |
| Dự |
Quay lại thị trường chứng khoán Việt Nam, sau thời gian đi ngang quanh mốc 1.200 – 1.300 điểm từ khoảng tháng 5 năm nay, khi các vấn đề liên quan đến thuế quan bớt căng thẳng, thị trường đã bước vào một pha tăng điểm mạnh, hiện đã vượt mốc 1.600 điểm. Diễn biến này có thể ví như chiếc lò xo bị nén quá lâu được bung ra, với tiềm năng phát triển dài hạn vẫn rất hấp dẫn.
Nhà đầu tư, bao gồm cả trong và ngoài nước đang đón nhận các tín hiệu tích cực từ kinh tế Việt Nam, cũng như kết quả khả quan của các cuộc đàm phán thuế do Chính phủ thực hiện. Bên cạnh đó, thị trường còn đang tiến gần tới mốc được nâng hạng bởi FTSE.
Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng ghi nhận kết quả khả quan. VinaCapital dự báo năm 2025, tăng trưởng lợi nhuận đạt khoảng 14,3% và năm 2026 đạt khoảng 13,5%. Khi Chính phủ đang phấn đấu tăng trưởng GDP trên 10%, kỳ vọng các doanh nghiệp niêm yết sẽ duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân 12–15%/năm trong những năm tiếp theo.
Về định giá, sau đợt tăng vừa qua, P/E thị trường hiện ở mức dưới 13 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử, trong khi nền kinh tế Việt Nam đang ở giai đoạn phát triển cao hơn nhiều so với 10 – 15 năm trước. Trong các đợt giảm điểm trước đây liên quan đến thuế quan, P/E từng về mức 9 lần, và hiện sau đợt tăng, đã đạt khoảng 12,5 lần.
So với các nước ASEAN, Việt Nam vẫn đang có mức chiết khấu khoảng 15% về định giá. VinaCapital cho rằng khi Việt Nam được nâng hạng và vào cùng rổ với các thị trường như Indonesia, Malaysia, Philippines, không có lý do để duy trì mức chiết khấu này, và đây là cơ sở để nhận định thị trường Việt Nam còn tiềm năng tăng trưởng tích cực trong thời gian tới.
Nhìn về cơ hội đầu tư, ở chu kỳ kinh tế hiện tại, tất cả các chính sách thúc đẩy tăng trưởng sẽ có lợi cho ngành ngân hàng. Hay những ngành và công ty phục vụ chuyển đổi số hoặc hoạt động liên quan đến AI, như tích hợp phần mềm sẽ hưởng lợi nhờ Nghị quyết 68.
Khi kinh tế phát triển, nhu cầu nội địa hồi phục, quỹ ưa chuộng ngành bán lẻ và hàng tiêu dùng.
Bất động sản cũng đang phục hồi khá rõ, khi nhiều dự án “đắp chiếu” nhiều năm gần đây đã tái khởi động. Điều này sẽ giúp ngành bất động sản, vật liệu xây dựng và công ty xây dựng hưởng lợi trong chu kỳ này.
Đặc biệt, việc nâng hạng thị trường sẽ mang lại lợi ích cho ngành chứng khoán nhờ thanh khoản tăng, đồng thời hoạt động đầu tư tự doanh của các công ty chứng khoán cũng được hưởng lợi trong giai đoạn thị trường tăng.
