Dòng tiền suy giảm lập tức tạo áp lực lên các nhóm ngành lớn - vốn là đầu tàu trong nhịp tăng vừa qua - đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Một số mã ghi nhận mức điều chỉnh đáng kể có thể kể đến như TCH, MSB, AGR, CTS, PDR…
Khối ngoại vẫn có động thái bán ròng, tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như VPB, VHM, MBB, HDB, SSI, MSN, MWG…
Trong bối cảnh quốc tế biến động mạnh, đồng USD vừa rơi xuống mức thấp nhất trong gần hai tháng khi giới đầu tư ngày càng nghi ngờ về sức mạnh của dữ liệu lao động Mỹ. Diễn biến này gây áp lực giảm giá lên đồng bạc xanh, đồng thời tạo cơ hội hỗ trợ cho các đồng tiền châu Á và thị trường hàng hóa.
| |
Về thương mại toàn cầu, Trung Quốc tiếp tục đối diện thách thức khi kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 8 giảm hơn 30% so với cùng kỳ, phản ánh tác động trực tiếp từ hàng rào thuế quan và sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Điểm sáng hiếm hoi đến từ quan hệ Mỹ - Ấn Độ khi Tổng thống Donald Trump bất ngờ dịu giọng, khẳng định hai bên đang tiến gần tới một thỏa thuận thương mại mới. Nếu thành hiện thực, đây có thể trở thành yếu tố hạ nhiệt phần nào căng thẳng thương mại toàn cầu, vốn đang phủ bóng đen lên triển vọng tăng trưởng khu vực.
Về kịch bản tuần này, chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ dần hình thành vùng dao động 1.600 - 1.700 điểm. Ở kịch bản tích cực, VN-Index có thể thử thách vùng biên trên ở 1.700 điểm. Tuy nhiên, yếu tố quyết định nằm ở diễn biến của từng cổ phiếu: thị trường chỉ thật sự khỏe khi nhiều nhóm ngành lấy lại đà tăng và bứt phá lên đỉnh mới. Ngược lại, nếu chỉ dựa vào một số mã vốn hóa lớn để kéo chỉ số trong khi phần đông cổ phiếu giao dịch yếu ớt, VN-Index có thể phát tín hiệu về một vùng phân phối ngắn hạn, cần thêm thời gian tích lũy trước khi bước vào nhịp tăng mạnh mẽ hơn.
Khối ngoại bán ròng, dòng tiền trong nước thận trọng khiến thị trường khó bứt phá. Tuy nhiên, tín dụng tăng tốc cùng chính sách duy trì lãi suất thấp và thị trường đang tiến gần đến mục tiêu nâng hạng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho xu hướng trung hạn.
Cụ thể, trong tháng 8, mặt bằng lãi suất huy động có sự nhích nhẹ nhưng không đáng kể, khi lãi suất trung bình kỳ hạn 12 tháng chỉ quanh 4,9%/năm. Lãi suất cho vay toàn hệ thống cũng giữ ổn định quanh mức 7,75%/năm, phản ánh quyết tâm duy trì chi phí vốn thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Tín dụng toàn hệ thống tiếp tục bứt tốc, đạt 11,08% tính đến cuối tháng 8. So với cùng kỳ 12 tháng, mức tăng lên tới 20,19% - cao nhất trong nhiều năm, vượt xa tốc độ thông thường khoảng 14 - 15%. Với đà này, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% cho cả năm gần như chắc chắn sẽ hoàn thành.
Lưu ý, tín dụng tăng nhanh có thể gây áp lực lên lạm phát. Mặt khác, để đáp ứng nhu cầu cho vay, các ngân hàng có thể buộc phải gia tăng huy động vốn, kéo theo nguy cơ lãi suất huy động và cho vay tăng trở lại. Dù kịch bản này được đánh giá khó xảy ra nhờ định hướng của Chính phủ trong việc giữ mặt bằng lãi suất thấp, nhưng rủi ro lạm phát vẫn là yếu tố cần theo dõi trong những tháng tới.