Quản trị công ty tốt giúp doanh nghiệp có chi phí vốn tốt hơn, hút dòng vốn bền vững hơn

Đây là thông tin được chia sẻ tại buổi họp báo trước thềm Diễn đàn thường niên về quản trị công ty lần thứ 8 (AF8), với chủ đề "Hội đồng quản trị bứt phá: Vươn tầm khu vực, định vị niềm tin và danh tiếng trên thị trường vốn" do Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Việt Nam (VIOD) tổ chức ngày 27/11/2025 tại Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HoSE).

Dòng vốn bền vững sẵn sàng trả giá cao hơn cho doanh nghiệp thực hiện tốt về quản trị

Năm 2025 đánh dấu chặng đường 25 năm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, đây cũng là cột mốc lịch sử đánh dấu thị trường bước sang một giai đoạn phát triển mới - thị trường mới nổi. Bà Trần Anh Đào, Phó tổng giám đốc phụ trách HOSE nhấn mạnh, đây là năm bản lề khi thị trường trên hành trình bứt phá để gia tăng chất lượng theo cấp độ của thị trường mới nổi. Cộng hưởng với tinh thần của Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân, thị trường đang đứng trước cơ hội rất lớn để thu hút vốn đầu tư quốc tế.

Việc được FTSE Russell công nhận mở ra khả năng tiếp nhận dòng vốn quy mô lớn - ước tính 3 - 6 tỷ, và còn nhiều hơn nữa trong những năm tới từ các quỹ đầu tư chuyên nghiệp và các nhà đầu tư có trách nhiệm trên toàn cầu. Cánh cửa cơ hội này thực sự mở rộng khi doanh nghiệp đáp ứng được các yêu cầu ngày càng cao về quản trị xanh, minh bạch và bền vững.

Năm 2025 cũng đánh dấu tròn một thập kỷ hình thành tư duy về QTCT tại Việt Nam, bắt đầu với những chuyển động mạnh mẽ từ khung pháp lý với sự thúc đẩy của các cơ quan quản lý thị trường đến sự thay đổi trong nhận thức của cộng đồng doanh nghiệp. Thập kỷ này không chỉ ghi nhận sự hoàn thiện về luật pháp, mà quan trọng hơn, chứng kiến sự trưởng thành trong nhận thức của cộng đồng doanh nghiệp về QTCT như một yếu tố chiến lược - chứ không còn là yêu cầu tuân thủ tối thiểu.

Đồng quan điểm về ý kiến này, bà Hà Thu Thanh - Chủ tịch Viện thành viên hội đồng quản trị Việt Nam (VIOD) khẳng định, đây là cơ hội để Việt Nam có thể thu hút nguồn vốn mới, tốt hơn và bền hơn, với quy mô có thể lên đến hàng chục tỷ USD. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trên con đường hoàn chỉnh để vận hành theo cấp độ của thị trường chứng khoán mới nổi thì câu chuyện về thu hút các nhà đầu tư, các quỹ đầu tư mới trở nên rất quan trọng.

"Con số thu hút vốn đầu tư có thể là 1 - 3 - 5 - 10 tỷ USD đổ vào thị trường nếu chúng ta vận hành đúng, có khả năng hấp thụ và đủ hấp dẫn. Nhưng chắc chắn câu chuyện nâng hạng thị trường là cơ hội rất lớn để cho Việt Nam có thể thu hút nguồn vốn mới, tốt hơn và bền hơn vào 2026.

Vậy, thị trường vốn cần làm gì và bắt đầu từ đâu? Câu trả lời là phải bắt đầu từ các DNNY, cụ thể là bắt đầu HĐQT với tư duy bứt phá. Chúng ta đã rất quen với câu chuyện là quản trị công ty là tuân thủ, nhưng việc tuân thủ phải chủ động để NĐT có thể tin tưởng câu chuyện mà HĐQT công ty đang dẫn dắt".

Về Hội đồng quản trị, bà Thanh cho biết, HĐQT dẫn dắt chiến lược phát triển (phải có ESG và chương trình quản trị công ty) và câu chuyện giá trị của công ty theo các phương pháp truyền thống dựa trên các chỉ số tài chính. Các thông tin phi tài chính sẽ tác động đến giá trị của doanh nghiệp là niềm tin và danh tiếng. Khi nói đến câu chuyện niềm tin và danh tiếng chính là năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp. Năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp đến từ 3 phần gồm định vị doanh nghiệp trên thị trường, khả năng cạnh tranh, và nguồn lực tài chính (là sức mạnh hay năng lực cứng năng lực lõi của doanh nghiệp.

Nguồn lực phi tài chính là năng lực cạnh tranh mềm của doanh nghiệp, gồm nguồn vốn con người - là đội ngũ lãnh đạo, văn hóa doanh nghiệp và là văn hóa quản trị công ty.

Với nguồn vốn phi tài chính lãnh đạo, là HĐQT - những người được ĐHĐCĐ bầu ra, đại diện cho các cổ đông và các nhà đầu tư để dẫn dắt doanh nghiệp theo những chiến lược mới để giám sát việc thực thi các chiến lược này một cách hiệu quả và quản trị rủi ro một cách tốt nhất.

Theo đó, để có thể tiếp cận dòng vốn bền vững trên thị trường vốn, doanh nghiệp cần đáp ứng được các yêu cầu ngày càng cao về quản trị xanh, minh bạch và bền vững. Quản trị minh bạch và hiệu quả là những thành tố phi tài chính thể hiện năng lực cạnh tranh, gia tăng giá trị niềm tin và danh tiếng, và giá trị dài hạn của doanh nghiệp.

Quản trị công ty tốt giúp doanh nghiệp có chi phí vốn thấp hơn

Từ góc nhìn và đánh giá của các quỹ đầu tư chuyên nghiệp và các nhà đầu tư có trách nhiệm, các yếu tố phi tài chính thể hiện năng lực cạnh tranh chiến lược, và “sức mạnh mềm” có trọng số ngày càng lớn trong việc định giá doanh nghiệp trên thị trường vốn. Đây cũng là yếu tố mới hơn cho thị trường hướng tới việc gia tăng giá trị cho công ty khi mà nguồn lực tài chính đang có hạn.

Theo bà Nguyễn Hoài Thu - Phó tổng giám đốc VinaCapital, tại các thị trường phát triển, nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến vấn đề minh bạch quản trị công ty. Nếu so sánh hai doanh nghiệp tương đồng, nhà đầu tư có thể chấp nhận trả mức giá cao hơn (premium) cho cổ phiếu của doanh nghiệp quản trị công ty minh bạch và hiệu quả hơn. Việc này cũng tương tự khi doanh nghiệp vay vốn ngân hàng hoặc phát hành trái phiếu, ngân hàng hoặc nhà đầu tư cũng sẽ chấp nhận ở mức lãi suất thấp hơn.

Câu chuyện tại HDBank - Top 5 doanh nghiệp của Việt Nam có điểm quản trị công ty xuất sắc khu vực ASEAN, ông Trần Hoài Nam - Phó tổng giám đốc thường trực Ngân hàng chia sẻ về việc vượt trên tính tuân thủ của mình.

Theo đó, HDBank không chỉ thực hiện tốt các quy định về quản trị công ty mà còn chủ động vượt trên trách nhiệm tuân thủ, tiên phong trong áp dụng các thông lệ quốc tế tốt nhất về quản trị ngân hàng hiện đại. Nhờ đó, Ngân hàng đã tạo dựng được niềm tin của cộng đồng nhà đầu tư quốc tế thông qua việc hợp tác với nhiều định chế tài chính quốc tế lớn như IFC, ADB, Proparco, DEG…

Năm 2025, HDBank là một trong 5 đại diện của Việt Nam được lựa chọn trao giải Doanh nghiệp niêm yết quản trị công ty xuất sắc khu vực ASEAN (ASEAN CG Scorecard - ACGS). Ngân hàng đặt mục tiêu trở thành “Tài sản đầu tư có giá trị của ASEAN” (ASEAN Asset) trong những năm tới, góp phần vào nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt cộng đồng nhà đầu tư quốc tế.

Năm 2025 đánh dấu tròn một thập kỷ hình thành tư duy về quản trị công ty tại Việt Nam, bắt đầu với những chuyển động mạnh mẽ từ khung pháp lý với sự thúc đẩy của các cơ quan quản lý thị trường đến sự thay đổi trong nhận thức của cộng đồng doanh nghiệp. Thập kỷ này không chỉ ghi nhận sự hoàn thiện về luật pháp, mà quan trọng hơn, chứng kiến sự trưởng thành trong nhận thức của cộng đồng doanh nghiệp về quản trị công ty như một yếu tố chiến lược - chứ không còn là yêu cầu tuân thủ tối thiểu.

Phan Hằng