Các chiến lược gia của ngân hàng BNP Paribas SA cho biết, thanh khoản toàn cầu giảm 10% sẽ tương ứng với việc chứng khoán giảm 4%, đồng bạc xanh tăng giá ít nhất 2% và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm sẽ tăng hơn 10 điểm cơ bản.
Bên cạnh việc tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thắt chặt định lượng trong khoảng một năm và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã ngừng tái đầu tư toàn bộ số tiền thu được từ việc mua tài sản của mình vài tháng trước. Nhưng sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm cả việc Bộ Tài chính phải cắt giảm bộ đệm tiền mặt trước khi Washington thông qua việc đình chỉ trần nợ, đã ngăn chặn tình trạng cạn kiệt thanh khoản điển hình.
Các chiến lược gia của ngân hàng cho biết tất cả những điều này đang thay đổi.
Theo Sam Lynton-Brown, người đứng đầu bộ phận chiến lược vĩ mô toàn cầu của BNP: “Các loại co thắt này tác động đến tài sản với độ trễ, ảnh hưởng của việc mất tính thanh khoản sẽ được cảm nhận theo thời gian, và theo lịch sử, sẽ mất khoảng 10 tuần để thấy tác động hoàn toàn trên thị trường”.
Các chiến lược gia dự đoán thanh khoản sẽ giảm tới 9% vào cuối tháng 9 và lên tới 11% vào cuối năm. Theo họ, trong một trường hợp cực đoan hơn, thanh khoản toàn cầu có thể bị thu hẹp tới 16%.
“Thanh khoản toàn cầu là động lực quan trọng của nhiều loại tài sản. Do đó, nó cũng tác động đến các điều kiện tài chính và tiền tệ. Thanh khoản toàn cầu tăng lên có thể là một trong những lý do chính khiến việc tăng lãi suất trong chu kỳ này có tác động nhỏ hơn so với dự đoán rộng rãi đối với nền kinh tế”, chiến lược gia Sam Lynton-Brown cho biết.
Nhưng việc thắt chặt thanh khoản có thể có tác động lớn đến tài sản.
Phân tích của BNP cho thấy ban đầu, lợi tức trái phiếu chính phủ sẽ tăng lên, với chi phí đi vay cao hơn ảnh hưởng đến các tài sản khác. Sau đó, lợi suất trái phiếu có thể sẽ giảm trong bối cảnh nhu cầu liên quan đến trú ẩn an toàn.
