Trong thư gửi nhà đầu tư quý IV/2024, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund đặt tiêu đề “Strong Hold” - Giữ chặt tay, thể hiện quan điểm lạc quan đối với triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 và các năm tới.
Cụ thể, NAV của PYN Elite tăng 18% trong năm 2024, cao hơn tăng trưởng của chỉ số VN-Index (tăng 12%).
“Chúng tôi đã đánh giá thị trường sẽ tăng trưởng tích cực hơn nhiều, nhất là khi tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết theo hướng bền vững cho tới cuối năm. Tuy nhiên, chỉ số VN-Index lại chỉ giao dịch quanh ngưỡng 1.200 – 1.300 điểm”, PYN Elite chia sẻ.
Theo quan điểm của nhà đầu tư ngoại này, mục tiêu dài hạn của VN-Index không thay đổi so với đánh giá trước đây, vẫn ở mức 2.500 điểm. Mục tiêu này dựa trên tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong giai đoạn 2-3 năm tới và định giá thị trường chứng khoán ở mức P/E 16. Tuy nhiên, thay vì tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận, nhà đầu tư lại chú ý tới các rủi ro điều chỉnh. Kể từ mùa thu 2024, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi sức mạnh của đồng USD, khả năng Tổng thống Mỹ mới đắc cử áp đặt thuế lên hàng hoá và dòng tiền khối ngoại rút ra khỏi thị trường Việt Nam.
Nhận định về các yếu tố tác động tới thị trường trong năm tới, PYN Elite cho rằng, yếu tố đầu tiên đáng chú ý là tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tiếp tục duy trì theo hướng tích cực, nhờ vậy P/E của thị trường có thể giảm xuống mức 10,1 lần năm 2025.
| |
Với tăng trưởng lợi nhuận tích cực, P/E của thị trường có thể giảm xuống 10,1 lần năm 2025 |
“Chúng tôi tin rằng, các yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại trong thời gian gần đây sẽ không còn là vấn đề lớn. Sự chú ý của thị trường sẽ dành cho tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp niêm yết và định giá cực kỳ hấp dẫn của thị trường”, PYN Elite nhận định.
Một trong những động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế Việt Nam là đầu tư và thương mại quốc tế. Theo đó, khả năng ông Trump sẽ thiết lập hàng rào thuế quan mới gây lo lắng cho các thành viên thị trường. Tuy nhiên, xuất khẩu của Việt Nam tới Mỹ đã tăng 132% trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump và PYN Elite cho rằng, sẽ không có thay đổi quá lớn nào đối với vị thế của Việt Nam trong việc xuất khẩu hàng hoá ra thị trường toàn cầu nói chung và tới thị trường Mỹ nói riêng trong nhiệm kỳ thứ hai sắp tới.
Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của các sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam (HOSE, HNX và UPCoM) chiếm khoảng 57% GDP dự phóng vào năm 2025. Theo PYN Elite, đây là mức hợp lý và nhận định thị trường chứng khoán của một nền kinh tế tăng trưởng nhanh chóng như Việt Nam có thể dễ dàng đạt mức định giá gần 100% GDP.
| |
Tương quan quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam so với GDP |