Năm 2022, GAS ghi nhận doanh thu đạt 100.724 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt 15.062 tỷ đồng, lần lượt tăng 27,5% và 72,2% so với kết quả năm trước, đồng thời vượt kế hoạch lần lượt 26% và 114%.
Động lực chính trong năm là từ mảng khí khô, đóng góp 77% vào mức tăng lợi nhuận gộp so với năm 2021. Tổng sản lượng khí khô phục hồi 8% từ mức nền thấp trong năm 2021, lên 7,7 tỷ m3, do nhu cầu từ các nhà máy điện khí và các nhà sản xuất phân bón hồi phục.
Sang năm 2023, SSI Research kỳ vọng, sản lượng tiêu thụ khí khô là 8 triệu m3, đạt mức tăng trưởng khiêm tốn 4% so với cùng kỳ do sự suy giảm của nền kinh tế nói chung có thể ảnh hưởng đến nhu cầu năng lượng.
Trong 2 tháng đầu năm 2023, sản lượng điện của Việt Nam giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tỷ lệ huy động của các nhà máy điện khí trong năm 2023 có thể cải thiện so với năm 2022 do công suất thủy điện giảm với dự báo điều kiện thủy văn kém thuận lợi hơn.
Trong khi đó, giá dầu giảm có thể khiến lợi nhuận quay về mức bình thường. Nhóm phân tích dự đoán giá dầu Brent trung bình ở mức 83 USD/thùng, giảm 17% so với cùng kỳ - mức nền cao trong năm 2022, do tăng trưởng nhu cầu toàn cầu chậm lại và tác động của việc thiết lập hàng tồn kho.
Theo IEA, lượng dầu tồn kho toàn cầu đạt 7,8 tỷ thùng trong tháng 1, mức cao nhất kể từ tháng 9/2021 (tăng 52,9 triệu thùng so với tháng trước), với lượng dầu tồn kho của OECD tăng 55 triệu thùng, gấp bốn lần mức tăng trung bình 5 năm. Bất chấp sự phục hồi khả quan của nhu cầu tại Trung Quốc, thị trường toàn cầu đã chuyển từ thâm hụt trong nửa đầu năm 2022 sang thặng dư nguồn cung trong ba quý vừa qua.
Với mối tương quan cao 0,9 lần của giá FO và LPG so với giá dầu Brent trong 10 năm qua, SSI kỳ vọng, giá FO và LPG sẽ giảm lần lượt 17% và 13% so với cùng kỳ do giá dầu thô điều chỉnh.
Do đó, SSI điều chỉnh giảm dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2023 lần lượt là 23% và 14% so với ước tính cũ (113.113 tỷ đồng và 12.768 tỷ đồng). Theo đó, doanh thu và lợi nhuận ròng của GAS lần lượt đạt 89.178 tỷ đồng và 10.937 tỷ đồng, giảm lần lượt 11,5% và 27,4% so với cùng kỳ từ mức đỉnh năm 2022.
Tuy nhiên, SSI cho rằng GAS vẫn có triển vọng dài hạn tích cực. GAS có dự án LNG Thị Vải (dự án LNG đầu tiên tại Việt Nam) đã hoàn thành toàn bộ phần xây dựng cơ khí và dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2023. Dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2B với tổng vốn đầu tư 1,1 tỷ USD dự kiến triển khai EPCI cuối năm 2023 và đi vào hoạt động trong năm 2026.
